[月評]1-2月西北水泥市場分析：在需求啟動之前的拉漲

　　一、價格總體表現(xiàn)

　　1-2月份，除了陜西，甘寧青新的需求都還未啟動。西北各省在2月中下旬走出冬儲期，陜西寶雞、西安，甘肅蘭州、平?jīng)龊托陆疄豸斈君R都呈現(xiàn)5-20元/噸的漲勢。其中寶雞、西安、蘭州和平?jīng)龆紝儆谟|底后協(xié)同性的拉漲，而烏魯木齊是冬儲價到銷售價的過渡期漲價。

　　寧夏銀川在庫位較低的情況下，受到周邊水泥的沖擊，價格在2月底暫時平穩(wěn)，有下探預期。

表1：1-2月西北地區(qū)P.O42.5水泥平均價格表 單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

圖1：1-2月西北地區(qū)P.O42.5水泥平均價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市具體變化

　　西安禮泉海螺和冀東海德堡（涇陽）都有一條生產(chǎn)線在春節(jié)期間沒有停窯，另一條生產(chǎn)線也是在春節(jié)一過就馬上開啟了，只停窯了10天左右，致使庫位在80%至滿庫。但是迫于去年企業(yè)大面積虧損的壓力，西安水泥企業(yè)呈現(xiàn)拉漲的動力。2月中旬，西安原本計劃拉漲40-50元/噸，但基于不甚理想的實際需求，漲價幅度在20元/噸。在2月下旬，價格又基本跌至漲價前，整體來看與上月相比只上漲5元/噸。

　　相比之下，寶雞在春節(jié)期間一直停窯，即使在2月底還有窯線或者磨機沒有完全放開，2月底庫位在70%以上。同樣是在去年虧損慘烈的壓力之下，憑借千陽海螺和鳳翔、扶風冀東占據(jù)80-90%市場的優(yōu)勢，寶雞在中旬漲價20元/噸，并且保持到月底。

　　2月底西安主導企業(yè)P.O42.5在270-290元/噸，寶雞主要企業(yè)P.O42.5在250-270元/噸。去年寶雞降價幅度較大，即使?jié)q價之后價格還是不如西安。

圖2：陜西P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　蘭州企業(yè)從年后開始停窯，2月25日開窯，期間大約停窯20多天。2月中旬起氣溫回升，需求還未啟動，但受到去年四季度的利潤推動，即使庫位在80%以上，企業(yè)依舊具有漲價動力，具體漲幅企業(yè)在協(xié)同中。

　　相比之下，平?jīng)鏊噤N售業(yè)績平平，庫位在80%左右；但平?jīng)鰞r格更低、對于漲價的協(xié)同力更強，價格終于在2月底上調(diào)20元/噸。

圖3：甘肅P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　銀川的市場更加開放，受到四面八方的水泥沖擊就更嚴重，情況比蘭州要糟糕。銀川是寧夏賽馬和瀛海建材的目標市場，但是受到烏海、鄂爾多斯和阿拉善左旗的影響較大，也不容易協(xié)同。銀川水泥生產(chǎn)在3月初預計會重啟，2月底熟料庫位只在50%左右，但是企業(yè)爭搶客戶很激烈，已經(jīng)在策劃下調(diào)價格了。

　　2月底石嘴山主導企業(yè)P.O42.5價格350-360元/噸，青銅峽主導企業(yè)P.O42.5價格340-350元/噸。

圖4：寧夏P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　西寧周邊企業(yè)從12月1日至1月15日實行冬儲，在庫滿之后停窯檢修。結(jié)束冬儲價之后，西寧和海東經(jīng)濟區(qū)部分企業(yè)提高價格20-30元/噸，主導企業(yè)價格未動，P.O42.5平均出廠價在310-320元/噸。

　　按照慣例，3月中下旬開始，西寧的氣溫就能恢復到零上了。2月底，需求還未啟動，價格暫時穩(wěn)定。

圖5：青海P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　1-2月份，烏魯木齊和阿克蘇庫位分別維持在85%和80%至滿庫。烏魯木齊的氣溫在3月中下旬才會回升至零度以上，而阿克蘇地區(qū)在3月初就能逐步進入銷售回暖期；在需求大幅度回暖之前，2月20日烏魯木齊上調(diào)10元/噸。

　　2月底，烏魯木齊P.O42.5水泥價格在500元/噸，基本在去年同期水平。

圖6：新疆P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預期

　　2月下旬，《西部大開發(fā)“十二五”規(guī)劃》公布，目標實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民收入增速均超過全國平均水平，新增鐵路里程1.5萬公里、提高城鎮(zhèn)化率到45%以上。依靠本地區(qū)資源能源優(yōu)勢、進行大規(guī)模投資拉動是西部“十二五”的發(fā)展主線。

　　在確定投資拉動依舊是拉動西北水泥需求的重點之后，就要確定資金的來源。西部大開發(fā)，國家勢必會給予一定的政策和資金傾斜，投資資金除了國家、地方政府的投入，還有央企的項目投入對一方經(jīng)濟的拉動。從規(guī)劃來看，需求亮點主要還是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)上。

　　從2010年的數(shù)據(jù)來看，甘寧青新的建設(shè)投資自籌資金比重都在40-50%左右，陜西略高，在62%。雖然這個數(shù)值跟其他省份相比略低，但還是有很大的壓力。未來投資資金的到位情況還值得進一步關(guān)注。

　　陜西：3月價格維持

　　2011年陜西新增水泥產(chǎn)能726萬噸，遠遠低于陜西年初規(guī)劃的投產(chǎn)量；除了禮泉海螺2x5000t/d投產(chǎn)之外，還有榆林北元集團和吳堡黃河的各一條2500t/d生產(chǎn)線投產(chǎn)?；谏轿鞅５录酃谟疃€2500t/d和呂梁福龍（華潤）二線5000t/d等生產(chǎn)線投產(chǎn)，陜北市場的競爭也會愈加激烈。下一步，陜中地區(qū)企業(yè)應(yīng)該會計劃進一步控制銅川的生產(chǎn)線或者在陜北建立粉磨站。

　　西安和寶雞的形勢不同：如果說寶雞企業(yè)已經(jīng)完成了布局，西安就是還在苦苦掙扎中。3月份寶雞水泥價格預計平穩(wěn)，企業(yè)會先以降低庫位為主，靜待需求。而西安經(jīng)歷了2011年的銷售格局調(diào)整，目前也在整頓期，價格能維持就已是不易，關(guān)鍵還是看需求何時能回暖。

　　甘肅：3月預期價格小漲

　　蘭州計劃在3月中旬需求回升之時拉漲價格，預計能夠有10-20元/噸的漲幅，而后以降低庫位為主。平?jīng)龃朔碌桌瓭q旨在彌補一部分的價格虧損，應(yīng)該能夠達成，但后期大幅度的漲價不可期。

　　寧夏：3月跌價暫穩(wěn)

　　從寧夏建材2011年的年報看，青銅峽賽馬和中寧賽馬的盈利能力最強，分別達到了21.58%和16.6.%的凈利率水平；石嘴山次之，在10.6%。而烏海賽馬虧損，凈利率在-10.73%。這些數(shù)據(jù)基本上可以說明寧夏的格局--靠近內(nèi)蒙古烏海和靠近平慶地區(qū)的市場被外來水泥的沖擊最為嚴重，而寧夏中部的青銅峽和中寧企業(yè)不僅銷售更加靈活、受到外來水泥的影響也較小、利潤較高。2011年中寧瀛海建材和勝金水泥投產(chǎn)，競爭也相對加劇了。

　　銀川預計3月初會有一輪下跌行情，然后看庫位的情況。4月初銀川需求漸好，可能會有上漲行情。

　　青海：價格穩(wěn)定，需求啟動或能小漲

　　2011年青海西寧新增產(chǎn)能700萬噸，集中在6-7月份投放，加上2010年底投產(chǎn)的新線在2011年初集中釋放，迫使價格下滑；但與西北其他省份相比（新疆除外），青海的需求較好，在旺季時期價格也最高。而且，青海的產(chǎn)能集中地主要在西寧和海東區(qū)，2011年新增產(chǎn)能中有600萬噸目標西寧市場；海南州和海西州企業(yè)較少，價格更高。

　　目前看來，西寧的價格是西北五個省份中最低的，但這可能是因為西寧的海拔較高、氣溫較低，所以冬儲價格較低。待市場在3月下旬4月初回暖之后，價格會有一個逐步的、總體大幅度的回升的。

　　新疆：3月份價格催漲

　　據(jù)新疆建材行管辦統(tǒng)計，2011年新疆新增15條生產(chǎn)線1570萬噸熟料產(chǎn)能，產(chǎn)能增長率在43%，2011年底水泥產(chǎn)能將近5300萬噸；無論是產(chǎn)能的絕對增長還是相對增長率都是國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的（2011年產(chǎn)能增長最多的省份是內(nèi)蒙古）。2012年新疆的水泥產(chǎn)能將達到6500萬噸。2012年新疆規(guī)劃產(chǎn)量在3800-4000萬噸，增長率在21%，低于2011年的產(chǎn)量增長率。2011年喀什和伊犁州是產(chǎn)能投放的重點區(qū)域。

　　去年4月中旬，在需求回升之后烏魯木齊水泥價格有一個30-40元/噸的拉漲；今年因為冬季囤貨的情況較少，價格在3月初就會有一輪拉漲行情，幅度大概在20元/噸，在3月中旬會有下一輪的價格拉升。但是，受到今年需求面的影響，去年年初那種大幅度、多次數(shù)的提價情況不會再發(fā)生。