首席經濟學家展望2017：人民幣或短期貶值 長期波動

  近一個月，新一輪人民幣匯率貶值來勢洶洶。11月23日，離岸人民幣兌美元再創(chuàng)歷史新低6.93；在岸人民幣與人民幣中間價在11月21日雙雙創(chuàng)下七年半最低水平，目前仍徘徊在低位。11月以來，人民幣中間價已累計調低1000余點。

  另一方面，隨著特朗普即將上臺，美聯(lián)儲加息預期增強，美元指數(shù)再次破百站上新高。那么，此輪人民幣貶值是否應該全部歸咎于美元升值？強美元還能持續(xù)多久？

  就此，在11月19日第一財經金融峰會暨中國國際金融學會年會上，交通銀行首席經濟學家連平、摩根大通中國首席經濟學家朱海斌等多位中外機構的首席經濟學家進行了充分討論。圓桌由北京師范大學金融研究中心主任鐘偉主持。

  人民幣或短期貶值長期波動

  摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，中國資本賬戶的流出已經超過了經常賬戶順差。美國市場利率已經上升到2.23%，中國的在2.8%左右，利差非常小，任何較小的匯率波動就完全可以把利差抹平。此外，國內投資者對人民幣貶值預期加大，國內在政策與市場溝通上存在不足。

  “從短期來看，人民幣還會繼續(xù)貶值。長期人民幣趨穩(wěn)一方面取決于改革是否能夠進一步推動，另外一方面取決于經濟增長在未來的一兩年是否能夠徹底回穩(wěn)。”

  渣打銀行中國首席經濟學家丁爽認為應把資本流入的因素考慮進去。人民幣納入SDR(特別提款權)后，國外央行開始配置人民幣資產。假如中央銀行國外的債券基金有5%配置到人民幣資產，可以緩解資本的流出。再加上中國經常賬戶是順差，所以特定時期人民幣匯率可能會有拉鋸，出現(xiàn)雙向波動的情況。

  2017年投資機會

  建銀國際宏觀研究主管崔歷認為，2017年全球總體增長勢頭比今年略微差一點。從估值來看，發(fā)達國家的股市估值已經比較高了，在去全球化的政策環(huán)境里面，經濟能否有一個長足的增長？

  “短期不太樂觀，但有一些結構性的機會。”崔歷指出，比如特朗普上臺可能會推動某些行業(yè)的改革；在發(fā)展中國家與新興國家中，有一些國家利率總體還處于低位等等。

  德意志銀行中國首席經濟學家張智威認為，最近兩個月國內通脹已經往上走，這會使得央行貨幣政策放松空間變小。

  國家金融與發(fā)展實驗室副主任、浙商銀行首席經濟學家殷劍峰指出，國內流動性拐點很快會到來。從過去幾年央行的實際行動看，貨幣政策有三個目標：穩(wěn)匯率、穩(wěn)經濟增長、穩(wěn)房價，并且三個目標只能同時追求兩個。從今年的情況看，匯率已經成為次穩(wěn)目標，而穩(wěn)增長在今年保6.5%的經濟增速不成問題。重點就是穩(wěn)房價，實際上是控制風險。

  中國銀行國際金融研究所首席研究員宗良預測，明年國內出口可能有所好轉但不會太好。但另一方面，供給側的改革今年已經取得了一定成效，也推動了煤鋼價格的上漲，價格的上漲又給供給側改革進一步的推進提供了條件。

  此外，“一帶一路”戰(zhàn)略實施兩三年以來取得了很好的成效，未來應當關注“一帶一路”國家巨大的經濟增長潛力。