水泥行業(yè)：另類的“供給側(cè)改革”

  塔牌集團4日大跌6.39%,從該股走勢看,前期因為水泥行業(yè)“供給側(cè)改革”疊加“漲價”概念的炒作,股價一度走高,但4日股價卻出現(xiàn)跳水走勢!

  說到塔牌集團股價跳水的原因,投資者要注意以下幾點:塔牌集團中報交了一份亮麗的成績單,公司營收同比增28.97%,但凈利潤同比增卻高達182%。但隨著股價的走高,公司的大股東近期卻拋出了一份減持計劃,預(yù)計在三個月內(nèi)減持不超過894.65萬,占總股本1%!產(chǎn)業(yè)資本急于套現(xiàn)給公司基本面持續(xù)回暖的預(yù)期抹上了一層厚厚的陰影!

  我們認為產(chǎn)業(yè)資本的撤離或是對行業(yè)未來持續(xù)復(fù)蘇的擔優(yōu)!與煤炭、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能得到政府政策和資金等方面的扶持不同,水泥行業(yè)主要是依靠行業(yè)自身的力量進行產(chǎn)能的市場化消減。這導(dǎo)致水泥行業(yè)的去產(chǎn)能,并非實現(xiàn)了產(chǎn)能的“完全退出”,而是“產(chǎn)能休眠”。行業(yè)更多的是采用“以價補量”的方式解決短期盈利問題,整體來看,目前包括錯峰限產(chǎn)、能耗標準制定、專項基金的設(shè)立等,只不過是短期的權(quán)宜之計。雖然短期提高水泥價格,但產(chǎn)能并沒有真正退出市場。

  根據(jù)中國水泥協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù),今年上半年,我國水泥行業(yè)整體凈利潤約320億元,其中龍頭海螺水泥占到四分之一。雖然協(xié)會提出的全年利潤目標為1000億元,但水泥市場需求量必然是下行的,只有真正找到推動行業(yè)深入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法,才能最終提升企業(yè)的盈利水平,帶來行業(yè)的良性發(fā)展。綜上所述,水泥行業(yè)的基本面仍存在儲多不確定性、特別是前期漲幅較大、股東有減持意向的品種投資者應(yīng)注意風險!