5月CPI和PPI同比漲幅料一升一降

  國家統(tǒng)計局將于本周五公布5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。盡管食品價格持續(xù)回落，但受翹尾因素及非食品價格上漲的影響，市場普遍預計，5月份CPI同比漲幅或繼續(xù)反彈至1.5%左右，而PPI同比漲幅則會回落至6%以下。

  今年以來，豬肉、雞蛋等食品價格持續(xù)下行，雞蛋價格更是創(chuàng)下多年以來新低。步入5月份，這種下跌趨勢并未出現(xiàn)明顯緩解。

  據(jù)商務部公布的每周食用農產品價格指數(shù)顯示，5月前三周，蔬菜、肉類、蛋類等主要農產品價格環(huán)比都出現(xiàn)了持續(xù)下跌，特別是隨著市場供應充分，蔬菜價格連跌三周。從國家統(tǒng)計局公布的50個城市主要食品平均價格旬度變動情況來看，5月主要食品價格中環(huán)比下跌的品種要多于上漲的品種，其中蔬菜、豬肉、雞蛋等食品價格跌幅較大。

  “今年以來，食品價格回落是CPI同比低位運行的關鍵原因，預計食品價格年內難有明顯反轉?！苯恍薪鹑谘芯恐行氖紫暧^分析師唐建偉在接受上證報記者采訪時說。

  不過，唐建偉表示，受翹尾因素及非食品價格上漲影響，5月份CPI同比漲幅或在1.5%左右，較4月份的1.2%略有回升，6月份CPI可能達到年內高點。

  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者表示，由于過去幾年統(tǒng)計局對CPI權重有所調整，食品價格的影響減弱，特別是所謂的豬周期已經不是很明顯，相反蔬菜鮮果等由于短期供給因素（例如天氣等）可能會對CPI造成一定擾動，但不影響CPI年內整體平穩(wěn)的趨勢。

  從CPI走勢來看，最近兩個月CPI同比漲幅逐月反彈，但整體仍處于低位溫和運行態(tài)勢。

  在章俊看來，近期CPI上升主要是非食品價格，比如生活用品和服務業(yè)價格上升推動?！拌b于PPI領先CPI中的非食品價格，未來PPI進一步回落可能會進一步拖累CPI增速，但服務業(yè)價格受制于勞動力成本的剛性，可能會繼續(xù)保持溫和上漲。”

  最近兩個月PPI同比漲幅持續(xù)回落，市場普遍認為，PPI漲幅已于2月份見頂，未來漲幅有望進一步回落。

  唐建偉認為，企業(yè)補庫存周期將逐漸減弱，不會顯著拉動需求。穩(wěn)健中性的貨幣政策釋放流動性有限，不會顯著抬升產品價格。今年PPI翹尾因素逐月下降，因此，PPI年內高點已過，未來漲幅逐月收窄的可能性較大。

  根據(jù)交行金融研究中心預測數(shù)據(jù)，5月份工業(yè)產品價格整體延續(xù)環(huán)比下跌。因翹尾因素下降，PPI同比漲幅將繼續(xù)回落至5.4%。

  申萬宏源證券宏觀研究團隊也表示，5月工業(yè)品價格漲跌互現(xiàn)，但前期商品指數(shù)漲幅持續(xù)回落、油價漲幅顯著放緩，預計PPI漲幅繼續(xù)回落至5.8%。