玻璃行業(yè)拉開重組序幕：洛玻和耀華存在合并可能性

　　耀皮公司對(duì)廣東浮法玻璃有限公司（以下簡(jiǎn)稱GFG）的收購(gòu)行動(dòng)在玻璃行業(yè)引起很大震動(dòng)，標(biāo)志了國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)大規(guī)模重組序幕的開始，國(guó)內(nèi)兩大玻璃集團(tuán)——洛玻集團(tuán)和耀華集團(tuán)也存在形成國(guó)內(nèi)最大玻璃企業(yè)集團(tuán)的可能性。

　　耀皮公司出資1762．5萬(wàn)美元受讓75％廣東浮法玻璃公司股權(quán)后，成為該公司第一大股東。按照目前市場(chǎng)行情，重建一條PPG技術(shù)的浮法玻璃生產(chǎn)線需10億元人民幣左右的資金。耀皮公司接管GFG生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理后，通過(guò)資金投入、技術(shù)改造及強(qiáng)化基礎(chǔ)管理等手段，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還將有較大的提高。而且，就耀皮公司而言，收購(gòu)GFG將是實(shí)施低成本快速擴(kuò)張戰(zhàn)略的一個(gè)重大舉措和良好開端。本次收購(gòu)行動(dòng)完成后，可以使耀皮公司在較短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)量增加50％，成為國(guó)內(nèi)技術(shù)最先進(jìn)的玻璃集團(tuán)和我國(guó)玻璃工業(yè)的龍頭。收購(gòu)后耀皮公司在全國(guó)8條高檔生產(chǎn)線中就占有了其中3條，進(jìn)一步鞏固了其作為高品質(zhì)浮法玻璃龍頭老大的地位。

　　洛陽(yáng)玻璃與耀華玻璃重組應(yīng)該從耀華集團(tuán)和洛玻集團(tuán)的整合切入。兩個(gè)集團(tuán)有不少共性存在，有可能形成國(guó)內(nèi)新的最大的玻璃企業(yè)集團(tuán)。其共性至少有以下若干點(diǎn)：

　　1、原隸屬關(guān)系一致。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，洛玻集團(tuán)前身和耀華集團(tuán)前身就是國(guó)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的兩大玻璃廠，并且同時(shí)接受國(guó)家建材局業(yè)務(wù)上的直接指導(dǎo)。有了這個(gè)歷史背景，很大程度上重組就有可能性了。

　　2、主營(yíng)業(yè)務(wù)完全一致。兩大集團(tuán)都是主營(yíng)浮法玻璃生產(chǎn)制造和研究，并且主營(yíng)業(yè)務(wù)集中度都是相當(dāng)高，兩者之間存在較高的替代性。

　　3、市場(chǎng)銷售基本一致。兩大集團(tuán)的玻璃制品產(chǎn)量在國(guó)家建材局全國(guó)40家大中型玻璃企業(yè)產(chǎn)量的統(tǒng)計(jì)中基本上都是位居第一第二的，也都擁有全國(guó)性的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　4、工藝技術(shù)承前啟后。洛玻集團(tuán)是“中國(guó)洛陽(yáng)浮法工藝”技術(shù)的主要?jiǎng)?chuàng)造者之一，同時(shí)耀華集團(tuán)也曾參與其中。后來(lái)耀華集團(tuán)的“垂直引上工藝”和“平拉法工藝”經(jīng)過(guò)技術(shù)改造，運(yùn)用了洛陽(yáng)浮法工藝技術(shù)。同時(shí)，耀華集團(tuán)又設(shè)立了浮法技術(shù)示范基地和浮法技術(shù)示范線，對(duì)洛陽(yáng)浮法技術(shù)進(jìn)行進(jìn)一步技改和開發(fā)。兩大集團(tuán)對(duì)中國(guó)浮法玻璃制造技術(shù)的發(fā)展都發(fā)揮了巨大的作用。

　　5、加入WTO的迫切要求。中國(guó)盡管玻璃產(chǎn)量是世界第一位，但是除了8條合資生產(chǎn)線外總體質(zhì)量還是不高。國(guó)外高品質(zhì)玻璃進(jìn)入國(guó)門之時(shí)，我們也應(yīng)有充分的危機(jī)感保護(hù)民族玻璃工業(yè)，而保護(hù)民族玻璃工業(yè)的最應(yīng)先行的一步就是規(guī)模擴(kuò)大。國(guó)外玻璃工業(yè)經(jīng)過(guò)三百年的發(fā)展，玻璃公司通過(guò)吸收合并已經(jīng)所剩無(wú)幾了，但剩下的都是巨無(wú)霸型的跨國(guó)公司。

　　筆者認(rèn)為兩大集團(tuán)的資產(chǎn)重組應(yīng)該說(shuō)是可行的，同時(shí)也是必須的。重組的方式應(yīng)以資本為紐帶，兩大集團(tuán)各自將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合并形成一個(gè)新的資本運(yùn)作平臺(tái)，構(gòu)建前文所述的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制，乃至跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大型玻璃集團(tuán)。

作者為國(guó)泰君安證券研究所王波。