李葉青：當(dāng)前水泥行業(yè)在底部煎熬，行業(yè)核心目標(biāo)應(yīng)該是利潤(rùn)恢復(fù)

4月11日晚間，華新水泥發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表?？偛美钊~青詳細(xì)闡述了關(guān)于國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)、砂石商混、海外市場(chǎng)等方面的見(jiàn)解與展望。

李葉青表示：

關(guān)于國(guó)內(nèi)水泥需求和行業(yè)。

國(guó)內(nèi)水泥需求量下滑是客觀事實(shí)，但毫無(wú)疑問(wèn)這并不是現(xiàn)在才開(kāi)始的，2014年的時(shí)候國(guó)內(nèi)水泥的需求量就已經(jīng)見(jiàn)頂，當(dāng)然我們有一個(gè)平臺(tái)期，逐漸下滑。

那么實(shí)際上看到的現(xiàn)在的結(jié)果是國(guó)內(nèi)水泥需求量是從2014年的24.9億噸的頂點(diǎn)下降了到去年的20.2億噸，大約在20%左右的比例，從10年周期來(lái)看是一個(gè)很合理的數(shù)字，但是帶來(lái)的結(jié)果就是行業(yè)利潤(rùn)的大幅下滑，去年全行業(yè)的利潤(rùn)只有320個(gè)億左右，已經(jīng)低過(guò)了2015年，如果考慮到現(xiàn)在行業(yè)里不少企業(yè)的骨料、商混業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)都遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)，單看國(guó)內(nèi)水泥業(yè)務(wù)的行業(yè)利潤(rùn)就更低了。

我認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)水泥行業(yè)就是在底部煎熬的一個(gè)過(guò)程，從今后發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，很多人都有不同的觀點(diǎn)。

我的觀點(diǎn)是需求逐漸下降是必然趨勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)人均水泥需求量不可能長(zhǎng)期維持在1.5~1.6噸的水平，但我認(rèn)為也不可能像西班牙這些之前受金融危機(jī)影響的國(guó)家那樣出現(xiàn)斷崖式的下滑，因?yàn)槲覀儜?yīng)該看到中國(guó)的中央政府對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握要遠(yuǎn)超于全球任何一個(gè)國(guó)家。

目前的形勢(shì)實(shí)際更多的是大家的信心和理念的問(wèn)題，10年前我就告訴大家需求會(huì)下滑但大家認(rèn)為不會(huì)下滑，當(dāng)現(xiàn)在大家看到需求下滑時(shí)又過(guò)于恐慌，所以我的觀點(diǎn)是需求下滑是肯定的，但是并不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下滑。

在當(dāng)前形勢(shì)下，我認(rèn)為行業(yè)的理念要發(fā)生一個(gè)根本性的改變。過(guò)去發(fā)達(dá)國(guó)家也基本都走過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩的過(guò)程，但我們注意到他們的經(jīng)營(yíng)理念中還是聚焦在商業(yè)價(jià)值，所以即使當(dāng)他們的需求出現(xiàn)了比我們現(xiàn)在更大幅度的下滑的情況，他們的經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)也并沒(méi)有出現(xiàn)斷崖式的下降。

我們現(xiàn)在的現(xiàn)狀是需求實(shí)際上并沒(méi)有下降太多，但是利潤(rùn)卻斷崖下滑，所以我認(rèn)為當(dāng)前國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的核心目標(biāo)應(yīng)該是利潤(rùn)恢復(fù)，利潤(rùn)恢復(fù)的關(guān)鍵是價(jià)格。

關(guān)于骨料和商混業(yè)務(wù)。

砂石行業(yè)目前行業(yè)盈利還不錯(cuò)，但是大家對(duì)未來(lái)的預(yù)期又普遍悲觀。

我的觀點(diǎn)是砂石行業(yè)是一個(gè)相比水泥行業(yè)更“短腿”的產(chǎn)品，盡管整個(gè)中國(guó)砂石行業(yè)的集中度不高，但是實(shí)際區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看砂石行業(yè)的集中度已經(jīng)很高了。

商混行業(yè)10年前就產(chǎn)能過(guò)剩了，這10年來(lái)商混行業(yè)其實(shí)一直是在底部運(yùn)行，但并沒(méi)有出現(xiàn)像當(dāng)前水泥行業(yè)這樣的局面，全行業(yè)的利潤(rùn)實(shí)際還在增長(zhǎng)，效益和底線的控制力也比水泥行業(yè)好，因?yàn)樯袒焓且粋€(gè)業(yè)務(wù)流程和物流半徑更短的業(yè)務(wù)，區(qū)域集中度更高的業(yè)務(wù)。

另一方面，隨著更多的大型水泥和骨料企業(yè)進(jìn)入到商混領(lǐng)域，商混行業(yè)的集中度會(huì)越來(lái)越高，包括商業(yè)模式尤其是應(yīng)收賬款的控制也會(huì)持續(xù)改善。從這個(gè)角度看我認(rèn)為骨料和商混還是可以期待的一個(gè)行業(yè)。

關(guān)于碳排放。

碳排放目前國(guó)家層面己經(jīng)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，我們期待能夠盡快實(shí)質(zhì)走向碳排放強(qiáng)度和總量雙控的階段，這將對(duì)行業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇。

關(guān)于海外市場(chǎng)。

從我們收集的數(shù)據(jù)來(lái)看需求應(yīng)該相對(duì)更穩(wěn)定，大部分地區(qū)的產(chǎn)能情況也基本穩(wěn)定，盡管部分區(qū)域也都是產(chǎn)能過(guò)剩，但是也基本找到了平衡。

需要關(guān)注的是有局部市場(chǎng)因?yàn)槎唐谛枨蟮母咴鲩L(zhǎng)導(dǎo)致了大量新增產(chǎn)能的進(jìn)入，如烏茲別克斯坦費(fèi)爾干納岔地區(qū)域2023年就新投產(chǎn)約700萬(wàn)噸產(chǎn)能，另還有約1,500萬(wàn)噸產(chǎn)能在建，這當(dāng)中絕大部分都是中國(guó)企業(yè)，這個(gè)市場(chǎng)馬上就會(huì)由原來(lái)的供不應(yīng)求變成供過(guò)于求，這種投資理念和模式對(duì)行業(yè)生態(tài)的影響也可能會(huì)導(dǎo)致當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)的抵觸和抗議。

總體來(lái)看，海外投資發(fā)展充滿著機(jī)遇，但是也充滿著風(fēng)險(xiǎn)，需要中資企業(yè)更多的智慧。

公司四大戰(zhàn)略支撐著我們過(guò)去十幾年的發(fā)展，包括一體化的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，海外發(fā)展的戰(zhàn)略和新型建筑材料的業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略、傳統(tǒng)的工業(yè)和數(shù)字化創(chuàng)新戰(zhàn)略。面對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，我們將保持戰(zhàn)略定力，沿著清晰的戰(zhàn)略方向繼續(xù)前行。

2024年，我們的目標(biāo)很清晰，華新從來(lái)不以銷量作為我們的考核和追求，我們將堅(jiān)持“利潤(rùn)是目標(biāo)，價(jià)格(收入)是基礎(chǔ)”的理念，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、EBITDA、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流保持正增長(zhǎng)。