專家預(yù)計5月CPI溫和上升 通脹壓力趨緩

金融時報 · 2010-06-05 00:00

  今年以來,CPI上漲的走勢使得人們對5月份CPI的變化尤為關(guān)注,CPI能否超過3%的漲幅,成為當(dāng)前的一大看點。

  記者從多家機構(gòu)獲悉,許多機構(gòu)預(yù)計5月份CPI漲幅或?qū)⒊^3%,較為謹(jǐn)慎的預(yù)計也接近3%這一數(shù)值。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委預(yù)計,物價仍然只是平穩(wěn)上升,翹尾因素將推動同比繼續(xù)上行,5月份CPI預(yù)估會站上3.0%的臨界點,而PPI應(yīng)在7.0%,爬升速度較此前顯著放緩。

  專家預(yù)計5月CPI溫和上升 通脹壓力趨緩

  魯政委稱,5月食品CPI環(huán)比跌幅將顯著高于4月。統(tǒng)計局50個城市主要食品旬度價格變動數(shù)據(jù)、發(fā)改委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)均顯示:由于應(yīng)季蔬菜大量上市,5月上、中旬蔬菜價格均大幅下降,隨著天氣日趨炎熱,預(yù)計5月下旬蔬菜價格將繼續(xù)下降;成品糧價格繼續(xù)上漲,但漲幅明顯放緩;受收儲政策影響,4月中、下旬豬肉價格連漲3周,但由于收儲規(guī)模顯著低于去年,5月上、中旬肉價再次小幅下行;5月20日商務(wù)部等部門再次公開競價收儲今年中央儲備凍豬肉,這可能會抑制肉價在近期進一步下跌。

  另外,從歷史數(shù)據(jù)看,除2007年5月外,其他年份的5月CPI環(huán)比均為負,且大部分年份中,5月食品CPI環(huán)比跌幅均高于4月跌幅。綜合以上信息,5月食品CPI環(huán)比將繼續(xù)為負。非食品環(huán)比也將低于4月。從非食品的季節(jié)性來看,5月往往是娛樂教育文化用品和服務(wù)、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、煙酒、交通通信這四個子項環(huán)比下降的月份。根據(jù)以上食品價格和非食品價格信息,魯政委預(yù)計,5月CPI環(huán)比可能為負0.1%。

  前段時期蔬菜價格的上漲引起了市場對物價上漲的擔(dān)憂,對此,我國政府及時出臺打擊投機、擾亂市場行為的措施。隨著蔬菜價格的回落,以及近期國際市場大宗商品價格的回落,市場對5月份物價上漲的預(yù)期有所緩和。

  此外,本月初公布的5月份PMI指數(shù)有所回落,顯示國內(nèi)需求趨穩(wěn),尤其是與PPI關(guān)系密切的購進價格指數(shù)回落幅度超過10個百分點,一些機構(gòu)由此對5月份CPI走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  交通銀行(601328)金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉告訴記者:“雖然翹尾因素較4月份有所上升,但根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù),2010年5月份以來,國內(nèi)食品價格處于持續(xù)回落過程中,綜合判斷,我們預(yù)測5月份CPI同比增幅為2.7%左右,漲幅與4月份基本持平,不排除小幅回落的可能性。”

  唐建偉預(yù)計,2010年5月份食品價格環(huán)比或?qū)⑾陆?個百分點。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品(000061)價格走勢看,食用農(nóng)產(chǎn)品價格在5月份的4個星期中處于持續(xù)小幅回落過程中。商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果測算表明,5月份食用農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比下降2個百分點。此外,近期非食品價格總體處于回落過程中。

  “受近期國際大宗商品價格持續(xù)回落的影響,我國5月份PMI中的購進價格指數(shù)回落13.7個百分點,表明近期國內(nèi)PPI上漲的壓力減輕,這會減少PPI上漲對CPI的未來傳導(dǎo)壓力;同時,由于國內(nèi)資產(chǎn)價格近期漲幅明顯趨緩,資產(chǎn)價格上漲對物價的推升作用也將減弱。”唐建偉如是說。

  銀河證券發(fā)布研究報告認為,5月蔬菜價格和重點工業(yè)品出廠價格不斷走低,將有效地舒緩?fù)泬毫Α?月CPI同比漲幅很可能低于預(yù)期,二季度CPI不會大幅上漲。

  從專家的分析中,我們可以看出,無論5月CPI是否能達到3%,對于目前通脹壓力的緩解,成為專家的普遍預(yù)期。

  對于未來的走勢,唐建偉說:“由于2010年6、7月份的CPI翹尾因素是全年最高的月份,如果不出現(xiàn)意外,我們預(yù)計國內(nèi)CPI將在6、7月份達到年內(nèi)高點之后開始回落,下半年通貨膨脹壓力將明顯減輕,全年CPI漲幅3%的目標(biāo)有可能實現(xiàn)?!?/FONT>

  近期市場有一種擔(dān)憂,認為6月CPI可能大幅超預(yù)期創(chuàng)新高,同比漲幅可能達到4.0%至4.5%以上。但是,考慮到年初到目前為止,CPI環(huán)比總體較為穩(wěn)定,魯政委認為,經(jīng)過測算,即使在最瘋狂的漲價情形下,6月CPI同比超過4.0%的可能性微乎其微。

  魯政委表示,投資增速的回調(diào),會被市場解讀為對此前市場“房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控拉低投資、進而令經(jīng)濟下行風(fēng)險加大”預(yù)期的印證。加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機導(dǎo)致大宗商品回調(diào),使得市場雖然短期繼續(xù)看升CPI,但對全年通脹預(yù)期的強度將明顯減弱,并預(yù)期年內(nèi)CPI高點即將在6~7月份達到。

  在通脹壓力短期內(nèi)加劇擔(dān)憂的消除后,對于我國經(jīng)濟未來的走勢,專家們也有不同的看法。

  魯政委預(yù)計,雖然市場存在經(jīng)濟下行擔(dān)憂,但預(yù)計5月份工業(yè)生產(chǎn)可能重回上升通道,零售也將在上月超預(yù)期加速的基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)中有升。受房地產(chǎn)調(diào)控政策和去年同期投資快速上升基數(shù)增大的影響,本月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資預(yù)計會在上月回落的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降,這是自去年9月份以來的連續(xù)第8個月下降。

  從工業(yè)增速和投資的表現(xiàn)來看,“市場對未來經(jīng)濟減速的擔(dān)憂可能逐步加劇。”魯政委如是稱。他還保持“更平衡的增長,較溫和的通脹”的看法,考慮到今年消費不會弱于去年,出口也不會差于去年,中央政府財政支出與去年相當(dāng),中央財政資金發(fā)放和地方債尚未大規(guī)模啟動,政府對經(jīng)濟下行風(fēng)險高度警惕從而誤判可能性很小,魯政委認為,年內(nèi)經(jīng)濟沒有所謂“二次探底”風(fēng)險。

  唐建偉表示,考慮到國內(nèi)因素,我國實施的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策對投資的影響較大,同時國際因素的不確定性,對我國出口有負面影響,不排除國際經(jīng)濟二次探底的可能性。(龐東梅 金融時報)專家預(yù)計5月CPI漲幅挑戰(zhàn)3% PPI或先于CPI回落國家統(tǒng)計局將于11日公布5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。專家預(yù)計,居民消費價格(CPI)漲幅將繼續(xù)挑戰(zhàn)3%的通脹警戒線,工業(yè)品價格(PPI)則可能先于CPI見頂回落。5月份工業(yè)增加值、投資等數(shù)據(jù)均可能穩(wěn)中略降,這也體現(xiàn)經(jīng)濟熱度近期有適當(dāng)下降之勢。

  居民消費價格指數(shù)

  興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計,從5月份農(nóng)產(chǎn)品(000061)價格來看,當(dāng)月CPI可能同比上漲3.0%左右,漲幅將比上月增加0.2個百分點。工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%,與上月持平。由于近期地產(chǎn)銷量大幅萎縮,外需趨于穩(wěn)定,短期來看貨幣當(dāng)局加息的概率很小,上半年政策調(diào)控壓力已緩。

  光大銀行資金部最新公布的研究報告顯示,5月份CPI漲幅可能不會超過3%;PPI漲幅將下降,4月份的6.8%可能是年內(nèi)高點,PPI在4月份可能已經(jīng)見頂。

  光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示,鑒于目前蔬菜價格下降,糧食、食用油和肉類價格較為平穩(wěn),油價下調(diào);鋼材、水泥、有色金屬、進口原材料等價格下降;政府在加大清理地方政府融資平臺力度,房地產(chǎn)調(diào)控仍在繼續(xù)。這些因素將對5月份CPI上漲構(gòu)成壓力,預(yù)計當(dāng)月漲幅在3%以內(nèi)。

  從近期公布的制造業(yè)PMI、部分地區(qū)工業(yè)利潤等指標(biāo)來看,我國部分行業(yè)需求已有回落之勢。中信證券(600030)首席宏觀分析師諸建芳認為,從PMI數(shù)據(jù)來看,我國經(jīng)濟擴張勢頭有所放緩,預(yù)計5月工業(yè)增速小幅回落至17%,比上月放緩0.8個百分點。

  董先安同樣認為,5月工業(yè)增加值同比增長17%左右。受同比基數(shù)提高以及房地產(chǎn)調(diào)控等影響,1-5月固定資產(chǎn)投資增速同比增長24.7%,增速將有所放緩。此外,5月消費品零售總額預(yù)計增長17.8%,出口和進口同比增速分別為21%和40.2%。

  國家統(tǒng)計局以及商務(wù)部公布的價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,5月份我國食用農(nóng)產(chǎn)品價格總體回落,尤其是蔬菜、肉禽及其制品降幅更為明顯。專家表示,5月CPI漲幅可能繼續(xù)攀升,更多受到翹尾因素的影響。

  申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,5月份最值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是工業(yè)增加值、出口和CPI。預(yù)計當(dāng)月工業(yè)增加值增長17%左右,盡管增速環(huán)比回落,但這個速度仍然是高增長。出口增速為30%左右,繼續(xù)保持較快增速。當(dāng)前通脹壓力仍然是最主要的矛盾,仍有必要通過加息來引導(dǎo)公眾通脹預(yù)期。

  PPI方面,不少專家預(yù)計即將見頂回落。李慧勇預(yù)計5月PPI同比上漲6.2%,比上月回落0.6個百分點。國泰君安分析師姜超強調(diào),冶金、煤炭、石油、化學(xué)等行業(yè)價格是PPI的主要影響因素,預(yù)計我國CPI和PPI走勢將出現(xiàn)分化,PPI可能已見頂回落,而CPI則要等到下半年見頂后才緩慢回落。

  中金公司發(fā)布的研究報告認為,5月食品價格環(huán)比漲幅在-0.4%到-0.2%之間,非食品價格環(huán)比漲幅為0%-0.2%之間,CPI同比增速約在3%-3.2%之間。

  央行專家:內(nèi)地5月CPI觸通脹警戒 加息條件形成

  據(jù)港媒報道,國家統(tǒng)計局將在下周五(11日)公布5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù),上月內(nèi)地通脹數(shù)據(jù)成為焦點。多家機構(gòu)均預(yù)料5月份內(nèi)地居民消費價格指數(shù)(CPI)將升至3%,觸及中央的通脹警戒線。

  人民銀行貨幣政策委員李稻葵預(yù)料,今年內(nèi)地通脹將會高于中央設(shè)定的目標(biāo),防止通脹超預(yù)期上升,將成為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo);而為了穩(wěn)定通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)價格過快上漲,目前內(nèi)地加息的條件已經(jīng)形成。

  其中申銀萬國預(yù)料,5月份CPI將同比上漲3.1%,主要和前期市場需求過熱、流動性泛濫有關(guān)。雖然上月食品價格的漲幅有所下降,但由于去年5月份CPI為-1.4%,令數(shù)據(jù)基數(shù)較低,因此5月份CPI將超過3%的警戒線。

  勞工原材料農(nóng)產(chǎn)成本漲

  李稻葵接受專訪時更指出,今年全年,內(nèi)地CPI會達到3.7%,意味不能夠達到中央所定下的通脹目標(biāo),未來通脹上漲的趨勢將會持續(xù)。李稻葵在訪問中分析指:“今年下半年乃至明年,成本推動型的物價上漲壓力非常大,具體表現(xiàn)在勞動成本上升、國際原材料價格上漲、以及惡劣天氣條件帶來的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本上升等3個方面,現(xiàn)在確實存在很大的通脹壓力?!?/FONT>

  市場擔(dān)憂通脹壓力加劇,會迫令中央加息。李稻葵認為,中國應(yīng)堅持適度寬松貨幣政策,同時繼續(xù)控制資產(chǎn)價格過快上漲風(fēng)險,并應(yīng)適當(dāng)提高存款利率,穩(wěn)定通脹預(yù)期。不過貸款利率已基本市場化,暫時不變影響不大,但存款利率調(diào)整的基本條件已基本形成。

  內(nèi)銀受壓滬股成交3月低

  A股繼續(xù)受調(diào)控樓市及加息預(yù)期困擾,內(nèi)銀股受壓,上證指數(shù)一度跌近1.8%,但臨近尾市有買盤吸納低殘的內(nèi)房股,令指數(shù)收市倒升3點,收報2571點,但上海股市成交額卻創(chuàng)下近3個半月新低。

  中國證監(jiān)會將在周五(4日)審核寧波港上市集資150億元人民幣的申請,是今年A股第二大IPO,加上市傳農(nóng)業(yè)銀行將趕在下月上市,投資者憂慮市場集資活動頻密會進一步抽走緊絀的資金。湘財證券分析師陳鋼表示,市場擔(dān)心銀行集資活動和房地產(chǎn)打壓政策,加上新股發(fā)行仍非常密集,A股仍未有扭轉(zhuǎn)弱勢的理由。


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