國務院連發(fā)兩槍！“去杠桿、降成本”任務提前做

  李克強總理昨日召開國務院會議，會議提出，確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提升金融服務實體經濟效率；決定下調全國燃煤發(fā)電上網電價，減輕企業(yè)負擔促進結構優(yōu)化。

  剛剛結束的中央經濟工作會議提出2016年“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”這五大任務。國務院會議的召開，把明年經濟工作任務中的兩項“去杠桿、降成本”提前到今年。

  去杠桿

  國務院會議決定，加大金融體制改革力度，優(yōu)化金融結構，積極發(fā)展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，促進經濟平穩(wěn)運行。從五個方面出發(fā)：

  一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。完善相關法律規(guī)則，推動特殊股權結構類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內上市。增加全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司數量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉板試點。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場。

  二是豐富直接融資工具。積極發(fā)展項目收益?zhèn)翱赊D換債券、永續(xù)票據等股債結合產品，推進基礎設施資產證券化試點，規(guī)范發(fā)展網絡借貸。簡化境內企業(yè)境外融資核準。

  三是加強資信評級機構和會計、律師事務所等中介機構監(jiān)管，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩(wěn)步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業(yè)務牌照。

  四是促進投融資均衡發(fā)展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規(guī)范發(fā)展信托、銀行理財等投融資功能，發(fā)展創(chuàng)投、天使投資等私募基金。

  五是強化監(jiān)管和風險防范，加強相關制度建設，堅決依法依規(guī)嚴厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權益。

  興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示，進一步顯著提高直接融資比重目的在于去杠桿。與此前官方一直以來，顯著提高直接融資的提法不同，本次會議強調為，進一步顯著提高，其主要原因是當前我國實體經濟融資仍以間接融資為主，而當前政策當局尤其關注，降低社會融資成本和杠桿率。

  魯政委表示，在提出的五項具體措施中，核心是“完善股票、債券等多層次資本市場”。對于債券，本次提出了可以從會計報表上能夠降低負債率的項目收益?zhèn)?、可轉債、永續(xù)票據這些品種上；對于股票，則明確了建立戰(zhàn)略新興板、試點新三板企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉板等。

  魯政委稱，需要指出的是，降低社會融資成本和杠桿率？這一提法可能本身就是矛盾的。股票融資確實可以從財務報表上降低杠桿率，但如果希望資本市場能夠持續(xù)健康發(fā)展而不是一錘子買賣，那么，其仍然需要給投資人合理的預期回報，而從發(fā)達國家的經驗和傳統(tǒng)金融學理論來看，這種回報是高于債券的。后續(xù)投資者保護任重而道遠！

  降成本

  國務院會議決定，通過疏導電價矛盾，促進減輕企業(yè)負擔、節(jié)能減排和工業(yè)結構調整。根據發(fā)電成本變化情況，從2016年1月1日起下調燃煤發(fā)電上網電價，全國平均每千瓦時降低約3分錢，降價金額重點用于同幅度降低一般工商業(yè)銷售電價、支持燃煤電廠超低排放改造和可再生能源發(fā)展，并設立工業(yè)企業(yè)結構調整專項資金，支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產能中安置下崗失業(yè)人員等。同時，完善煤電價格聯(lián)動機制，對高耗能行業(yè)繼續(xù)實施差別、懲罰性和階梯電價，推動產業(yè)升級。

  細數過往數次上網電價的調整，本次下調幅度為自2013年以來最大。安迅思煤炭分析師鄧舜對《每日經濟新聞》記者表示，在經濟下行壓力較大的背景下，企業(yè)利潤增速減緩，對電費成本的敏感度也在提高，降低工商業(yè)用電價格，是切實為企業(yè)減輕了電費負擔。

  對于會議提出的將“完善煤電價格聯(lián)動機制”?！睹咳战洕侣劇酚浾邚臉I(yè)內人士處獲悉，新的煤電聯(lián)動方案已經過多輪討論，該方案將明確煤價波動幅度參照“電煤價格指數”，調價周期也會進一步細化。雖然“計劃電”變?yōu)椤笆袌鲭姟鼻熬懊篮?，但眾多業(yè)內人士也都表示，阻力依然不小。

  值得注意的是，電價的下調在普惠工商業(yè)企業(yè)的同時，也將為一些正處于困局中的鋼鐵、電解鋁等高耗能行業(yè)帶來曙光，這是否我國對高耗能產業(yè)實行懲罰性電價相沖突呢？

  卓創(chuàng)資訊分析師張猛對記者表示，事實并非這樣。他介紹，懲罰性電價是針對耗能達不到標準的落后產能，而不少電解鋁和鋼鐵行業(yè)的能耗都沒有超標，并不是落后產能。業(yè)內人士還分析說，上網電價的下調對日用消費品相關的影響會更加顯著，例如食品加工等，因為電價下調會直接反映到消費品的成本上來，這個效果會很快體現(xiàn)在消費品的價格上，讓消費者能有更直接的感受。