內(nèi)地水泥行業(yè)需求穩(wěn)步恢復(fù)

中金發(fā)布報告稱，內(nèi)地水泥行業(yè)需求穩(wěn)步恢復(fù)，當(dāng)前旺季啟動的節(jié)奏整體符合該行預(yù)期，4月初南方水泥市場需求基本恢復(fù)至8至9成，北方需求也迅速恢復(fù)，近期多家長三角龍頭擬發(fā)布熟預(yù)計價格提漲通知，也釋放積極信號。如4月至5月天氣條件良好，預(yù)期水泥漲價節(jié)奏有望逐步開啟，趕工需求有望釋放，支撐水泥企業(yè)彌補(bǔ)今年首季損失的銷量。全年來看，在逆周期調(diào)節(jié)政策的支撐下，預(yù)期公共衛(wèi)生事件影響對水泥龍頭業(yè)績影響有限，全年噸毛利仍有望維持高位。該行認(rèn)為，水泥龍頭企業(yè)全年盈利有望維持韌性，看好海螺水泥(00914)及中國建材(03323)，建議關(guān)注華潤水泥(01313)，三企評評均為“跑贏行業(yè)”，目標(biāo)價分別為67.14港元、10.77港元及11.8港元。

大和發(fā)布報告稱，由于銀行和房地產(chǎn)行業(yè)股息未如預(yù)期，投資者偏好香港公用股，加上中電控股只是提供季息的兩個恒指成份股之一，盡管基本面仍然充滿挑戰(zhàn)，中電的4%的季度股息有利潛在收益，故將中電評級由“持有”升至“跑贏大市”，目標(biāo)價由81港元上調(diào)3.7%至84港元。報告表示，4月1日多家英國的銀行因應(yīng)英國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，包括匯控和渣打集團(tuán)暫停承諾的股息和回購，還取消了2020年的股息。結(jié)果，投資者現(xiàn)在支持香港公用事業(yè)的股份，例如長江基建。報告稱，資本開支上，中電可能會將其在香港以外的資本開支限制在每年10-20億元左右，以維持在每年最少派發(fā)80億元的股息。

廣發(fā)證券預(yù)計錦欣生殖2020-2021年收入17.93/20.35億元，同比增長8.7%/13.5%，歸母凈利潤4.89/5.82億元，同比增長19.4%/19.0%。采用DCF估值方法得到合理價值為12.68港元/股?？紤]公司競爭優(yōu)勢顯著，市場份額領(lǐng)先，有望成長為品牌龍頭，維持“買入”評級。該行表示，公司2019年業(yè)績和經(jīng)營情況符合預(yù)期。2019年實現(xiàn)收入16.49億元，同比增長78.8%;毛利潤8.17億元，同比增長97.7%;凈利潤4.21億元，同比增長98.3%，調(diào)整后凈利潤5.30億元，同比增長100.7%;歸母凈利潤4.10億元，同比增長145.9%，調(diào)整后歸母凈利潤5.19億元，同比增長137.5%;每股盈利0.19元/股，末期派息每股6.8港仙。

花旗發(fā)布報告稱，內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)將受第二季銷售改善及個別城市的優(yōu)惠政策支持，出現(xiàn)更多反彈，該行業(yè)或會在今年脫穎而出。該行稱，認(rèn)為內(nèi)房上市公司今年盈利將可實現(xiàn)15%增長，該行還稱，增長潛力更好的公司估值溢價正在擴(kuò)大，以及擁有逆周期優(yōu)勢。該行表示，首選內(nèi)房股為世茂房地產(chǎn)、旭輝控股、合景泰富、龍光地產(chǎn)、龍湖及融創(chuàng)中國。

高盛發(fā)布報告稱，人民銀行將向中小型銀行定向降準(zhǔn)1個百分點，分別在4月中及5月中2次實施，每次降準(zhǔn)0.5個百分點，預(yù)計釋放長期資金約4000億元人民幣。另外，人行大幅下調(diào)金融機(jī)構(gòu)在人行超額存款準(zhǔn)備金利率，由0.72厘降低至0.35厘，減幅達(dá)37個基點。高盛稱，這些舉措可能有助降低融資成本，支持貸款收益率向下調(diào)的趨勢。大型銀行在存款增長和成本上更有利，管理層強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)零售銀行業(yè)務(wù)，并且追求存款質(zhì)量，相信隨著銀行合并的持續(xù)進(jìn)行，進(jìn)一步加劇大型和小型銀行之間的差異化。由于不斷增加的貸存市場，該行呼吁購買工行及建行。高盛表示，雖然目標(biāo)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)超出人行的預(yù)期范圍內(nèi)，但這是過去20天內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)。超額準(zhǔn)備金率降息同時超出預(yù)期范圍內(nèi)，因為利率自2008年以來未曾更改。

招銀國際發(fā)布報告稱，中國東方航空2019年業(yè)績符合報告預(yù)期和市場預(yù)期。該行預(yù)計，2020財年公司凈虧損 18.80億元人民幣，BVPS將降至4.10元人民幣?；?.9倍市賬率，該行下調(diào)目標(biāo)價至4.11港元。