天瑞水泥丁基峰：疫情對水泥行業(yè)的影響不大 保持謹(jǐn)慎的樂觀

新冠肺炎疫情下對今年的水泥行業(yè)產(chǎn)生影響是肯定的。專業(yè)人士預(yù)測，短期內(nèi)影響較大，中長期影響較小，同時政策扶持力度將加大，水泥行業(yè)未來效益依然可期。

短期內(nèi)會影響需求、銷售和庫存，但對價格影響有限。

往年，元宵節(jié)之后，全國水泥需求逐步恢復(fù)，尤其是民用市場水泥用量會明顯增加。今年春節(jié)則比往年早，正常節(jié)點水泥價格會在元宵節(jié)后最遲兩周內(nèi)（即2月下旬）企穩(wěn)并出現(xiàn)反彈起色。

由于“新冠”的爆發(fā)，水泥需求恢復(fù)期將被后延。各地政府部門也陸續(xù)發(fā)布了延遲復(fù)工的通知，截止發(fā)稿前，共有23個省市要求除保障國計民生性企業(yè)外，其他企業(yè)不得在2月9日24時復(fù)工；湖北則要求不得在2月13日24時復(fù)工；另有7個省份或仍有進一步通知，多數(shù)為西部地區(qū)，其中西北地區(qū)屬于錯峰生產(chǎn)地區(qū)，西南部分市場則可能會提前復(fù)工。受此影響，建筑活動、水泥生產(chǎn)活動均受到限制，運輸受限持續(xù)的時間則會更長。農(nóng)村市場也廣受影響，農(nóng)村封路，農(nóng)村水泥消費基本“冰凍”，復(fù)蘇時間將大大拉長。

疫情對市場需求的影響程度完全取決于它持續(xù)時間，今年疫情樂觀的估計很可能會影響到二月底（甚至?xí)r間會更久）。

以河南為例，按照一般規(guī)律河南水泥市場需求在農(nóng)歷正月初七至市場開始啟動，兩周（正月二十四）后市場完全啟動，今年市場正常啟動應(yīng)該在2月18日左右，影響需求量占總年需求在4%以上；

如果疫情在三月初得到有效控制，預(yù)計三月中旬開始市場需求將有恢復(fù)性劇增。加之，河南一季度錯峰生產(chǎn)、一月份環(huán)保管控和疫情影響的疊加對窯線運行影響較大，一月份是河南“開二停一”錯峰生產(chǎn)規(guī)定的開窯月，但收到環(huán)保管控的影響實際開窯率僅為45.9%；

2-3月份是錯峰停窯時間，當(dāng)前開窯率僅有21%，并且隨著疫情影響的的延續(xù)，需求、運輸和銷售處于停滯狀態(tài)，熟料線隨著原料斷供和熟料庫慢逐步窯，熟料和水泥整體庫存將保持在80%左右（但企業(yè)間存在一定的不平衡性）。

疫情對價格影響有限，漲價期預(yù)計與去年相對一致。

與受災(zāi)較為嚴(yán)重的核心城市相比，相對而言水泥熟料生產(chǎn)線所在的地區(qū)受災(zāi)相對較輕（熟料生產(chǎn)線相對偏僻，遠(yuǎn)離市區(qū)）。在政府要求的復(fù)工時間之前，雖處春節(jié)假期、企業(yè)檢修和部分地區(qū)錯峰生產(chǎn)期，南方地區(qū)不少企業(yè)生產(chǎn)線仍有正常生產(chǎn)的情況，如華東的安徽、江西等地企業(yè)，也有近期被叫停生產(chǎn)的浙江部分地區(qū)以及企業(yè)明確表態(tài)延后生產(chǎn)的西南市場。

目前，華東地區(qū)熟料庫存較去年同期低1~1.5成左右，低庫存本身有利于節(jié)后價格的恢復(fù)。然而，目前這些企業(yè)增加庫存顯然不利于后期市場的穩(wěn)定。疫情最為嚴(yán)重的湖北市場處于長江上游，熟料庫位相對偏高。在市場需求恢復(fù)期，沿江市場預(yù)期會受此影響，水泥、熟料價格回升會受到一定程度的抑制。

但進入三月份，隨著疫情緩解和解除，需求量將會恢復(fù)性回升，在3月下旬有些省份甚至?xí)霈F(xiàn)暴增，如剛才說的河南，雙重壓力之下，需求出現(xiàn)反彈。而與之對應(yīng)的是供給端因錯峰停窯受控，行業(yè)庫存壓力的矛盾不突出，因此市場價格將會保持穩(wěn)中有升的趨勢。

從年度看，疫情對水泥行業(yè)的影響不大，甚至保持謹(jǐn)慎的樂觀。

疫情雖對我國經(jīng)濟帶來較大的影響，受到?jīng)_擊的是出口和國內(nèi)消費，我國經(jīng)濟恢復(fù)所面臨的挑戰(zhàn)可能比當(dāng)年“非典”的時候更嚴(yán)峻，保障人民健康安全是第一要務(wù)，經(jīng)濟和就業(yè)穩(wěn)定同樣為民生所系，受到疫情沖擊的是出口和國內(nèi)消費，投資將成為拉動經(jīng)濟的不二選擇。

中共中央政治局常務(wù)委員會2月3日召開會議，會上，會議就加強疫情防控工作提出了9大要點。其中，專門涉及到疫情防控階段的經(jīng)濟發(fā)展和困難應(yīng)對，并再度重點提及“六穩(wěn)”，也即穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。此次會議指出，要全力支持和組織推動各類生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加大金融支持力度，加大企業(yè)復(fù)產(chǎn)用工保障力度，用好用足援企穩(wěn)崗政策，加大新投資項目開工力度，積極推進在建項目。這可能是要在投資上發(fā)力的一個信號。

去年9月份以來大氣污染治理預(yù)警管控，抑制了相當(dāng)一部分需求量將在2020年發(fā)揮，將對今年水泥需求帶來額外利好。

此外今年是大氣污染攻堅戰(zhàn)的決勝年，政府在大氣污染防止上任務(wù)很重，錯峰停窯的外部政策環(huán)境更嚴(yán)，對市場供求關(guān)系的穩(wěn)定作用重大，預(yù)計2020年市場整體上將穩(wěn)中向好，行業(yè)效益依然可期。