水泥行業(yè)景氣猶存 把握區(qū)域龍頭同受益

　　在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑，股票市場(chǎng)的萎靡不振，管理層適時(shí)作出決策，擴(kuò)大投資刺激內(nèi)需保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宏偉規(guī)模，使得多數(shù)行業(yè)從中受益，而水泥行業(yè)尤為首當(dāng)其沖，在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)也是非常的強(qiáng)勁，其中以太行水泥為風(fēng)向標(biāo)，得到市場(chǎng)資金的大幅操作，多數(shù)個(gè)股紛紛出現(xiàn)翻番行情。其后經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，近兩日水泥股再度異動(dòng)，從未市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，可見(jiàn)水泥行業(yè)依舊為市場(chǎng)所青睞，畢竟在目前市場(chǎng)即將面臨四季度業(yè)績(jī)預(yù)告這一無(wú)妨跨域的鴻溝，水泥行業(yè)中大多個(gè)股都具有良好的業(yè)績(jī)預(yù)期，從今年的災(zāi)后重建開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)水泥的需求就在不斷擴(kuò)大，相信在四季度的業(yè)績(jī)上得到反映。

　　不僅如此，近日管理層出臺(tái)的關(guān)于房地產(chǎn)利好政策救助樓市，一定程度上對(duì)于與其緊密相關(guān)的水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，再次提供了契機(jī)，地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇對(duì)于水泥的需求是相當(dāng)大的，這使得該板塊的景氣度將會(huì)不斷的延伸，隨著此前4萬(wàn)億元的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施的開(kāi)展，水泥行業(yè)的市場(chǎng)人氣也將會(huì)不斷的得到延續(xù)，所以我們依然看好水泥行業(yè)，尤其是水行業(yè)中具有明顯受益的區(qū)域龍頭。

　　水泥行業(yè)的投資要點(diǎn)

　　(1)受益大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　此前由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，水泥行業(yè)的需求長(zhǎng)期想好，但是隨著國(guó)家實(shí)施緊縮的宏觀政策今年上半年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)水泥的需求在不斷的減少，同時(shí)新增產(chǎn)能也在不斷的釋放沖擊市場(chǎng)，固定資產(chǎn)投資的持續(xù)下滑和房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，使得水泥行業(yè)景氣不斷下滑。但是隨著政策雙調(diào)，大規(guī)模的建設(shè)實(shí)施，以及災(zāi)后重建等使得該行業(yè)景氣不斷回升，市場(chǎng)的需求量也在不斷的上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，基建億元投資拉動(dòng)水泥需求系數(shù)為1.76，大于房地產(chǎn)的1.23的拉動(dòng)系數(shù)，因此此次擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為水泥行業(yè)提供了契機(jī)，這一效應(yīng)將會(huì)隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷開(kāi)展而得到顯現(xiàn)。

　　(2)水泥價(jià)格維持上行態(tài)勢(shì)

　　今年以來(lái)作為水泥的上游原材料煤炭?jī)r(jià)格的高企使得行業(yè)的利潤(rùn)空間不斷得到排擠，但是這一趨勢(shì)正在不斷的得到糾正，隨著國(guó)外大宗產(chǎn)品價(jià)格的大幅回落，目前國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格較前期高點(diǎn)有了50%左右的回調(diào)，基本回到了前期的原點(diǎn)。2009年隨著國(guó)際油價(jià)繼續(xù)回落，以及經(jīng)濟(jì)增速下滑，煤炭的供求緊張的狀況將有所緩解，煤價(jià)將難以繼續(xù)上漲。在水泥價(jià)格繼續(xù)上行態(tài)勢(shì)的預(yù)期下，煤價(jià)的回落將拓展水泥行業(yè)的盈利空間。

　　(3)淘汰落后產(chǎn)能，提升競(jìng)爭(zhēng)力

　　國(guó)家已經(jīng)明確規(guī)定，2010年之前要強(qiáng)制性淘汰2.5億噸的落后產(chǎn)能，2009～2010年間再?gòu)?qiáng)制性淘汰14810萬(wàn)噸落后水泥，2007年實(shí)際淘汰落后產(chǎn)能5200萬(wàn)多噸，而且大部分是在第四季度集中淘汰。隨著落后產(chǎn)能的不斷淘汰，一方面形成了對(duì)市場(chǎng)供給缺口，另一方提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使得水泥行業(yè)景氣得到維持。

　　水泥行業(yè)投資策略

　　由于區(qū)域間的情況差異將導(dǎo)致區(qū)域景氣度分化，經(jīng)過(guò)綜合比較認(rèn)為目前水泥行業(yè)投資策略的區(qū)域選擇應(yīng)該是西部地區(qū)的水泥行業(yè)要明顯大于中部和東部地區(qū)，而中部要繼續(xù)大于東部。本輪大規(guī)模的投資，主要是傾向于中西部地區(qū)，廣大農(nóng)村地區(qū)，尤其是西部成為資金重點(diǎn)傾斜對(duì)象，這就勢(shì)必催生當(dāng)?shù)氐乃喙緲I(yè)績(jī)大漲。

　　重點(diǎn)關(guān)注的公司

　　我們認(rèn)為2009年水泥行業(yè)的投資策略將是重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能快速擴(kuò)張，內(nèi)部成本控制優(yōu)勢(shì)明顯的全國(guó)型龍頭企業(yè)，以及區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯的西部區(qū)域的龍頭企業(yè)。所以我們推薦重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥、華新水泥、冀東水泥;賽馬實(shí)業(yè)、祁連山、天山股份、青松建化等。

　　昨日股指漲幅不大，但是盤面中的個(gè)股呈現(xiàn)出了普漲格局，多數(shù)股票漲停形成了巨大的賺錢效應(yīng)，投資者仍然能夠找到機(jī)會(huì)。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也是有的，尤其是多數(shù)投資者對(duì)于自己手中的股票質(zhì)地到底如何，以及是否是主力資金建倉(cāng)的品種的不得而知，更不知何時(shí)出倉(cāng)何時(shí)換倉(cāng)。