[月評]10月華北水泥市場：提價有名無實 價格繼續(xù)下調(diào)

　　一、價格總體表現(xiàn)

　　10月份北京、河北水泥價格繼續(xù)向下調(diào)整，帶動華北地區(qū)均價下降。新開工項目有所恢復，但遜于往年，大部分企業(yè)還是在庫存較高的狀態(tài)下運行，供應量過剩將會是一直影響華北價格的主要因素。以P.O42.5水泥為例，北京（掛牌價）、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古價格環(huán)比跌幅分別為4.07%、0.8%、1.93%、0.82%、0.5%，只有河南地區(qū)先跌后漲，均價保持不變。

　　表1：10月華北地區(qū)P.O42.5水泥價格表  單位：元/噸

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖1  華北地區(qū)P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市具體變化

　　京津冀地區(qū)水泥價格在10月份繼續(xù)回落，庫存較高是主要因素。

　　北京市場需求仍然疲軟，水泥企業(yè)庫存偏高，但是熟料庫存較低。通過我們調(diào)研了解，因為大小企業(yè)的差價仍然存在，外來水泥進入北京開始有增加的趨勢，因此在庫位較高的情況下，大企業(yè)也開始在10月17日左右下降20元/噸。10月底，北京立馬P.O42.5散裝報價425元/噸，北京金隅P.O42.5散裝報價450元/噸 。

　　天津地區(qū)10月水泥價格相對平穩(wěn)，變化幅度不大。天津地區(qū)需求的回升也直接穩(wěn)固住了市場價格，但是受北京價格下調(diào)的影響，天津價格也進行了調(diào)整，不過幅度很小，只有5元/噸-10元/噸。天津市場P.O42.5散裝主導企業(yè)350-370元/噸，中小企業(yè)價格普遍在330-350元/噸。

　　10月底，P.O42.5散裝水泥唐山冀東報價350元/噸，唐山玉螺報價370元/噸，邢臺金隆報價355元/噸，鹿泉鼎鑫報價335元/噸，邢臺中聯(lián)報價350元/噸。在10月中旬，石家莊、邢臺、邯鄲一帶水泥企業(yè)計劃上調(diào)水泥價格，但是由于市場需求回升幅度沒能形成有效支撐，同時庫存壓力仍然較重，所以價格上調(diào)未能成功，反而引起小幅的下滑。根據(jù)調(diào)研來看，短期內(nèi)河北地區(qū)基本面并沒有改善的趨勢，供大于求將成為常態(tài)。在10月底，《河北省2011-2012年企業(yè)兼并重組工作指導意見》發(fā)布，指導意見支持水泥行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)整合省內(nèi)水泥資源，提高產(chǎn)業(yè)集中度，延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，強化產(chǎn)業(yè)政策的引導作用與淘汰落后產(chǎn)能和技術(shù)改造相結(jié)合。我們認為在水泥價格弱勢的推動下，兼并重組將會成為河北地區(qū)的主要話題。

　　圖2  北京P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖3  天津P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖4 河北P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　10月河南地區(qū)水泥價格先跌后漲，但月均價保持平穩(wěn)，環(huán)比沒有變化。新鄉(xiāng)孟電水泥P.O42.5散裝價格在320元/噸，新鄉(xiāng)同力為320元/噸，焦作千業(yè)為300元/噸，鄭州天瑞為350元/噸，南陽中聯(lián)為360元/噸，洛陽同力為330元/噸。根據(jù)調(diào)研了解，10月初，河南一直降雨，需求較差，從而引發(fā)價格戰(zhàn)，但是在中旬后，由于降雨減少，開工情況良好，需求和價格開始緩慢回升。另一個原因是中聯(lián)和天瑞由于9月末至國慶之間進行停窯，導致熟料庫存下降，因此熟料價格上漲20元/噸，從而傳導至水泥價格小幅上漲。但是供大于求的狀態(tài)在河南仍難以改變，河南北部在這次調(diào)價中基本沒有什么變動，因為如果價格上漲，會引發(fā)外來水泥進入，加劇供大于求的狀況。

　　10月，山西地區(qū)水泥價格較為平穩(wěn)。冀東大同P.O42.5散裝價在355元/噸，太原獅頭P.O42.5散裝報價為360元/噸，太原吉港為345元/噸，華潤長治P.O42.5散裝價在345元/噸。根據(jù)我們電話調(diào)研了解，10月份公路建設(shè)工程施工恢復較好，水泥需求有所增加，但是價格基本穩(wěn)定，主要因素還是山西無證的小廠多，監(jiān)管不力，整體供應能力偏大導致價格無力上調(diào)。山西產(chǎn)能將在今明兩年陸續(xù)釋放，由于淘汰落后產(chǎn)能實施力度不是太強，所以部分企業(yè)選擇推后釋放產(chǎn)能，比如山水水泥就準備延后投產(chǎn)自己在山西的生產(chǎn)線。山西雖然煤炭資源豐富，但是同樣受到煤炭漲價的利空因素影響，因為煤炭首先優(yōu)先供應電力系統(tǒng)，而水泥廠并沒有太多的價格優(yōu)勢。

　　圖5  河南P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖6  山西P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　10月底鄂爾多斯蒙西P.O42.5散裝價格在340元/噸，同型號散裝水泥在其他地區(qū)企業(yè)的報價為：烏蘭察布烏蘭水泥375元/噸，呼和浩特天皓水泥350元/噸，包頭冀東370元/噸，阿榮旗蒙西500元/噸。根據(jù)我們電話調(diào)研解，內(nèi)蒙古10月份較為平穩(wěn)，水泥價格呈現(xiàn)西低東高的局面，鄂爾多斯和烏海地區(qū)價格還是處于低位，熟料價格在200元/噸左右；而內(nèi)蒙中部地區(qū)價格稍高，銷售量增長較小；內(nèi)蒙東北部地區(qū)，由于下雪的原因，銷售較差，但是價格仍然保持較高水平。內(nèi)蒙古的冬儲價格將在12月發(fā)布，但是東北部地區(qū)已經(jīng)進入銷售淡季，目前只有西部和中部地區(qū)尚有工程在繼續(xù)施工。

　　圖7  內(nèi)蒙古P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預測

　　根據(jù)中國氣象局的預測，11月上旬內(nèi)蒙古北部區(qū)域?qū)艿酱笱┯绊?，華北其他地區(qū)天氣雖然有所降溫，但是工程仍然可以繼續(xù)施工。

　　京津冀地區(qū)價格預期平穩(wěn)

　　接近年底，淘汰落后產(chǎn)能時間大限也即將臨近，特別是河北地區(qū)，由于已經(jīng)淘汰的落后產(chǎn)能數(shù)量較大，所以對供需還是會產(chǎn)生正面影響。臨近年底，一些之前停工但必須年內(nèi)完工的工程也將開工，特別是保障房建設(shè)，將會推動水泥需求增長。大企業(yè)的控制使得10月份京津冀地區(qū)熟料處于適當?shù)膸齑姹壤?，但是水泥需求增量不多，無法使庫位下降，因此供應壓力仍然較大。因此我們預期11月份京津冀地區(qū)水泥價格將會維持比較穩(wěn)定的走勢。

　　河南山西短期仍處下降趨勢

　　河南供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)不可能改觀，雖然河南南部地區(qū)有提價行為，但是北部地區(qū)卻保持不動，這樣就形成了價格差，北部水泥可能會南銷，那么整體價格下調(diào)就是可以預期的。天瑞水泥即將在香港上市，對市場控制會相對較差，如果上市成功，募集資金到位，或許河南將會打響收購戰(zhàn)，而對價格產(chǎn)生正面影響。

　　山西地區(qū)由于產(chǎn)能過剩壓力大，導致部分企業(yè)新增生產(chǎn)線延遲投產(chǎn)，但是即使如此，價格承受的壓力仍然很重，水泥價格下降的趨勢仍然可能是未來一段時間的常態(tài)。

　　內(nèi)蒙古預期還將下調(diào)

　　11月份，內(nèi)蒙古氣溫還將繼續(xù)下降，室外施工作業(yè)仍會持續(xù)，但是數(shù)量將會減少，因此內(nèi)蒙古將進入銷售淡季。由于內(nèi)蒙古冬儲價格將在12月份發(fā)布，按照往年經(jīng)驗，11月價格都是前高后低，所以預計11月內(nèi)蒙古價格還將下調(diào)。