資產(chǎn)證券化將成國企改革突破口 30萬億國資或入股市

  年內(nèi)打造一批國有資本投資運營公司

  資產(chǎn)證券化將成國企改革突破口

  有望帶動30萬億國有資產(chǎn)進入股市

  國有資產(chǎn)證券化步伐正在加快。記者日前獲悉，作為國企改革的重要組成部分，國家正在加快布局推進深化國企改革，下一步國資委將擴大十項改革試點范圍，將選擇3-5家企業(yè)開展國有資本投資公司試點，把誠通集團、中國國新兩家企業(yè)作為國有資本運營公司試點，同時指導(dǎo)地方國有企業(yè)結(jié)合改革發(fā)展實際推進國有資本投資、運營試點，打造一批資本實力厚、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)、運營效率高、市場競爭力強的國有資本投資、運營公司，并爭取在年內(nèi)試點運營。

  通過資本運作推動資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段盤活上市公司資源，從而實現(xiàn)內(nèi)部資源優(yōu)化整合，并實現(xiàn)國有資產(chǎn)價值最大化無疑是2016年國企改革重要內(nèi)容。國資委相關(guān)負責(zé)人透露，本次國有資本投資、運營公司試點，主要從三方面進行積極探索：首先，希望通過改革來發(fā)展國有資本專業(yè)化運營，同時探索有效的國有資本投資運營模式；其次，希望通過改革來探索國資委與企業(yè)的關(guān)系，探索完善國有資產(chǎn)監(jiān)管方式；最后，則是希望通過系列改革來推進國有資本投資、運營公司內(nèi)部改革，探索市場化的企業(yè)經(jīng)營機制。

  按照目前的定位和安排，國有資本投資公司兼具產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本投資運營職能，投資和開發(fā)國民經(jīng)濟的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢支柱性產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)。

  另一方面，國有資本運營公司則專門從事國有資本投資運營，以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為主要目標(biāo)，通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退等方式，投資、持有和運營國有股權(quán)，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。

  “國有資本投資、運營公司試點企業(yè)要下功夫推進內(nèi)部深層次的改革并建立市場化經(jīng)營機制?！鄙鲜鋈耸空f。據(jù)了解，自2014年7月起，國資委已經(jīng)選擇中糧集團有限公司、國家開發(fā)投資公司兩家企業(yè)開展了國有資本投資公司試點，此后2015年，國資委還向誠通集團、中國國新兩家企業(yè)劃轉(zhuǎn)了部分上市公司股權(quán)，并指導(dǎo)企業(yè)開展國有資本運營工作。

  另一方面，地方國資證券化步伐也正在加快?！督?jīng)濟參考報》記者日前獲悉，目前很多地方都把國企改革作為2016年工作重點，在頂層設(shè)計方案的指導(dǎo)下積極醞釀相關(guān)細化方案，其中多個省份都明確提出“十三五”期間提高國有資本證券化水平這一改革目標(biāo)。截至目前，已有20個省市出臺了國有資產(chǎn)證券化率的目標(biāo)，各地區(qū)提出的資產(chǎn)證券化率目標(biāo)一般在50%以上。

  一位央企人士對《經(jīng)濟參考報》記者坦言，目前資產(chǎn)證券化是國企實現(xiàn)混合所有制改革的最重要方式，此前已經(jīng)有不少國企上市，但大多數(shù)僅是一部分資產(chǎn)或產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)。實際上，和國際一些優(yōu)秀跨國企業(yè)相比，無論是地方國企還是央企，資產(chǎn)證券化比例仍然偏低，很多企業(yè)可能還不到20%。

  招商證券在研報中指出，2013年地方國企資產(chǎn)達55.5萬億元，而資產(chǎn)證券化率總體不到30%，未來幾年可能有近10萬億元地方國企資產(chǎn)實現(xiàn)證券化，這將帶來大量投資機會。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司高達1010家，占到了A股上市公司的三分之一以上。

  財富證券分析師趙歡表示，推進國有資產(chǎn)證券化，把更多優(yōu)勢資產(chǎn)裝進上市公司，其好處是很明顯的?？梢员P活存量國有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動性、透明性，從而使資產(chǎn)易變現(xiàn)、易交易、易監(jiān)管、易考核，有助于提高國資監(jiān)管水平，也有助于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立與功能的發(fā)揮。趙歡說，目前多數(shù)省份國企證券化率不到30%，提升幅度很大，國有資產(chǎn)證券化未來將提速。

  多位專家認為，提高國有資產(chǎn)證券化率，能夠拓寬融資渠道，盤活存量資本，實現(xiàn)股權(quán)多元。作為央企改革升溫的一個重要標(biāo)志，初步估計，未來幾年內(nèi)將有30萬億的國有資產(chǎn)進入股市，由此帶來的并購重組、資產(chǎn)注入、整體上市、做大做強廣受市場關(guān)注。

  “新一輪國企國資改革有賴于多層次資本市場，除了通過資本市場改制上市成為規(guī)范的公眾公司，國企上市公司以及控股子公司通過兼并重組，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，才能真正構(gòu)建一批具備國際競爭力的優(yōu)秀的國有企業(yè)?！敝袊髽I(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者。