[月評]8月華東：沿江熟料回升 區(qū)域水泥終止跌

一、區(qū)域行情回顧

  8月期間，華東區(qū)域水泥價格終于出現(xiàn)了期盼已久的止跌趨穩(wěn)態(tài)勢。據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)連續(xù)四周價格波動不超過2元/噸，總體走穩(wěn)態(tài)勢明顯，但8月華東區(qū)域P.O42.5散裝水泥均價為279元/噸，環(huán)比7月仍回落14元/噸，僅較7月的降幅15元/噸微幅收窄。此輪水泥價格的企穩(wěn)支撐主要來自由主導企業(yè)積極推漲的沿江熟料價格的回漲，熟料價格的上升釋放了水泥價格將被拉升的信號，給予了市場信心。月內(nèi)，華東地區(qū)的整體需求環(huán)比并未有明顯改善，區(qū)域水泥庫容比維持在70%~71%，基本較7月水平相同。

   從各省價格變動來看，江浙皖滬等地本月均價環(huán)比7月依然有較大降幅，其中江蘇以21元/噸的降幅居首，安徽與上海隨其后，但上海、浙江和安徽的月內(nèi)價格已明顯走穩(wěn)；福建與江西本月降幅與7月基本相當，其中江西水泥價格下降后升，為華東各省率先上漲的地區(qū)，且有向好趨勢；山東水泥價格在上旬出現(xiàn)較大滑坡，致使本月降幅較7月明顯擴大，至12元/噸，好在跌價時段僅在月初。

表1：8月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  華東水泥市場短期內(nèi)需求并不會有明顯提升，原因在于區(qū)域房地產(chǎn)需求疲軟依舊，重點基建項目各地方政府有積極推進，但整體規(guī)模有限，且資金到位問題也依然存在。由于需求面支撐有限，下一階段企業(yè)還是更多的依靠行業(yè)自律節(jié)能限產(chǎn)來推動價格上行，多地水泥價格將會有試探性的上漲，實際大幅提升的可能性不大?？傮w來說，預計下一階段華東地區(qū)水泥價格將會穩(wěn)中有升。

二、各地市場分析

2.1、上海：受蘇南水泥沖擊，高標號暫穩(wěn)低標號小幅下挫

  8月上海地區(qū)水泥需求依舊疲軟，水泥價格大穩(wěn)小動。期間，受南京青奧會影響，蘇南企業(yè)加大外銷進滬力度，在滬水泥量增加，部分品牌的P.O42.5散裝到到位僅在245-255元/噸左右。受此影響，本地水泥企業(yè)出貨量相比七月有所下滑。海螺水泥在中旬低標價格走低10元/噸，之后，市場低標成交相繼走低10-15元/噸，部分地產(chǎn)廠家掛牌報價未變動，但是實際出廠已然下降。月內(nèi)，市區(qū)內(nèi)高標號散裝主流價一直較為堅挺。目前，市場各規(guī)格水泥報價基本保持穩(wěn)定，其中P.C32.5袋裝到位維持275元/噸左右，P.O42.5散裝出廠基本在300-310元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月受青奧會影響，蘇南地區(qū)的水泥對上海水泥價格產(chǎn)生了一定程度的沖擊，好在整體影響有限。進入9月，隨著青奧會的閉幕南京及周邊地區(qū)水泥需求將會回升，入滬水泥減少，本地企業(yè)銷售壓力能得到一定程度緩解。此外，8月沿江地區(qū)熟料價格已上漲到位，水泥價格的推漲也在進行之中，預期后期上海地區(qū)在周邊蘇南、浙北和安徽沿江價格上漲的帶動之下也將伺機調漲。

2.2、江蘇：蘇南小幅跌落，蘇北試探性漲價

  8月，江蘇整體水泥價格依然延續(xù)下行態(tài)勢，但降幅環(huán)比已有改善。月內(nèi)，南京地區(qū)受青奧會影響全面停窯，周邊的臺泥、鶴林和金峰停限40%-50%左右，其余企業(yè)也有停限20%-30%左右。南部市場的停窯限產(chǎn)本是利好，但青奧會也使多個地級市的施工受限，需求受到壓制，外加頻繁的降雨，無錫、常州等大部分地區(qū)的42.5散裝價格成交下滑10元/噸左右。蘇南地區(qū)熟料價格在在中上旬有10-20元/噸的上調。蘇北的鹽城、淮安等地在下旬需求有所恢復，加上前期地區(qū)熟料價格已上調，當?shù)仄髽I(yè)試探性上漲高低標號散裝報價10元/噸左右，月底，淮安一帶主流出廠報價P.C32.5袋裝235-245元/噸，P.O42.5散裝265-275元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月蘇南市場的價格滑落，是受青奧會區(qū)域施工受限以及降雨較多引致區(qū)域需求進一步萎縮的影響，削弱了停窯限產(chǎn)的作用。蘇北淮安等地由于熟料價格的上漲提升了水泥成本，地區(qū)需求的適度回升為提價創(chuàng)造了契機，使試探性漲價落實。進入9月，蘇南地區(qū)此前因青奧會停產(chǎn)的窯線和暫停施工項目將復工，供需兩端均恢復正常。短期內(nèi)下游需求不會出現(xiàn)大幅度提升，基于區(qū)域水泥庫存維持在70%-80%，而熟料庫存在50%-60%的相對低位，在前期熟料漲價已落實到位的情況下，后期在地區(qū)主導企業(yè)較強漲價預期下，下一階段地區(qū)水泥價格止跌趨穩(wěn)的概率較大。

2.3、浙江：高標號穩(wěn)價，熟料、低標號現(xiàn)小幅拉升

  8月期間，浙江市場的高標號水泥價格總體企穩(wěn)，而低標號水泥以及熟料價格有不同程度的上漲。具體來看，月內(nèi)浙北熟料價格有10-15元/噸的上漲，調整后本地企業(yè)出廠漲至270-280元/噸左右。區(qū)域熟料價格的上漲，外加停窯限產(chǎn)的配合，這使水泥價格的拉漲具備了一定的基礎。月底，金華、建德、衢州、蘭溪等的低標號水泥普遍上調10元/噸，主要企業(yè)調整后，輻射區(qū)域乃至沿海寧波、臺州、溫州等地中小廠家也紛紛跟進上調。目前，金華地區(qū)金圓、尖峰等P.C32.5袋裝出廠285-305元/噸左右；建德紅獅、南方等P.C32.5袋裝出廠260-275元/噸左右。市場高標水泥價格暫穩(wěn)，杭州、嘉興及金建蘭一帶P.O42.5散裝主流出廠基本在280-300元/噸左右。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  月內(nèi)，金建蘭衢及寧波沿海等地低標號水泥價格的小幅度抬升，主要是基于前期熟料價格的回漲以及主導企業(yè)的主動拉漲，下游需求并無明顯回升。浙江水泥行業(yè)計劃在8月下旬至9月上旬全省每條窯線10天，并適時再次提升熟料價格20元/噸。除了加強本省企業(yè)的自律以外，浙江企業(yè)也積極與沿江企業(yè)協(xié)商溝通，共同維護好的區(qū)域市場秩序。在需求方面，全省也有利好消息傳來。1-7月的全省固投增速為16.9%，低于全年18%的目標，目前政府正在貫徹落實“決戰(zhàn)三季度、沖刺四季度”的要求，確保目標的實現(xiàn)。8月全省集中開工45個重點項目，主要集中在交通能源、水利工程等項目，累計總投資達764億元。進入9月份，預計市場需求將會有所起色，加之企業(yè)提價的急切情緒，全省水泥價格將會有上漲表現(xiàn)。

2.4、安徽：水泥價格止跌走穩(wěn)，熟料價兩次上漲

  8月期間，安徽水泥市場銷量表現(xiàn)平穩(wěn)，水泥價格因熟料價格的上漲而趨穩(wěn)運行，沿江P.O42.5散裝出廠價基本維持在240-250元/噸左右。在熟料方面，中上旬，沿江海螺除巢湖以外，銷往蘇南和浙北地區(qū)熟料價格上調10-20元/噸，實際出廠價升至235-245元/噸；銅陵上峰和和南方熟料出廠價亦有上調10-20元/噸。隨后，巢湖企業(yè)對外運和本地的熟料價格均上調10元/噸。下旬，沿江企業(yè)對運往浙北和蘇南的熟料價格再次上漲10元/噸。經(jīng)前后兩次上漲后，至月底，蕪湖、銅陵等地熟料出廠已回升至240-260元/噸左右，總體熟料價格上漲趨勢已比較明朗。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月沿江地區(qū)熟料價格大幅上漲，以及合肥巢湖地區(qū)企業(yè)減產(chǎn)20%為區(qū)域水泥價格的穩(wěn)定運行起到了有效支撐。礙于前期市場客戶有低價熟料的囤積，水泥價格的上漲未有明顯動靜，但后期水泥價格的上調將是大勢所趨。據(jù)市場反饋，皖北地區(qū)農(nóng)村市場需求在8月下旬就有所回升，這為地區(qū)水泥價格的上漲提供了契機。下一階段，安徽省將加快交通基建，如爭取商合杭鐵路及蕪湖長江公鐵大橋、池州長江公路大橋、滁淮高速公路等年內(nèi)開工建設，以及合肥鐵路樞紐南環(huán)線及南客站、寧績高速公路等按期建成等等，將進一步釋放基建方面的水泥需求。

2.5、福建：福州市場再興波瀾，后市仍存下行壓力

  8月期間，福州市場行情波動較大。月初，當?shù)仄髽I(yè)水泥價格受7月外來水泥降價的影響銷售受阻，售價或明或暗有所調整，如金牛下調P.O42.5散裝水泥10元/噸，臺泥分別也將P.O42.5散、袋裝調低20元/噸和10元/噸，煉石水泥掛牌價暫穩(wěn)，但實際成交價有一定程度下滑；月中，受天氣影響施工受限，為提升銷量，海螺、中聯(lián)、金牛等品牌水泥袋裝價格相繼下調20元/噸。目前，福州市場主流袋裝出庫價P.C32.5袋裝320-330元/噸，P.O42.5袋裝360-380元/噸左右。經(jīng)過前期大幅下調后，月內(nèi)福建其余地區(qū)的總體價格行情趨于平穩(wěn)，如龍巖一帶P.O42.5散裝外銷實際出廠在230-240元/噸，沿海廈門等地P.O42.5散裝出庫在300-310元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月期間，福州地區(qū)水泥價格再次跌落，主要在于8月中上旬長時間的強降雨使施工嚴重受限，當?shù)厮嘈枨箐J減。9月本是下半年旺季時節(jié)的開始，但總體來看下一階段福建水泥市場下游需求尚無強力增長點，基建投資雖高企，但整體項目資金到位不足，房地產(chǎn)需求依然疲軟。此外，未來較長一段時間內(nèi)，全省仍有較多的降雨天氣。預期未來一段福建地區(qū)水泥市場行情堪憂，仍存一定的下行壓力。

2.6、江西：先跌后升，熟料與水泥價格齊升

  8月期間，江西總體水泥價格走勢為先跌后升。上旬，引起地區(qū)價格整體回落的主要因素是九江市場的價格下行，區(qū)域內(nèi)的瑞昌亞東、九江鑫山對銷往九江市場的P.O42.5散裝下調10元/噸；廬山海螺因水泥庫位偏高，為減輕庫存壓力，水泥價格小幅下調10元/噸。中下旬，在之前沿江、贛西等地熟料價格上漲15~30元/噸后，南昌、九江、萍鄉(xiāng)、吉安等地的主要水泥企業(yè)順勢對各規(guī)格水泥上調15~20元/噸，調整后其中南昌地區(qū)主流出廠P.C32.5袋裝250-270元/噸，P.O42.5散裝270-290元/噸左右。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月沿江熟料價格上調主要是執(zhí)行長江沿線統(tǒng)一推漲計劃，且企業(yè)熟料庫僅在50%左右，加之執(zhí)行為期10天的檢修，因此九江地區(qū)熟料價格可以執(zhí)行到位。水泥價格的上漲一方面8月下旬下游需求環(huán)比逐步提升，企業(yè)發(fā)貨量增加20%左右；另一方面之前水泥價格一直較低，企業(yè)利潤微薄或無利，企業(yè)積極通過行業(yè)自律積極上調價格。進入9月，江西地區(qū)天氣狀況良好，下游農(nóng)村和工程需求開始恢復，加上目前企業(yè)盼漲意愿較強，預計下一階段江西水泥價格將率先上漲。在未來需求方面，也傳來利好消息。據(jù)悉，江西將新建船頂隘（贛閩界）至廣昌等六條高速公路，總投資約278億元。當前，江西省高速公路建設速度正在加快，預計到2015年底總里程可突破5000公里，2016年底力爭突破6000公里。

2.7、山東：中南部市場需求疲軟，價格小幅下行

  8月，山東水泥市場淡季依舊，市場需求變現(xiàn)疲軟。尤其在中南部濟寧、泰安、臨沂一帶需求低迷，市場競爭激烈，當?shù)仉m有停窯限產(chǎn)舉措，但迫于高位庫存企業(yè)降價走量，當?shù)豍.O42.5散裝成交價走低10-20元/噸不等，降價后濟寧、臨沂對攪拌站到位價245-265元/噸左右，泰安對當?shù)財嚢枵境鰪S也僅在230-240元/噸。濟南市場因主導企業(yè)自律較好，企業(yè)出貨量穩(wěn)定，價格一直保持平穩(wěn)運行。沿海煙臺一帶在下旬熟料執(zhí)行價格有小幅滑落。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6月以來，山東水泥市場需求持續(xù)滑落，區(qū)域停窯限產(chǎn)也難阻水泥價格的一再走低。據(jù)市場反饋，臨沂一帶企業(yè)漲價欲望較強，預計九月或有漲價動靜?，F(xiàn)山東多地水泥需求仍將疲弱運行，后期多以低價平穩(wěn)運行為主。