積極財政政策將在下半年發(fā)力 不排除有降準可能

第一財經(jīng)日報 · 2016-07-18 10:16

  2016經(jīng)濟半年報用實實在在的成績單再一次回應(yīng)了“中國經(jīng)濟悲觀論”,6.7%的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速符合預(yù)期和中央對經(jīng)濟形勢的判斷,且高于全年經(jīng)濟目標的下限。

  不過,在世界經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的背景下,要打好“下半場”,依然需要付出艱苦的努力。央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成16日表示,我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大,貨幣政策有陷入流動性陷阱的跡象,“所以結(jié)論是,我們應(yīng)該將財政政策和貨幣政策相配合,才能積極地拉動經(jīng)濟,維持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長?!?

  “當前應(yīng)該進一步發(fā)揮積極財政政策,加大財政支出,政府部門可以加杠桿適當擴大負債,從而換取企業(yè)去杠桿?!敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才對《第一財經(jīng)日報》記者表示,在當前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下,貨幣政策發(fā)揮空間有限,財政政策發(fā)揮空間更大。

  多位接受記者采訪的專家也表示,上半年已經(jīng)出臺的一系列積極的財政政策將在下半年發(fā)力,助力穩(wěn)增長。其中包括,總規(guī)模6000億元的減稅降費效應(yīng)將逐步顯現(xiàn);5萬億置換債券將給地方減輕利息,騰出資金:10萬億投資需求的政府和社會資本合作(PPP)項目也在加速落地。

  財政政策下半年主打落實

  財政收入是觀察經(jīng)濟形勢的一個重要指標。財政部上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,上半年全國財政收入同比增長7.1%,反映出經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。另一方面,隨著營改增等稅制改革的推進,政策性減收效益顯現(xiàn),影響6月份財政收入繼續(xù)回落。

  此外,上半年財政收支缺口加大。根據(jù)財政部數(shù)據(jù),上半年一般公共預(yù)算支出約8.9萬億元,同比增長15.1%,超過收入增速8個百分點。按照年初預(yù)算報告,今年全國一般公共預(yù)算支出約18萬億元,這意味著下半年全國一般公共預(yù)算支出規(guī)模將超9萬億元。

  徐洪才建議,在洪水災(zāi)害下,中央可以加大水利建設(shè)支出,加大投資建設(shè)城市地下綜合管廊等公共基礎(chǔ)設(shè)施。事實上,上半年全國財政在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資方面保持著高速增長,比如城鄉(xiāng)社區(qū)支出9900億元,增長34.5%。

  渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽對本報記者表示,財政政策在上半年已相當積極,多年以來首次出現(xiàn)上半年財政赤字。鑒于民間投資下滑,預(yù)計財政政策在下半年還會保持擴張勢頭。

  事實上,積極的財政政策上半年多已出臺,能否更好地助力下半年經(jīng)濟增長,就要看落實情況了。

  上海財經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院院長胡怡建告訴記者,隨著5月1日國務(wù)院推出減稅降費等舉措,下半年總計6000億元的減稅降費效應(yīng)將會逐漸顯現(xiàn),積極財政政策發(fā)力,“明年這一減稅費效果將更明顯?!?

  今年5月1日,營業(yè)稅改增值稅(營改增)全面推開,國務(wù)院估算此舉將給企業(yè)減稅5000億元,這是本屆政府最大的減稅舉措。同日,國務(wù)院再次階段性降低社保費率和住房公積金繳存比例,此舉將減輕企業(yè)費用負擔(dān)1000億元。

  另外,在國新辦有關(guān)中國債務(wù)的吹風(fēng)會上,財政部預(yù)算司副司長王克冰表示,今年地方政府可能會進行5萬億元的債務(wù)置換。按照財政部此前數(shù)據(jù),1萬億元的置換債券將給地方政府節(jié)約近500億元的利息支出。那么,5萬億元的置換債券將可以給地方節(jié)省利息支出約2500億元。這給地方騰出資金用于生產(chǎn)建設(shè),也保持了存量債務(wù)規(guī)模,給政府加杠桿提供空間。

  徐洪才表示,下半年政府加大投資將主要采用PPP模式,但目前社會資本參與的熱情還不高,這主要與PPP項目回報率低和社會資本擔(dān)心政府不履約有關(guān)。

  財政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示,截至2016年6月末,PPP項目總投資需求突破10萬億元,其中真正落地項目的投資額達到1萬億元。PPP項目6月底落地率為23.8%,比1月末提高了近4個百分點,PPP落地加速。

  財政部部長樓繼偉在6月底作《關(guān)于2015年中央決算的報告》時,提出下一步將發(fā)揮好積極財政政策作用,其中包括規(guī)范推廣運用PPP模式,著力推進PPP立法,用好1800億元引導(dǎo)基金,促進更多項目落地。

 下半年會否降息降準

  財政政策的積極推行也需要貨幣政策的配合,才能更有效地維持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。

  7月13日,央行對13家金融機構(gòu)開展了2590億元MLF(中期借貸便利)操作,央行相關(guān)人士稱,此舉在于引導(dǎo)加大對國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

  多名接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪的分析人士表示,本輪MLF操作是對到期規(guī)模的續(xù)作。亦有觀點認為,公開市場操作不能完全替代全面降準,鑒于目前我國存款準備金率相對較高,非銀機構(gòu)資金面相對緊缺,所以不排除今年下半年有降準的可能。

  “我們要由MLF來定向調(diào)控,但這種時候(經(jīng)濟下行壓力大)貨幣政策應(yīng)該有個比較寬松的環(huán)境。同時不能簡單地只用定向的,定向的是少數(shù)的、局部的,還要從整體上來保持寬松的環(huán)境?!敝袊y行國際金融研究所副總經(jīng)理宗良對本報記者表示,“降低融資成本對于經(jīng)濟還是有好處的。”

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示,是否進一步降準要取決于人民幣匯率的變化,以及外匯占款是不是會進一步收縮?!叭绻嗣駧艑τ诿涝膹椥赃M一步擴大,繼續(xù)呈貶值走勢的話,會使外匯占款進一步收縮。這樣雖然可以通過MLF在中、短期內(nèi)緩解流動性壓力,但是從長期來看還是需要通過降準來應(yīng)對。”

  摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計,政府將在下半年繼續(xù)保持擴張性財政政策和中性貨幣政策,并在增長放緩時會有輕微的寬松傾向。“我們預(yù)計今年剩余時間內(nèi)會有一次降息(25個基點),最可能出現(xiàn)在10月份,還會有兩次降準,并補充以公開市場操作、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等擴張性的流動性操作?!敝旌1笳f。

  經(jīng)濟含金量不斷提高

  多位專家學(xué)者對于下半年的經(jīng)濟走勢作了預(yù)測。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群對《第一財經(jīng)日報》記者表示,上半年經(jīng)濟增長可以歸納為“增長趨穩(wěn)”,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化也出現(xiàn)向好的態(tài)勢,“兩點結(jié)合起來可以看出,上半年的經(jīng)濟增長正按照預(yù)期目標發(fā)展?!?

  他預(yù)測,下半年中國宏觀經(jīng)濟總體還是企穩(wěn)的態(tài)勢,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革會繼續(xù)發(fā)力,五大任務(wù)(“三去一降一補”)會取得更多成效。經(jīng)濟增長總體平穩(wěn),經(jīng)濟含金量不斷提高,這是一個基本態(tài)勢。

  事實上,上半年經(jīng)濟增長6.7%的背后的亮點并不少。其中,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)二季度增長11.8%十分吸睛,這一數(shù)據(jù)比一季度加快了1.8個百分點。

  徐洪才表示,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)高速增長的重要原因是投資的增長。雖然第二產(chǎn)業(yè)投資增速回落,但是第三產(chǎn)業(yè)的投資增速保持了兩位數(shù)的增長,這也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整的內(nèi)在需求,符合產(chǎn)業(yè)向中高端邁進的趨勢?!靶录夹g(shù)的使用、創(chuàng)新動能的釋放會有一個漸進的過程?!彼f。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家和華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對本報記者表示,上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實可以用一個“穩(wěn)”字來概括。但穩(wěn)的背后也有兩個問題需要關(guān)注:第三產(chǎn)業(yè)增速在放緩,要關(guān)注從第二產(chǎn)業(yè)的下滑向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險;消費增速也在放緩,今年相對于去年有所放緩,下行壓力加大。不過,全年6.5%~7%的GDP增速目標會實現(xiàn)。

  丁爽則給出了更為精確的預(yù)測數(shù)值:全年經(jīng)濟增長6.8%,“由于人民幣對一籃子貨幣貶值,凈出口可能持續(xù)改善,所以對下半年的增長不必悲觀?!?

編輯:何勸

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