鄭建輝：2020水泥行業(yè)千磨萬擊還堅勁

8月25日，由中國水泥網(wǎng)主辦的“2020超潔凈排放技術(shù)交流大會”在浙江湖州盛大召開。中國水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院首席分析師鄭建輝為我們帶來主題報告《2020水泥行業(yè)：千磨萬擊還堅勁》。

鄭建輝表示上半年，水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤767億元，同比下滑6.1%，雖較2019年上半年回落，但仍為歷史第二高位，盡顯行業(yè)韌性。

從上半年企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)來看，多數(shù)上市公司出現(xiàn)逆勢增長。西北地區(qū)祁連山、寧夏建材，江西萬年青，安徽、浙江、西北上峰水泥、海螺水泥，廣東塔牌集團(tuán)，業(yè)績逆市增長。湖北市場華新業(yè)績大幅下滑， 亞洲水泥純利減四成，華北市場金隅冀東業(yè)績萎縮三成左右。

鄭建輝分析了業(yè)績高韌性背后的原因：

一、二季度需求強(qiáng)勢回升

上半年水泥產(chǎn)量9.98億噸，同比下滑4.45%。分季度看，一季度大幅萎縮23.63%；二季度同比強(qiáng)勢回升，增長7.05%。5月水泥產(chǎn)量2.48億噸，為單月歷史最高。6月為同期歷史第二高位，4月為同期歷史第三高位。7月為歷史同期第二高位（1~7月12.18億噸，同比減產(chǎn)3.5%）。二季度，八成以上省份水泥產(chǎn)量實現(xiàn)正增長。

二、開年高價以價補(bǔ)量 燃料成本下降

一季度淡季下跌，年后加速下跌， 4月中上旬仍有部分回落，6月初止?jié)q回落。價格回升時點晚于預(yù)期，較去年晚了一個月。上半年，福建、長三角、黑吉、中原跌幅最大；貴州甘青上漲

針對行業(yè)運(yùn)行情況，鄭建輝預(yù)測2020年雖受疫情影響，效益保持高位（謹(jǐn)慎樂觀）。即需求無憂，供給有限擴(kuò)大；下半年價格長漲短跌，行業(yè)利潤至少1500億。具體來看：

基建需求方面：

2018.10提出基建補(bǔ)短板，刺激基建政策頻發(fā)，增速基本穩(wěn)?。?019年基建增速小幅回升12月政治局會議提“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”；2020年疫情影響，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)，專項債擴(kuò)容（3.75萬億）、PPP項目增加等，上半年，公路建設(shè)投資增長6.8%，鐵路增長1.2%。專項債：上半年發(fā)行2.37萬億，六成以上投向基建。

新投生產(chǎn)線產(chǎn)能方面：2020年新投生產(chǎn)線產(chǎn)能有所增加，主要集中于龍頭企業(yè)手中。

2020年截至目前，已投產(chǎn)熟料產(chǎn)能1767萬噸，主要在西南，占46%。年內(nèi)仍有超3000萬噸產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。（實際落地預(yù)估在6~8成）2020年新投產(chǎn)計劃分布：華東福建、江西（25%）；云南、西藏、 湖北超300萬噸。60%以上由TOP10企業(yè)或區(qū)域龍頭控制，行業(yè)集中度提升。

政策方面：錯峰生產(chǎn)政策持續(xù) 松綁成必然

政府肯定錯峰生產(chǎn)貢獻(xiàn)，錯峰生產(chǎn)政策不會取消。環(huán)保政策將出現(xiàn)松綁，不再一刀切。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《重污染天氣重點行業(yè)應(yīng)急減排技術(shù)指南（2020年修訂版）》：堅持績效分級差異管控，全面推行差異化減排措施。

另外，平臺期供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化—熟料外銷量減少 高品質(zhì)水泥比重提升。

總體來看，疫情全球擴(kuò)散加之超長雨季影響，鄭建輝預(yù)判年中下修行業(yè)利潤可達(dá)1500億以上，市場或呈分化，優(yōu)先看好華東市場。