水泥板塊：利潤(rùn)在哪里
一、煤炭?jī)r(jià)格上漲加大了生產(chǎn)成本
上半年17家公司平均實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為30142萬(wàn)元,比去年同期的25667萬(wàn)元增長(zhǎng)17.43%；平均實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為9146萬(wàn)元,比去年同期的8660萬(wàn)元增長(zhǎng)5.61%。與去年同期相比,上半年水泥公司的盈利能力出現(xiàn)下降。17家公司去年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為33.74%,而今年中期為30.34%,這主要是煤炭?jī)r(jià)格上漲加大了水泥生產(chǎn)成本,而煤炭成本占水泥產(chǎn)品的生產(chǎn)成本30%的左右。
二、三項(xiàng)費(fèi)用的增加"吞噬"了利潤(rùn)
17家公司上半年平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1729萬(wàn)元,比去年同期的2460萬(wàn)元,減少達(dá)29.70%；17家公司加權(quán)平均每股收益為0.051元,比去年同期的0.075元,減少達(dá)31.79%。導(dǎo)致利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降的原因是三項(xiàng)費(fèi)用的大幅度增加。上半年17家公司平均三項(xiàng)費(fèi)用比去年同期增長(zhǎng)達(dá)12.54%,其中財(cái)務(wù)費(fèi)用增加達(dá)30.00% ,管理費(fèi)用增加達(dá)17.74%。
三、所得稅等其它原因影響業(yè)績(jī)
從今年開(kāi)始,上市公司所得稅返還優(yōu)惠政策被取消,這在一定程度上影響了上市公司業(yè)績(jī),而水泥公司也不例外。除了少數(shù)公司可享受優(yōu)惠所得稅率外,大多數(shù)水泥公司執(zhí)行了33%的所得稅率,也成為水泥公司利潤(rùn)下滑的一個(gè)因素。
在這個(gè)板快中值得重點(diǎn)關(guān)注的是西水股份(600291)。該公司水泥產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng),毛利率達(dá)到50%左右。隨著公司新的水泥生產(chǎn)線的投產(chǎn),公司水泥生產(chǎn)能力還將有所提高,這將提升公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從該股票的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看, 前期漲勢(shì)較好,近日隨大盤(pán)有所走弱但仍表現(xiàn)出一定的抗跌性。(東方證券研究所滕軍)
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