水泥行業(yè)的當(dāng)前格局與后期發(fā)展

中國(guó)水泥研究院經(jīng)理王艷南

　　回顧2013年的中國(guó)水泥行業(yè)，一方面行業(yè)發(fā)展超出了業(yè)內(nèi)多數(shù)人的預(yù)期，另一方面行業(yè)政策和企業(yè)行為也都發(fā)生著巨大變化。面對(duì)當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀，水泥行業(yè)及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)情緒復(fù)雜，不少企業(yè)都是處在迷茫狀態(tài)。為此，我們有必要對(duì)水泥行業(yè)的格局與后期發(fā)展做進(jìn)一步了解和分析。

　　眾所周知，需求、供給、集中度、成本、價(jià)格與效益形成了水泥行業(yè)運(yùn)行分析傳統(tǒng)內(nèi)容架構(gòu)的五個(gè)部分。其中，供給和需求決定了水泥市場(chǎng)的根本運(yùn)行方向；成本則在很大程度決定了水泥企業(yè)的盈利空間；行業(yè)的區(qū)域集中度對(duì)水泥價(jià)格和企業(yè)效益也有比較直接的影響。

　　一、對(duì)未來(lái)水泥行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的看法

　　1、中國(guó)水泥行業(yè)消費(fèi)峰值的出現(xiàn)時(shí)間

　　綜合來(lái)看，推算中國(guó)水泥行業(yè)消費(fèi)峰值出現(xiàn)的時(shí)間可以參考以下幾個(gè)方面的內(nèi)容。即：國(guó)際水泥消費(fèi)峰值與城鎮(zhèn)化率的關(guān)系、城鎮(zhèn)化率與人均水泥累積消費(fèi)量的關(guān)系以及GDP增長(zhǎng)與水泥產(chǎn)量的關(guān)系等等。

　?。?）國(guó)際水泥消費(fèi)峰值與城鎮(zhèn)化率

　　通過(guò)對(duì)國(guó)際水泥消費(fèi)峰值與城鎮(zhèn)化率關(guān)系的分析可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家的水泥消費(fèi)峰出現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%左右的時(shí)候，當(dāng)城鎮(zhèn)化率達(dá)到80%以后，絕大多數(shù)國(guó)家的水泥消費(fèi)都會(huì)大幅萎縮。

　?。?）城鎮(zhèn)化率與人均水泥累積消費(fèi)量的關(guān)系

　　城市化率與人均水泥累積消費(fèi)量存在協(xié)整關(guān)系（1983-2012），兩者之間相關(guān)性高。

（采用多項(xiàng)式擬合，自由度=4時(shí)達(dá)到最佳擬合狀態(tài)，SSE=3.922，R2=0.9944）

　?。?）GDP增長(zhǎng)與水泥產(chǎn)量的關(guān)系

　　隨著GDP的增長(zhǎng)，拉動(dòng)水泥需求的內(nèi)在結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生細(xì)微變化，即每增加一萬(wàn)億GDP帶動(dòng)的水泥需求量會(huì)逐步下降，最后呈現(xiàn)類似與拋物線的狀態(tài)（如上圖）。

　　根據(jù)中央政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，到2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值要比2010年翻一番，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將超過(guò)10 0萬(wàn)億元，因此后期中國(guó)經(jīng)濟(jì)需保持年均7%左右的增速。

　　（4）我國(guó)水泥消費(fèi)峰值與對(duì)應(yīng)時(shí)間預(yù)估

　　結(jié)合我國(guó)具體情況綜合判斷，我國(guó)水泥行業(yè)需求峰值時(shí)間大概在2020～2023年，峰值消費(fèi)水平在32～35億噸左右。期間，年均水泥消費(fèi)增速3%～5%。

　　2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資的依賴性將逐步改觀

　　長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)一直在追求高速的GDP增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資的依賴性也呈現(xiàn)增強(qiáng)趨勢(shì)?？梢园l(fā)現(xiàn)，通過(guò)加大投資力度來(lái)發(fā)展GDP是此前歷屆政府的慣性做法。不過(guò)，我國(guó)GDP的潛在增長(zhǎng)水平顯然已經(jīng)開始下降，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)投資的依賴性也必須下降。

　　具體到2014年，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)面臨較大的不確定性，但總體來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)投資不太會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)全年水泥消費(fèi)增長(zhǎng)7%～8%。

　　二、未來(lái)水泥行業(yè)的供給變化

　　1 、新增產(chǎn)能沖擊進(jìn)一步減緩

　　隨著政府對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的新增產(chǎn)能控制愈發(fā)嚴(yán)格，未來(lái)新增產(chǎn)能沖擊將進(jìn)一步減緩。

　　根據(jù)中國(guó)水泥研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，2013年，全國(guó)水泥行業(yè)新增生產(chǎn)線77條，新增產(chǎn)能0.91億噸，產(chǎn)能增速為5.8%；2014年，預(yù)計(jì)全國(guó)水泥行業(yè)新增生產(chǎn)線51條，新增產(chǎn)能0.66億噸，增速減緩到3.98%。2014年新增產(chǎn)能依然集中在中西部地區(qū)。例如：云、貴、川、內(nèi)蒙、甘肅等地 。

　　2 、淘汰落后、停窯限產(chǎn)等因素減少供給量

　　（1）淘汰落后。2010～2012年，水泥行業(yè)分別淘汰落后產(chǎn)能1.40、1.66、3.01億噸，2013年要求淘汰9423.4萬(wàn)噸，2014～2015年再淘汰1億噸。通過(guò)綜合分析，預(yù)估2013年全國(guó)水泥產(chǎn)能為31.2 5 億噸，預(yù)計(jì)2 014年全國(guó)水泥產(chǎn)能為31.9 5 億噸。

　　（2）停窯限產(chǎn)。各階段內(nèi)，影響市場(chǎng)供給的重要因素還有很多，除了天氣、交通外，今后節(jié)能限電、環(huán)保減排和企業(yè)自主協(xié)調(diào)也應(yīng)該成為重點(diǎn)關(guān)注的因素。

　　三、從核心利潤(rùn)區(qū)到市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)

　　目前，我國(guó)水泥行業(yè)的集中度依然較低。分區(qū)域來(lái)看，區(qū)域內(nèi)大型企業(yè)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的掌控力要略高于全國(guó)范圍內(nèi)的平均水平，但水泥企業(yè)要打造核心利潤(rùn)區(qū)，離真正掌握市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)普遍都有較大距離。

　　行業(yè)集中度的提升對(duì)市場(chǎng)的影響不可小覷。伴隨著市場(chǎng)需求的長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，大大小小的水泥企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，企業(yè)質(zhì)量參差不起，實(shí)力強(qiáng)弱不等；而競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大企業(yè)，一方面通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張或者企業(yè)并購(gòu)，市場(chǎng)范圍不斷擴(kuò)大；另一方面通過(guò)縱向一體化向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，部分龍頭企業(yè)會(huì)形成自己的核心利潤(rùn)區(qū)，并逐步掌握區(qū)域市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。隨著行業(yè)集中度和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的提升，大企業(yè)乃至整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略會(huì)發(fā)生變化。

　　四、成本下降為利潤(rùn)騰出更大空間

　　2013年，鄭商所推出了動(dòng)力煤期貨品種，但水泥企業(yè)對(duì)其了解不足，這可能與煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)走低有關(guān)。2013年，水泥行業(yè)之所以實(shí)現(xiàn)766億元的利潤(rùn)總額，其中煤炭?jī)r(jià)格下跌做了很大的貢獻(xiàn)。目前判斷，2014年煤炭市場(chǎng)仍舊看淡，水泥企業(yè)仍可繼續(xù)受益。

　　五、2014水泥行業(yè)利潤(rùn)總額有望趕超2011年

　　2014年，需求端，預(yù)計(jì)水泥同比增速為7%～8%，水泥產(chǎn)量為25.83～26.07億噸；供給端，水泥總產(chǎn)能為31.95億噸，水泥產(chǎn)能利用率提升至81.22%。

　　價(jià)格方面，2014年開年較2013年開年高出10元以上，且高于2013年全年305元/噸左右的水平，2014年全行業(yè)水泥價(jià)格水平有望同比提升。同時(shí)考慮到煤炭?jī)r(jià)格和行業(yè)現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)2014水泥行業(yè)噸水泥利潤(rùn)將接近40元。那么，今年水泥行業(yè)總利潤(rùn)超過(guò)2011年的概率會(huì)很高。

　　六、路漫漫其修遠(yuǎn)兮

　　盡管水泥行業(yè)眼下可能會(huì)迎來(lái)較為確定的景氣提升，但行業(yè)未來(lái)的發(fā)展道路并不平坦，節(jié)能環(huán)保、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、海外市場(chǎng)拓展等都是各企業(yè)需要重點(diǎn)攻克的難關(guān)。同時(shí)，期貨（動(dòng)力煤、水泥）和電子商務(wù)等也將成為水泥企業(yè)需要深入研究的新課題。最后，值得一提的是，無(wú)（低）熟料水泥等新產(chǎn)品的研發(fā)趨勢(shì)也需要水泥企業(yè)加以格外關(guān)注，因?yàn)樘娲返某霈F(xiàn)，會(huì)對(duì)行業(yè)帶來(lái)比上述問(wèn)題更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。