[年報(bào)點(diǎn)評]海螺水泥:產(chǎn)業(yè)延伸效果顯著,經(jīng)營業(yè)績韌性較強(qiáng)!
綜評:2023年,海螺水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1409.99億元,同比增長6.8%,歸屬于母公司凈利潤104.3億元,同比下降33.4%。2023年全年,公司充分利用大宗材料供銷渠道,貿(mào)易業(yè)務(wù)活躍,同時(shí)海外業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸以及新能源等新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,營業(yè)收入逆市增長,但受主營業(yè)務(wù)水泥售價(jià)下降拖累,歸母凈利潤出現(xiàn)一定幅度下滑,但整體經(jīng)營業(yè)績保持較強(qiáng)韌性。
圖1、2: 2023年海螺水泥增收不增利
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
亮點(diǎn)一:貿(mào)易業(yè)務(wù)活躍 營收逆市上揚(yáng)
2023年海螺水泥繼續(xù)強(qiáng)化終端市場建設(shè),鞏固市場地位,水泥熟料自營產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)增長,全年銷售量2.85億噸,同比增長0.72%,但受需求不振、競爭激烈等影響,水泥熟料平均售價(jià)下降14.81%,錄得273.45元/噸,公司水泥等主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入840.51億元,同比下降11.41%。公司充分利用大宗材料供銷渠道平臺(tái),加大鋼材、煤炭以及包裝紙等貿(mào)易力度,其他業(yè)務(wù)收入大增,全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入545.92億元,同比大增92.67%,占比營收比重上升至38.72%,助力公司全年?duì)I收實(shí)現(xiàn)增長。
圖3、4:海螺水泥、熟料自產(chǎn)品銷量增長
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
由于主業(yè)水泥產(chǎn)品價(jià)格下降,貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤薄弱,新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)利潤占比較低,公司整體利潤仍然出現(xiàn)下降。主要盈利指標(biāo)中,毛利率為16.57%,下降了4.73個(gè)百分點(diǎn),凈利率、凈資產(chǎn)收益率同步下降,二者分別錄得7.62%、5.65%,比去年同期分別下降4.61、2.85個(gè)百分點(diǎn)。
表1:2023年海螺水泥主要經(jīng)營數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
亮點(diǎn)二:產(chǎn)業(yè)延伸效果明顯 骨料商混營收大增
2023年,海螺水泥以水泥主業(yè)為根基,延長上下游產(chǎn)業(yè)鏈條,全力推進(jìn)骨料、商混產(chǎn)業(yè)布局,厚植利潤基礎(chǔ)。公司全年新增骨料產(chǎn)能4070萬噸,商混產(chǎn)能1430萬噸,骨料、商混產(chǎn)能加快釋放,營收同步增長。2023年公司骨料、商混營收分別為38.64億元、22.54億元,同比增長73.32%、24.71%,產(chǎn)業(yè)鏈延伸增收明顯。
圖5、6: 2023年海螺水泥骨料、商混收入大增
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
除了延長建材產(chǎn)業(yè)鏈條外,海螺水泥在拓寬產(chǎn)業(yè)鏈、打造新的利潤增長點(diǎn)方面亦是不遺余力,特別是以光伏新能源為代表的新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè),構(gòu)建綠色能源體系,加快推進(jìn)綠色低碳發(fā)展。2021年公司開始進(jìn)軍光伏領(lǐng)域,成立多家新能源子公司,穩(wěn)步推動(dòng)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化。截至2023年年底,公司在運(yùn)行光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量542MW,同比增長14.11%。根據(jù)規(guī)劃,預(yù)計(jì)到“十四五”末,海螺水泥新能源裝機(jī)容量將達(dá)到1GW。
圖7: 海螺光伏裝機(jī)量逐年增長
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亮點(diǎn)三:國際化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn) 海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長
國際化戰(zhàn)略是海螺水泥當(dāng)前及今后一段時(shí)期的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一,近年來海螺水泥穩(wěn)步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略,且成績斐然。中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示,2023年海螺在烏茲別克斯坦一條6300t/d生產(chǎn)線順利投產(chǎn),截至目前海外熟料產(chǎn)能達(dá)1389萬噸,是在海外產(chǎn)能最大的中資企業(yè)。隨著海外項(xiàng)目的有序推進(jìn)以及銷售網(wǎng)路的逐步完善,海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長,2023年公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.71億元,同比增長17.75%。
圖8: 海外營收穩(wěn)步上升
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2024年展望:經(jīng)營穩(wěn)健向前 看好未來發(fā)展
海螺水泥計(jì)劃今年新增熟料產(chǎn)能390萬噸、水泥產(chǎn)能840萬噸、骨料產(chǎn)能2550萬噸、商品混凝土產(chǎn)能720萬立方米,水泥熟料銷量2.99億噸(+4.9%),建材產(chǎn)業(yè)鏈條繼續(xù)延伸。與此同時(shí),公司加快新能源、數(shù)字產(chǎn)業(yè)等新業(yè)態(tài)布局,穩(wěn)妥推進(jìn)國際空白市場發(fā)展,新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)和海外業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)新的營收和利潤,公司的龍頭地位繼續(xù)鞏固,長期看好海螺水泥的發(fā)展前景。(本文不構(gòu)成投資建議)
編輯:李坤明
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