區(qū)域重組加速 水泥企業(yè)布局版圖漸顯

中國工業(yè)報(bào) 李子彬 · 2013-02-24 03:25

  近日發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》再次給水泥行業(yè)的并購重組蒙上了一層神秘的面紗。受產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等問題的影響,自2008年以來,兼并重組的大戲一直在水泥行業(yè)上演。

  水泥業(yè)的區(qū)域并購熱潮在整個(gè)2012年,不下20起。隨著行業(yè)態(tài)勢依舊不景氣,中小型水泥企業(yè)的日子愈發(fā)艱難,有實(shí)力的上市公司紛紛選擇“乘虛而入”,完善區(qū)域割據(jù)的布局整合。這一態(tài)勢在2012年四季度,正式步入高潮。目前,中國建材、海螺水泥和臺(tái)泥正在西部地區(qū)進(jìn)行并購整合。而亞泰集團(tuán)、華新水泥亦在各自的地盤進(jìn)行大規(guī)模的并購活動(dòng)。

  政策推動(dòng)區(qū)域重組

  在工信部剛剛發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》中,要求到2015年,前10家水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到35%,形成3~4家熟料產(chǎn)能1億噸以上,核心競爭力和國際影響力強(qiáng)的建材企業(yè)集團(tuán)。

  《意見》剛公布,華新水泥就率先出拳,以總計(jì)5.19億元的價(jià)格,收購了湖北華祥水泥有限公司及其關(guān)聯(lián)方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權(quán)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),從2012年初中國建材的母公司收購川煤水泥和攀煤水泥起,僅一年多的時(shí)間,水泥行業(yè)內(nèi)的收購整合類案例就高達(dá)23起。

  2009年曾被稱為水泥行業(yè)的兼并重組年,今年,《意見》的發(fā)布無疑給水泥行業(yè)的下一步并購重組蒙上了一層神秘的面紗。業(yè)外人士表示,根據(jù)國內(nèi)其他行業(yè)的發(fā)展情況來看,此次兼并重組是否意味著水泥行業(yè)寡頭時(shí)代的來臨呢?

  據(jù)分析,水泥行業(yè)與其他行業(yè)不同,其準(zhǔn)入門檻較低,并且有一個(gè)很典型的銷售半徑。一般來看,水泥的銷售輻射在周邊200公里左右,超過這個(gè)半徑,其運(yùn)輸成本等的增加將使其銷售優(yōu)勢大幅削弱。因此,目前更多的應(yīng)該是多范圍、多格局并存的局面。

  實(shí)際上,地區(qū)寡頭早已形成,如在安徽,海螺水泥是龍頭,河北則是冀東水泥,新疆主要是天山股份。受全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的制約,國內(nèi)水泥行業(yè)寡頭時(shí)代的來臨還需要一段時(shí)間。

  目前,我國亟待整合區(qū)域主要是西南、華北、和西北地區(qū),這三個(gè)區(qū)域市場集中度相對(duì)較低,水泥價(jià)格亦處在全國較低水平,未來隨著市場集中度的提升,有望帶來行業(yè)盈利能力的改善。但是,由于市場整合通常需要1~2年時(shí)間,之后的協(xié)同工作也需要逐步推進(jìn),因此,我們認(rèn)為,此項(xiàng)指導(dǎo)意見出臺(tái)有望長期利好西北、華北、西南地區(qū)水泥企業(yè)。

  對(duì)于未來水泥行業(yè)的發(fā)展,業(yè)內(nèi)人士表示,近兩年,水泥企業(yè)業(yè)績下降較快,但企業(yè)經(jīng)過去庫存之后,今年3月即將迎來銷售旺季。此外,隨著固定投資的增長,2013年水泥行業(yè)將穩(wěn)步發(fā)展。

  水泥企業(yè)淡季忙并購

  進(jìn)入2012年以來,水泥行業(yè)基本延續(xù)了2011年的整體不景氣態(tài)勢,小型的水泥企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉,有并購價(jià)值的中型企業(yè)也忙著找上家接手。盡管2012年10月后,水泥價(jià)格有所回升,但市場需求面沒有明顯變化,價(jià)格回升的力度并不堅(jiān)挺。而在行業(yè)淡季中,水泥行業(yè)的兼并整合進(jìn)程卻愈演愈烈,2012年四季度以來水泥行業(yè)已發(fā)生七起并購行為。

  地處吉林的亞泰集團(tuán)斥資11.81億元收購遼寧四家水泥公司的股權(quán),從而使其得以在黑龍江、吉林、遼寧全面布局。亞泰集團(tuán)日前召開臨時(shí)股東大會(huì),子公司建材投資公司收購遼寧三家水泥企業(yè)股權(quán)案獲全票通過。

  據(jù)了解,吉林亞泰集團(tuán)建材投資有限公司通過摘牌方式,收購沈煤集團(tuán)持有的遼寧中北水泥80%股權(quán)、遼寧交通水泥50%股權(quán)和沈煤集團(tuán)黑牛溝采石公司100%股權(quán),以及遼寧能源公司持有的遼寧交通水泥30%股權(quán),總收購價(jià)為11.8億元。

  近三年來,亞泰集團(tuán)在東北地區(qū)并購頻繁。2010年底公司收購遼寧鐵嶺鐵新水泥,打響了進(jìn)入遼寧水泥市場的第一槍。但本次收購?fù)瓿珊?,除進(jìn)一步提升了遼寧市場份額外,還獲得上游石灰石資源,占據(jù)成本和區(qū)位優(yōu)勢,完成了東北地區(qū)水泥業(yè)的布局。

  幾乎與亞泰水泥在東北水泥市場稱王的同一時(shí)間,華新水泥亦在其大本營湖北進(jìn)行了大規(guī)模并購。華新水泥的目標(biāo)是距其老家黃石僅相距不到20公里的華祥水泥。

  盡管華新水泥在四川等地也展開了一些收購,但公司近兩年的收購活動(dòng)仍主要集中在湖北,公司先后完成了對(duì)湖北三源水泥、房縣鉆石水泥、湖北金龍水泥的收編,并曾嘗試收編京蘭水泥。根據(jù)華新水泥制定的中長期戰(zhàn)略目標(biāo),要將在湖北市場的占有率提高到40%~50%,而目前尚只有23%左右。

  東部重組熱潮或升溫

  當(dāng)前,產(chǎn)能過剩、能源環(huán)境等潛在風(fēng)險(xiǎn)成為行業(yè)健康發(fā)展的絆腳石。

  中國水泥協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長兼秘書長孔祥忠日前表示,兼并重組的背景是行業(yè)遇到了發(fā)展瓶頸,而產(chǎn)能過剩是最大的瓶頸。截至去年底,我國水泥產(chǎn)量占全世界總量的60%,按人均消費(fèi)計(jì)算,超過任何國家在最高速發(fā)展時(shí)的人均水泥用量。

  但由于我國各地區(qū)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不同,因此水泥行業(yè)的此次兼并重組也有一定的側(cè)重,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為東部地區(qū)水泥行業(yè)的整合力度較大。

  業(yè)內(nèi)人士分析,從全國范圍來看,深圳、上海、北京等地經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá),城鎮(zhèn)化率較高,所以對(duì)水泥的需求量較少。同時(shí),水泥產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展相對(duì)完善,因此,整個(gè)行業(yè)的發(fā)展遇到了瓶頸。從人力等方面看,水泥企業(yè)需要外延性的擴(kuò)張。

  而西部地區(qū)水泥行業(yè)在汶川災(zāi)后重建的帶動(dòng)下,得到了較快發(fā)展。但目前,西部城鎮(zhèn)化率低,國家不斷出臺(tái)相關(guān)政策引導(dǎo)城鎮(zhèn)化發(fā)展。受此影響,未來10年,水泥等基建材料需求量的增大將主要靠中西部地區(qū)的帶動(dòng)。同時(shí),該地區(qū)水泥行業(yè)的競爭格局還不太明顯,很多企業(yè)并沒有太大的并購壓力,還有很大的生存空間。

  各大企業(yè)版圖初現(xiàn)

  從2012年年初中國建材母公司收購川煤水泥及攀煤水泥開始,到最近華新水泥對(duì)華祥水泥的收編,一年多來水泥行業(yè)內(nèi)的收購整合類案例多達(dá)20起以上,2012年四季度至今的,多達(dá)七起。

  除了亞泰集團(tuán)雄霸東北,華新水泥割據(jù)鄂東外,在此之前的還有:華潤水泥收購海南五指山大江南水泥100%股權(quán),西南水泥1.4億購貴州中誠水泥60%股權(quán)、交通水泥80%股權(quán)以及黑牛溝采石100%股權(quán),合計(jì)價(jià)格11.8億元;新疆的青松建化擬收購南崗集團(tuán)子公司51%股權(quán);中國建材斥資20億元兼并重慶最大水泥民營企業(yè)科華集團(tuán)。

  水泥股龍頭海螺水泥則選擇跨省出擊,在青松建化定向增發(fā)中,海螺水泥約定斥資468.95萬元,將其及一致行動(dòng)人對(duì)青松建化的持股比例一舉提升至19.99%。

  該人士認(rèn)為,因日前由工信部、發(fā)改委、國資委等部委推進(jìn)的九大并購重組行業(yè)包括水泥行業(yè),同時(shí)因2012年四季度水泥行業(yè)的回暖程度低于市場預(yù)期,如今再次進(jìn)入行業(yè)淡季,中小水泥企業(yè)目前壓力有增無減,為行業(yè)整合提供了絕佳的機(jī)會(huì)。故此,2012年四季度以來的水泥業(yè)區(qū)域并購熱潮將在2013年進(jìn)一步涌現(xiàn)。

編輯:武文博

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