通脹重回上升周期 實體經(jīng)濟確立回升態(tài)勢

　　國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月，消費者物價指數(shù)CPI同比漲幅創(chuàng)下2012年6月份以來新高，達到2.5%，其中，菜價上漲為主因。工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI降幅進一步收窄，并連續(xù)三個月回升，去庫存接近尾聲。

　　專家指出，2012年四季度基本構(gòu)筑了前一輪物價漲幅的周期底部，2013年將是物價上行新周期的開端，但漲幅較為平緩，通脹壓力總體溫和。同時，在中央“穩(wěn)增長”政策之下，PPI回升趨勢明朗，整個實體經(jīng)濟確立企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

　　發(fā)改委昨日表示，2012年中國GDP增速可以達到7.7%，超過了7.5%的預(yù)期目標(biāo)，2013年中國GDP增速預(yù)期在7.5%左右。

　　上月CPI同比上漲2.5% 食品價格上漲為主因

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月份CPI同比上漲2.5%，較11月上升0.5個百分點；其中食品價格環(huán)比大幅上漲2.4%，同比上漲4.2%；非食品價格環(huán)比持平，同比上漲1.7%。

　　“CPI大幅上漲的主要原因在于：一方面，寒冷天氣使得鮮菜價格大幅上漲14.8%，拉動CPI上漲0.41個百分點，較上月高出0.14個百分點；另一方面，豬肉價格環(huán)比由負轉(zhuǎn)正，上漲3.9%，致使同比跌幅大幅收窄，下拉CPI幅度由上月的0.41個百分點縮小至0.22?！苯恍薪鹧兄行难芯繂T王宇雯向南方日報記者指出。

　　統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)與民眾感受一致，新年伊始，市場上蔬菜肉價持續(xù)上漲，“牛魔王”“羊貴妃”也再次抬頭，民眾表示“就快吃不起了”。以牛肉為例，根據(jù)廣州市物價局價格監(jiān)測中心監(jiān)測顯示，牛肉零售價格去年11月份漲至64.5元/公斤，并一直持續(xù)了兩個多月。近日，“牛魔王”又抬頭了，這一數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，達68.40元/公斤。

　　蔬菜方面，廣州市物價局菜籃子監(jiān)測中心監(jiān)測顯示，水葉菜均價逼近8元/公斤，牛肉均價達68.40元/公斤，羊肉零售價超過40元/斤。

　　“春節(jié)臨近，供貨價漲，肉類價格仍將上漲。”專家表示。

　　此外，非食品價格中，居住類價格已連續(xù)六個月上漲，其中水電燃料價格漲幅4%，繼續(xù)創(chuàng)去年10月以來新高；建房及裝修材料、租房價格同比較上月均上漲0.4個百分點。

　　“2012年四季度基本構(gòu)筑了前一輪物價漲幅的周期底部，2013年將是物價上行新周期的開端?！钡跤铞┲赋?，由于處在上行周期的初期，預(yù)計全年物價漲幅可能較為平緩，通脹壓力總體溫和。

　　燕京華僑大學(xué)校長華生表示，2012年以來，CPI經(jīng)歷了前高后低，年末反彈的過程。“這種漲幅是比較正常的情況?！?

　　“隨著2013年經(jīng)濟企穩(wěn)回升，CPI將步入上行通道，理想狀態(tài)是控制在3%左右。”華生稱。

　　王宇雯同樣表示，初步預(yù)計2013年CPI同比在3%-3.5%之間，總體呈現(xiàn)前低后高、緩慢上行的運行態(tài)勢。而一季度CPI同比將高于2012年四季度的2.1%，可能約為2.4%。

　　PPI降幅進一步收窄去庫存接近尾聲

　　PPI方面，數(shù)據(jù)顯示，去年12月PPI同比繼續(xù)升至-1.9%，較上月回升0.3個百分點，跌幅連續(xù)第三個月收窄。

　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格同比下降2.7%，其中，采掘工業(yè)價格、原材料工業(yè)價格、加工工業(yè)價格都在下降，采掘工業(yè)價格下降尤其明顯，下降6.1%，相反，生活資料價格卻同比上漲0.5%，其中，食品價格、衣著價格、一般日用品價格上漲0.8%，耐用消費品價格下降0.8%。

　　“PPI連續(xù)3個月回升表明，經(jīng)濟增長帶來的需求導(dǎo)致產(chǎn)品需求的新增，制造業(yè)去庫存接近尾聲，供過于求的現(xiàn)象得到緩解?！眹倚畔⒅行陌l(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃處處長高輝清表示。

　　不過值得注意的是，去年12月份，PPI環(huán)比下降0.1%；其中，生產(chǎn)資料出廠價格環(huán)比下降0.1%，生活資料出廠價格環(huán)比上漲0.1%。

　　工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)環(huán)比同樣繼續(xù)下降0.1%，同比-2.4%較上月回升。盡管去年12月金屬與工業(yè)CRB細項指數(shù)較上月分別上漲50個點和20個點，但CRB現(xiàn)貨、期貨指數(shù)與國際油價均較上月變化不大，輸入性因素對國內(nèi)PPI的整體推動作用依然不大。

　　“12月PMI購進價格指數(shù)上漲有一定的季節(jié)性，實體經(jīng)濟生產(chǎn)需求緩慢恢復(fù)對生產(chǎn)性價格的明顯拉動尚需時日。”王宇雯稱。

　　對于未來PPI走勢，王宇雯稱，中央穩(wěn)增長政策之下，PPI回升趨勢明朗，但速度仍然存在不確定性，預(yù)計國內(nèi)市場內(nèi)生的恢復(fù)動力可能在“兩會”明確未來經(jīng)濟發(fā)展思路后才會進一步穩(wěn)固。

　　“一季度PPI同比可能僅略高于2012年四季度，而月度PPI回升至正增長的時點可能在二季度?！蓖跤铞╊A(yù)計。

　　民生證券分析師段宇指出，未來一兩個季度PPI數(shù)據(jù)將會轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟確立企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

　　預(yù)測

　　發(fā)改委：2012年GDP增速可達7.7%

　　PPI降幅進一步收窄，PMI經(jīng)濟先行指標(biāo)重返臨界點之上。在多方經(jīng)濟指標(biāo)利好之下，經(jīng)濟增速已經(jīng)開始趨穩(wěn)。統(tǒng)計局也將于1月18日公布2012年第四季度及全年國內(nèi)生產(chǎn)總值等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　在中央“穩(wěn)增長”政策利好之下，多數(shù)機構(gòu)預(yù)測表示對第四季度經(jīng)濟增速有信心，全年完成7.5%的增長目標(biāo)沒有問題。

　　國家發(fā)展改革委副主任張曉強昨日在公開場合更表示，2012年中國GDP增速可以達到7.7%，超過了7.5%的預(yù)期目標(biāo)，2013年中國GDP增速預(yù)期在7.5%左右。

　　高華證券指出，從去年11月固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長以及出口增速放緩來看，需求的復(fù)蘇一直呈穩(wěn)步態(tài)勢。盡管未來幾個月的需求增長勢頭因美國和歐洲財政調(diào)整將受到一定負面影響，但隨著全球增長勢頭更加穩(wěn)固，在2013年一季度之后需求將出現(xiàn)更持久的復(fù)蘇。

　　“2013年，中國經(jīng)濟增速將在8%到8.5%之間，略快于2012年。且在未來20年，中國經(jīng)濟將依然有高速增長的潛力?！鼻笆佬惺紫?jīng)濟學(xué)家林毅夫近日在公開場合表示。

　　林毅夫具體指出，一方面，中國作為一個中等發(fā)達國家，產(chǎn)業(yè)升級的空間還很大，基礎(chǔ)設(shè)施改善的空間還很多，這方面都需要投資；另一方面，中國收入增長是比較快的，這帶動消費也呈現(xiàn)較快增長?！霸偌由?012年的基數(shù)是比較低的，我相信2013年的增長速度會比2012年快。”

　　股市

　　滬指重挫1.78%

　　通脹抬頭 股市借勢調(diào)整

　　國家統(tǒng)計局周五公布的2012年12月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)在資本市場引發(fā)連鎖反應(yīng)。在持續(xù)五個交易日的震蕩之后，大盤終于在昨日選擇了下行，截至收盤，滬指大幅下跌1.78%，深成指跌幅也達1.66%，創(chuàng)下1949點反彈以來最大單日跌幅，滬深兩市雙雙失守10日均線。

　　大盤多次欲攻擊2300點，都無功而返，周五的大幅回調(diào)，是意味著這輪反彈行情的結(jié)束，還是上漲途中的洗盤？多數(shù)機構(gòu)和專業(yè)人士看多后市，認(rèn)為A股已經(jīng)進入牛市階段，短期調(diào)整不會改變上升趨勢。

　　空方借經(jīng)濟數(shù)據(jù)砸盤

　　自1949點以來，多頭發(fā)起了一輪凌厲的攻勢，大盤先后收復(fù)2000點、2100點和2200點整數(shù)關(guān)口，并兵臨2300點城下。

　　不過，國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.5%，創(chuàng)半年以來新高；而全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.9%，環(huán)比下降0.1%。中國人民銀行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，去年12月份人民幣貸款增加4543億元，創(chuàng)三年來新低。

　　通脹出現(xiàn)抬頭跡象，PPI繼續(xù)走低，人民幣貸款增加值創(chuàng)新低，這些都被解讀為較大的利空，認(rèn)為目前經(jīng)濟基本面的回暖趨勢仍不牢固?？疹^利用這些利空組織砸盤，引發(fā)周五大盤的重挫。摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄就表示，導(dǎo)致周五大盤大跌的原因主要有兩個：一方面市場在快速反彈之后，獲利盤回吐壓力很大，加上投資者的信心依然比較脆弱，市場內(nèi)在有調(diào)整的要求；另一方面，統(tǒng)計局公布的12月份CPI數(shù)據(jù)也給了市場調(diào)整的借口。

　　藍籌板塊集體走弱滬

　　深兩市昨日在雙雙高開之后就一路下行，盤中絲毫沒有反彈的跡象，并連續(xù)失守5日、10日均線，創(chuàng)下了這波反彈以來的單日最大跌幅。特別是10日均線失守（反彈以來該均線從未跌破），更是讓投資者擔(dān)心大盤會破位下行。

　　從盤面來看，除了航天軍工、船舶等僅有的幾家還逆勢紅盤外，其余板塊全線大幅調(diào)整，其中券商、煤炭、地產(chǎn)、建筑建材等權(quán)重板塊，更是成為空頭襲擊的重點目標(biāo)。由于上述藍籌板塊是1949點反彈的主力，因此，這些板塊的調(diào)整，對投資者心態(tài)影響較大，徹底打壓了市場的人氣。昨日滬深兩市的交易額雙雙超出千億元，表明資金離場意愿較為強烈。

　　廣州萬隆監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，昨日共有147億巨資斬倉出逃銀行、地產(chǎn)、煤炭石油、券商四類股，獲利資金的出逃，成為大盤下跌的重要推手。

　　回踩年線后或繼續(xù)上漲

　　廣州萬隆發(fā)布研報指出，由于股指前期上漲過快，調(diào)整壓力一直很大，周五空頭直接大發(fā)威，一舉擊破5日、10日兩根重要均線，上漲趨勢遭到明顯破壞。可以預(yù)期的是，如果周末沒有利好消息刺激，下周市場可能會繼續(xù)大跌，直接奔向年線，很多個股將會出現(xiàn)連續(xù)大跌，投資者務(wù)必要警惕！

　　申萬研究所分析師桂浩明也表示，無論是作為這波行情龍頭的金融、地產(chǎn)板塊，還是具有杠桿特征的指數(shù)期貨與分級基金，周五都出現(xiàn)回調(diào)，從一個側(cè)面提醒投資者：本輪行情中以超跌反彈為特征的第一階段，恐怕是基本走完了。

　　但龔方雄卻對后市依然樂觀。龔方雄周五在深圳中國產(chǎn)業(yè)并購高峰論壇表示，得益于中國經(jīng)濟層面和政治層面的雙重改善，中國牛市已經(jīng)來到。A股周五的大跌，只是暫時性的技術(shù)調(diào)整，調(diào)整之后大盤將繼續(xù)上行。

　　湘財證券分析師祁大鵬也表示，上證指數(shù)在2280點震蕩多日，多方始終不能實現(xiàn)向上突破的愿望，周五的下跌應(yīng)該是主力主動后撤洗盤的結(jié)果。這樣既可以消化掉短線的獲利籌碼，也可以拉大最后一波上漲的空間。只要基本面沒有突發(fā)利空事件，大盤就會在10日均線的推動下，直接向上突破，完成上證指數(shù)1949點以來的最后一段上漲。