中國股改第一股：三一重工闖關(guān)股改

　　“首先要討論誰有權(quán)利做這件事，由誰通過，后來就有個‘A股相關(guān)股東會議’，而不是股東大會；還要考慮監(jiān)管層批不批準(zhǔn)，哪個監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)；還有怎么登記的問題，上市公司大股東想送股，流通股東怎么拿到，怎么賣；以及稅收的問題……”

　　在華歐國際證券反復(fù)修改的幾十版初稿中，陸陸續(xù)續(xù)完善了上述難題的解決方案。那時，最難的還不是后來市場討論最多的股改對價之爭，而是相關(guān)的法律問題。三一重工與華歐國際共同挑戰(zhàn)了這塊“最難啃的骨頭”。

　　2005年5月10日，三一重工出臺試點方案：流通股股東每持10股流通股獲得3股股票和8元現(xiàn)金。方案一公布，出乎三一的意料，市場上一片罵聲！股價也一路往下走?！罢f老實話，當(dāng)時的感覺有些迷茫，也有一種孤獨無助、孤軍奮戰(zhàn)的心理?！毕蛭牟ㄕf。

　　怎么辦？修不修改？當(dāng)時方案已經(jīng)報到國務(wù)院備案，后來考慮到“10送3派8”的方案不是跟流通股東談判協(xié)商的結(jié)果，是自己搗鼓出來的。如果沒有一個溝通協(xié)商達(dá)成一致的過程，就會顯得對流通股東不夠尊重，好像也不太合情理。

　　10送3.5是董事長梁穩(wěn)根一槌定的音。當(dāng)時開董事會，有的董事建議10送3.1或者3.2就行了，表明一下態(tài)度嘛。但梁說，不要斤斤計較，干脆10送3.5，一步到位。我們多送300萬股，換來股改最終目的達(dá)到，值！

　　5月24日，公司推出修改方案，股改對價由“10股送3股派8元現(xiàn)金”修改為“10股送3.5股派8元現(xiàn)金”，并主動提高減持門檻，做出增加兩項重要減持條件的承諾。

　　嘗鮮

　　2005年6月10日，長沙，湖南國際影視會展中心金色大廳，三一重工股權(quán)分置改革臨時股東大會召開。

　　上午10點半，三一重工總裁向文波召開新聞發(fā)布會。上百名記者參加。向文波說，全世界都沒有一個企業(yè)是為了全部拋光股票而上市，不要嚇唬小股東。梁穩(wěn)根有生之年不會放棄三一重工的控制權(quán)。

　　下午開會之前，三一重工邀請歌唱家李谷一演唱《年輕的朋友來相會》助興。隨后女子十二樂坊等歌舞表演登場。向文波后來回憶說，這么做的目的就是想平息投資者的情緒，營造一種和諧、歡快的氣氛。據(jù)我了解，因為受到會場氣氛的感染，有的投資者本來準(zhǔn)備投反對票的，最后改投贊成票了。

　　下午兩點，股東大會正式開始。股民問梁穩(wěn)根：什么是小豬拱食。梁說，證監(jiān)會副主席屠光紹來公司考查時，我跟他講了豬論，非流通股股東是大豬，應(yīng)該有能力去拱食。屠副主席表示，豬論很好，證監(jiān)會要解決大豬拱食動力問題，還有大豬獨食問題。梁穩(wěn)根當(dāng)初拋出的“大豬拱食小豬別鬧”的言論得到部分澄清。

　　向文波回憶說，梁穩(wěn)根原本想以幽默的比喻來解析股改對價，但沒想到遭來市場一片質(zhì)疑聲。于是，向文波總裁趕緊通過媒體進(jìn)行正面釋疑，這才平息了一場頗感意外的風(fēng)波，讓股改的先行者虛驚一場。多少年以后，當(dāng)向文波提及此事的時候，還心有余悸。

　　隨后，一位來自上海的投資者登上演講臺：“今天非常激動，中國證券市場的又一個春天，將從三一重工股權(quán)分置改革方案表決大會開始！”他激情澎湃的表白，贏得了參會代表的熱烈掌聲。

　　這里面還有一段小插曲。有個參加股東大會的記者買了10000股，投票時9999股贊成，1股反對。這種投票算不算數(shù)呢？三一重工現(xiàn)場的律師解答不了，于是打電話給交易所。交易所也沒遇到過這種情況，權(quán)衡了半天又打電話給證監(jiān)會法律部。最后法律部說要算數(shù)。所以最后現(xiàn)場投票唯一的反對票，就是這層層請示的一票。

　　17點50，現(xiàn)場投票結(jié)果公布：190497151股同意，1股反對。全體通過率99.99648%，其中流通股10497151股同意，通過率99.9362%。

　　同一日，清華同方的股改方案被股東大會否決，至此，三一重工成為“中國股改第一股”，永久地載入了中國證券市場發(fā)展史冊。

　　里程碑

　　由于歷史原因，中國股市在股改前占整個市場近三分之二的國有法人股不能通過證券市場買賣。“大股東與中小股東利益關(guān)注點嚴(yán)重分裂，目標(biāo)利益訴求不同，由此缺失良好公司治理的土壤?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所所長吳曉求向記者表示。另一方面，三分之二股份不能流通，客觀上導(dǎo)致流通股本規(guī)模相對較小，股市投機性強，根本無法發(fā)揮資源配置功能。

　　三一重工成功地探索了解決之道，開啟了中國股權(quán)分置改革的新紀(jì)元。更重要的是，這場制度性的變革將中國股市帶進(jìn)了全流通時代。

　　正因為禁錮多年的歷史問題得以解決，中國股市也迎來了熊牛翻天的大行情。2005年6月6日，上證綜指觸及998.23點的低點，到2006年11月20日，上證綜指報收2017.28點，重新站上2000點大關(guān)。2007年上證綜指從2728.19點啟動，年中創(chuàng)下歷史最高點位6124.04點。

　　攜著“股改第一股”的光環(huán)，名不見經(jīng)傳的三一重工也火了。數(shù)據(jù)顯示，三一重工股改前的市值不足50億元，到今年10月22日，總市值首次突破1000億元，五年多時間翻了20倍，一舉成為工程機械行業(yè)中首家市值過千億元的上市公司。

　　之所以能實現(xiàn)如此驚人的飛越，向文波告訴記者，股改后，三一集團(tuán)兌現(xiàn)了將所有工程機械業(yè)務(wù)注入上市公司的股改承諾，通過資本創(chuàng)新手段，相繼完成了一系列大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。大股東為什么樂意將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)讓渡上市公司？因為，通過改革以后，大股東能夠從三一重工身上延伸未來。

　　事實上，三一重工只是滬深兩市1000多家上市公司受益股改這一制度性變革的一個縮影。在先后實現(xiàn)股改后，因兩類股東的利益訴求趁同，眾多上市公司都迎來了黃金發(fā)展期，或是獲注大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或是兼并重組他方資產(chǎn)，使得這些公司實現(xiàn)了市值、資產(chǎn)以及盈利等等的大跨越。