金融風暴下的世界水泥行業(yè)
2008年世界大部分地區(qū)水泥產量降低
在經濟危機的作用下,世界水泥需求下降:2008年全年,東歐產量下降了12%,俄羅斯下降25%,北美下降了20%.巴西市場仍然保持正增長,中東地區(qū)增加了5%,非洲增加了0~5%,另外中國、澳大利亞和日本的水泥產量也有所增加。2009年一季度,西歐地區(qū)下降了24%,東歐下降了33%,美國下降了17%,俄羅斯下降了35%,東南亞等原先發(fā)展不錯的地區(qū)也放緩了發(fā)展速度。
經濟刺激方案與2009年水泥產業(yè)發(fā)展預測
相對來說,美國、中國刺激計劃最為激進,但投資界對這些計劃的融資籌資存在一定疑問,總體看,這些計劃更多是一種支持效應而不是拉動效應,不少計劃內容已經包括在此前的計劃中,新增部分并沒有賬面上那么多,這些計劃也覆蓋了好幾年可能存在拖延情況,另外房地產還在下行,可能抵消基建拉動。
經濟刺激方案對2009年水泥產業(yè)發(fā)展作用相對有限,但給2010年帶來希望,特別是美國和中國地區(qū)。以美國為例,2009年有經濟刺激方案,水泥需求增長是-12%,沒有經濟刺激方案是-18%,效應不是特別強;但2010年有經濟刺激方案,水泥需求增長是9%,沒有經濟刺激方案是-12%,效果顯著。
可以說2009年大多數國家的產量將減少,西歐、東歐等國將繼續(xù)下跌,北美預計下跌10%,拉美下降2%左右,中東情況比較樂觀,預計仍能保持10%的增長,中國水泥增長速度視政府一攬子政策的效果,預計增速在4%~8%之間,印度2009年初期發(fā)展不錯,但全年增長可能在4%左右。從整體看,不包括中國在內的水泥市場產量將降低3%,包括中國在內的水泥市場產量將增加1~2%.這是自98年以來面對的最嚴峻的挑戰(zhàn)。
供應過剩對水泥盈利能力帶來壓力。在過去的5年中,全球水泥平均價格提高了近30%,亞洲地區(qū)每年同比提高幅度在15%~30%之間。但隨著經濟放緩,水泥價格可能會下降。2009年,預計西歐地區(qū)盡管產量大幅下降,但價格相對穩(wěn)定;美國受到相當大的影響,北美地區(qū)下降4%,拉美下降2%,亞洲下降4%.中東地區(qū)產能過剩將導致價格下跌,亞洲地區(qū)相對樂觀,但在中國、印度還會有新產能上線。但中國的競爭將帶來較大的價格壓力。
兩位分析師的基本基調2009年一季度業(yè)績非常嚴峻,全年趨勢并不明朗,目前歐洲和美國統(tǒng)計數據相當負面,新興市場如中東地區(qū)還能保持正增長。這個情況更加受到糟糕天氣的影響,2009年業(yè)績可能因一季度而受到拖累。
水泥企業(yè)戰(zhàn)略
企業(yè)層面,國際水泥企業(yè)戰(zhàn)略重心轉移到自由現(xiàn)金流、業(yè)務重組和削減債務,包括削減成本、減少資本性支出、減少股利、改善營運成本或增發(fā)股本。12大國際水泥巨頭2009年與2010年將分別削減資本成本30%,并且不少企業(yè)已宣布重組方案,包括關閉產能與出售資產。新興市場的企業(yè)正在迎頭趕上,金融危機導致資產低估,面對重組,擁有豐富現(xiàn)金流的企業(yè)將可能會抓住機會以擴大發(fā)展。
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