[行情]11-12月華東：旺季提前慘淡收場 回吐前期漲幅

一、華東區(qū)域近期行情概述

  11月至今本原本正值華東水泥市場的旺季時節(jié)，但今年在11月中下旬華東市場情就早早鳴鑼收兵。從華東水泥價格指數(shù)來看，指數(shù)在9月底緩慢上漲至11月上旬，整體上揚行情持續(xù)時間前后不足2個月，且漲幅也僅3%，這是行業(yè)運營十余年間未曾經(jīng)歷的。至12月中下旬，華東水泥價格指數(shù)再次經(jīng)歷了一個月的持續(xù)回落，回吐前期漲幅，現(xiàn)已降至74.19點（12月23日數(shù)值），跌幅達2.77%。華東總體水泥價格低于去年同期70元/噸，價格差環(huán)比進一步擴大。

圖1：華東地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  從具體省市價格變動來看，9、10月漲勢較好的江蘇、江西地區(qū)在11月也由漲轉跌，12月降幅有收窄；浙江在10、11月行情略有回升，但進入12月開始明顯回吐，截止23日，降幅已超過4%；安徽、福建近兩個月價格穩(wěn)中趨弱，12月安徽前期熟料價格松下之下，水泥價格也開始跟隨下調，福建試圖推漲止跌，但終究未能成事。

表2：2015年11、12月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  11、12月華東市場單月水泥產(chǎn)量同比下降10%左右，跌幅擴大，環(huán)比減產(chǎn)超過300萬噸，降幅在5%以上，這是十余年來從未遇到的。2015年最后兩個月華東水泥市場需求快速跌落，長三角早前形成的調漲氛圍在部分地區(qū)企業(yè)的保量低價促銷下遭到破壞，外加不適時宜的降雨，致使地區(qū)水泥價格回落至抬漲之前。四季度如此寒磣的行情走勢，出乎市場早前預期。更令市場擔憂的是，當前如此低價意味著年春行情更為嚴峻，各企業(yè)應做足長時間過冬的準備。

二、重點地區(qū)市場分析

江蘇：11月明穩(wěn)暗降，12月降價開啟

  江蘇市場水泥價格在9、10月呈良好上漲走勢之后，11月市場價格明穩(wěn)暗降居多。月初，蘇南市場部分企業(yè)傳出漲價風聲，欲拉漲10元/噸，但最終因市場需求不足為穩(wěn)定下游客戶而未能實現(xiàn)。中下旬受持續(xù)降雨影響，市場需求入低谷，蘇南、蘇中地區(qū)的中小型企業(yè)價格下調，而大企業(yè)力主穩(wěn)價。如鎮(zhèn)江鶴林對銷往當?shù)丶爸苓吺袌龅?2.5級散裝水泥下調20元/噸，揚州亞東、泰州華榮水泥回落5元/噸，其余企業(yè)的市場成交價也有5-15元/噸不等的暗中下降。月內(nèi)，蘇南兩大市場蘇州、南京先后因國家級會議、馬拉松運動等工地停工、企業(yè)停產(chǎn)，但并未對當?shù)厥袌龅挠绊戄^小。蘇北市場下游需求不穩(wěn)定，加之當?shù)厥袌鍪苌綎|及蘇南低價水泥兩面夾擊，本地企業(yè)出貨壓力大增，降價在所難免，如連云港地區(qū)42.5級散裝水泥下浮10元/噸左右，淮安、宿遷市場價格亦有松動滑落。

  進入12月，江蘇市場需求繼續(xù)下滑，中南部市場尤其，當?shù)厥袌鰞r格下調舉動增多，前期穩(wěn)價的大型企業(yè)也加入。寧鎮(zhèn)市場，南京為舉行“1213國家公祭日”在7-15日市區(qū)安排停工停產(chǎn)，水泥市場價格穩(wěn)定，主要廠家PO42.5散裝出廠190-220元/噸。月初鎮(zhèn)江地區(qū)鶴林各規(guī)格水泥價格再次下調10-20元/噸。蘇錫常地區(qū)主要水泥企業(yè)水泥價格暗降5-15元/噸左右，熟料以降庫存為主，大廠熟料主流本地銷售出廠價為160-170元/噸，外銷離岸價格更低10元/噸。近期鹽城、泰州市場的主導企業(yè)海螺、磊達也參與降價，低標袋裝回落20元/噸，散裝降10元/噸，但高標暫穩(wěn)。南通市場外來P.O42.5散裝下調10元/噸左右，促使本地部分企業(yè)亦跟隨下調。

  進入新年1月接近農(nóng)歷年底，省內(nèi)各工程施工將進入掃尾階段，市場需求下行越加明顯。企業(yè)紛紛通過降價或增大優(yōu)惠政策刺激下游拿貨，完成最后一輪銷售任務。加之在前期熟料價格已然回落之下，水泥價格應聲而降可能性較大。至1月下旬各種降價刺激將會失效，價格將會以平穩(wěn)運行為主。

圖2：江蘇8月以來P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

江西：3個月連漲結束，轉向守穩(wěn)
  自11月初江西水泥價格就見頂開始出現(xiàn)回落，結束此前連續(xù)3個月的走高行情。月內(nèi)持續(xù)的陰雨天氣進一步壓制下游需求，贛東北市場主導企業(yè)為穩(wěn)定下游客戶，相繼回落水泥價格20元/噸，區(qū)域P.O42.5散裝主流出廠調整至250-280元/噸左右。據(jù)市場反饋，10月下旬的一輪漲價也并未完全落實到位。月底，降雨退去后市場需求稍有好轉，但企業(yè)已轉向穩(wěn)價為主，部分生產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)。南昌市場行情亦不佳，地區(qū)企業(yè)出貨量前大半個月環(huán)比下降3-5成，僅在下旬出貨量有短暫提升至7-8成，價格以穩(wěn)居多，低標袋裝及高標散裝到位基本在270-300元/噸。贛州市場亦難抵不利天氣影響，市場銷量快速回落，當?shù)睾Ｂ?、萬年青、紅獅等企業(yè)增加優(yōu)惠程度，水泥價格變相走低10-20元/噸。會昌紅獅以低于海螺、萬年青20-40元/噸的價格沖擊市場。

  進入12月，江西全省仍不時有降雨出現(xiàn)，地區(qū)水泥銷量環(huán)比變化不大，整體庫位偏高，各地企業(yè)報價以守穩(wěn)為主。

  江西市場自8月份以來上漲行情領先于華東市場，但11月持續(xù)不停的降雨撲滅了旺季行情，其內(nèi)在原因在于地區(qū)需求表現(xiàn)并不如往年般旺盛。年內(nèi)行情之所以有異于華東其余市場的良好表現(xiàn)，主要是得益于江西房地產(chǎn)端需求的有力支撐。在前10個月華東其余各省市房地產(chǎn)新開工面積少則同比縮減10%多則縮減34%的情形之下，唯獨江西房地產(chǎn)開工面積同比增長12%以上，有力保障了年內(nèi)的水泥消費。在上年基建投資增速高達40%，年內(nèi)各項重點基建工程有效推進之下，基建端水泥需求也表現(xiàn)尚可。近期江西雨水較多，有臨近年底，市場需求已有明顯走弱，預計整體行情會穩(wěn)中略降，大企業(yè)在大體維穩(wěn)的前提下，會調整銷售政策，部分小企業(yè)會有較明顯的價格下調。

圖3：江西8月以來P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心[Page]

浙江：11月先升后穩(wěn)，12月降價來襲

  11月初杭州水泥市場價格有一輪上漲，主要是受外圍安徽寧宣海螺對高標水泥價格上調10元/噸的推動。湖州地區(qū)價格并未在此輪漲價中跟進調整。主要企業(yè)在抬升水泥的時候，為抵御沿江外來低價熟料，湖州南方熟料先行回落10元/噸，調后主流離岸價降至195元/噸上下。中下旬，在持續(xù)降雨的影響下，各地水泥價格尚能維穩(wěn)，但熟料價格不同幅度走低，整體降幅在20元/噸。11月省內(nèi)熟料價格的普遍松動跌落，為12月份水泥價格的回落埋下了伏筆。

  12月初，寧波、紹興、臺州等地主導水泥企業(yè)下調42.5散裝水泥價格10-20元/噸。外圍的寧宣海螺對浙北市場42.5級散泥也下調10-20元/噸。中旬，受烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)召開的影響，杭州市場工程施工停止、交通管制，市場需求短時大幅回落，20日復工以后，在降雨壓制之下，下游需求回升有限。目前，杭州市場PO42.5散裝出廠價格在220-240元/噸左右。

  年內(nèi)浙江房地產(chǎn)市場新開工面積同比縮減33%左右，基建投資增幅雖能與2014年相當，但投資更偏于水利建設、環(huán)境保護和公共設施完善方面，削弱了對水泥的需求。預計2015年浙江水泥產(chǎn)量同比降幅在6%左右，降幅高出2012年2個百分點左右。目前，鑒于省內(nèi)各地市場需求逐漸下行，當?shù)厮嗥髽I(yè)以將庫存為主要任務，預期下一階段水泥價格下滑概率較大。

圖4：浙江8月以來P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

安徽：11月水泥穩(wěn)價、熟料已跌，12月入下滑通道

  11月安徽水泥市場也受降雨侵擾，但市場行情大穩(wěn)小動。皖南各地銷量雖有下滑不等，但沿江地區(qū)大廠O42.5散裝主流本地銷售出廠200-230元/噸，主流離岸價175-190元/噸左右。熟料價格卻在月內(nèi)有松動下調，巢湖及沿江地區(qū)企業(yè)熟料價格回調5-10元/噸，沿江熟料主流出廠/離岸價降至160-170元/噸左右。受熟料價格下滑影響，至月底部分廠家水泥價格開始有下行調整。合肥市場月內(nèi)企業(yè)出貨環(huán)比僅在6-7成，庫存壓力逐漸增大，但地區(qū)企業(yè)穩(wěn)價意識較強，當?shù)豍.O42.5散裝水泥出廠價在200-215元/噸左右。皖北市場受降雨影響，需求略有波動，企業(yè)銷量環(huán)比下降3-4成，地區(qū)價格穩(wěn)中趨弱運行。

  步入12月，隨降雨減少沿江市場需求難有改善，企業(yè)出貨較好的也僅7-8成，袋裝銷售好于散裝，開始有企業(yè)價格松動，主流P.O42.5 散到位價在 265元/噸左右。沿江熟料外銷離岸價降至155-165元/噸，對下游市場沖擊較大。皖北市場12月以來天氣好轉，但需求卻不見回升，市場更加冷淡，部分企業(yè)銷往皖北地區(qū)的高標散裝水泥已下探20元/噸左右。

  現(xiàn)已步入年底階段，各水泥企業(yè)加大回款力度。沿江市場水泥價格預計在熟料價格先期回落之下也將跟隨調整，但基于新一年的價格基地，整體降幅預計有限。皖北市場民用需求偏多，在氣溫下降年關將至之下，需求會有較明顯萎縮，地區(qū)部分水泥企業(yè)或將有最后一次降價調整。

圖5：安徽8月以來P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

福建：11月逆勢調漲未成氣候，12月回歸原形

  中旬起，福州市場為抑制下滑行情，地區(qū)主導企業(yè)開始拉漲價格，臺泥、煉石、金牛等品牌相繼對42.5級散裝水泥試探性上調10元/噸，地區(qū)其余企業(yè)并未積極響應。隨后，閩南市場的主要企業(yè)紅獅等亦逆勢調漲各規(guī)格水泥價格10元/噸。此輪推漲并未形成大規(guī)模的氣候，進入12月，此前拉漲的企業(yè)均進行回調，降至漲前水平。12月中旬，福州、寧德地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠價在240-250元/噸，泉州、三明210-230元/噸，華潤、紅獅銷往廈門、漳州等地的出廠價持續(xù)維持在180-190元/噸左右。

圖6：福建8月以來P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  福建水泥市場并未等來11、12月的旺季行情，旺季未旺已成現(xiàn)實。地區(qū)需求持續(xù)低迷不振，讓企業(yè)束手無策。年內(nèi)市場房地產(chǎn)工程水泥用量大幅縮減是最根本的原因，年內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積同比下降超過20%，為華東之最。四季度旺季水泥企業(yè)銷量同比普遍下降3-4成。隨著年底臨近，工程項目施工逐漸減少，需求將面臨進一步萎縮，地區(qū)水泥市場價格承壓下行概率加大。