[原創(chuàng)]水泥行業(yè)倒閉潮來(lái)臨啦？

  11月11日，山水水泥（0691.HK）突然宣布清盤(pán)的消息，在行業(yè)內(nèi)激起了千層浪！山水水泥最新公告明確表示：公司因無(wú)力償還于2015年11月12日到期的短融債，以及日后由此違約引起的一系列債務(wù)償還問(wèn)題，于是公司決定清盤(pán)還債。

  眾所周知，這筆短融債只是壓垮駱駝身上的最后一根稻草，而之前的股份糾紛才是把山水帶到目前困境的主因。

  山水是我國(guó)前十大水泥企業(yè)之一，2008年在香港上市，也是中國(guó)首家在香港紅籌股上市的水泥企業(yè)。公司目前的水泥產(chǎn)能約1億噸。山水的產(chǎn)能規(guī)模雖然龐大，但是在今年如此差的行業(yè)形勢(shì)下，山水也未能幸免，特別是其所在的遼寧市場(chǎng)，更是全行業(yè)虧損。截止到2015年6月，山水水泥虧損9.92億元（人民幣，下同），而上年同期賺1.68億元。營(yíng)業(yè)額50.64億元，下跌31.1%；毛利7.33億元，下跌52.21%。毛利率跌6.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到14.5%。

  山水的幾個(gè)大股東天瑞水泥、亞洲水泥、中國(guó)建材情況也類似。亞洲水泥今年前九個(gè)月累計(jì)虧損2.64億元，而去年同期還有盈利，約5.31億元。前9個(gè)月，營(yíng)業(yè)額為46.15億元，下跌22.54%；毛利為6.11億元，下跌53.97%。中國(guó)建材和天瑞情況略好一些，雖然也是大幅下滑，但是仍有盈利。中國(guó)建材前三季凈利為7.56億元 同比減少79.28%。天瑞水泥前三季營(yíng)業(yè)額為52.28億元人民幣，下跌23.36%，純利為2.94億元，下跌29.19%。

  如果山水真的進(jìn)入清盤(pán)破產(chǎn)程序，這幾個(gè)公司都將不可避免地受到巨大的沖擊，損失慘重?；蛟S置之死地而后生，到目前的局面下，這幾家能夠坐下來(lái)一起探討共識(shí)，最終為山水贏得一線生機(jī)。畢竟，山水本身并沒(méi)有到山窮水盡的地步，如果能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這幾家股東還是能夠取得良好的回報(bào)的。

  山水或許是特殊案例，但是在其他行業(yè)里，這樣的破產(chǎn)重組潮已經(jīng)開(kāi)始涌動(dòng)。遠(yuǎn)的不說(shuō)東莞、溫州等企業(yè)倒閉風(fēng)波，近的在建材行業(yè)就有華爾潤(rùn)玻璃的案例。10月20日，中國(guó)民營(yíng)玻璃巨頭華爾潤(rùn)玻璃將全線停產(chǎn)清算。自1997年以來(lái)，華爾潤(rùn)連續(xù)13年全國(guó)銷量第一，2010年，其平板玻璃生產(chǎn)線規(guī)模名列全球第五，是一家年產(chǎn)量將近9000萬(wàn)重箱的玻璃巨頭。

  玻璃行業(yè)和水泥行業(yè)的情況很類似，2014年，玻璃行業(yè)已經(jīng)陷入了“三重門”的微利時(shí)代——上游掀價(jià)格戰(zhàn)，中游利潤(rùn)萎縮，下游訂單銳減。玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，當(dāng)面臨房地產(chǎn)行業(yè)不景氣、需求端一路下滑的情況下，行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。與此同時(shí)，環(huán)保壓力越來(lái)越大。再加上華爾潤(rùn)自身沒(méi)有及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，還是多元化大舉投資，最終導(dǎo)致了這樣的結(jié)果。

  不僅僅是建材行業(yè)才這樣，對(duì)于中國(guó)很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)感覺(jué)到了冬天的寒意。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，百度停止社招，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并、攜程與去哪兒合并；基建材料領(lǐng)域，鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬、玻璃等產(chǎn)業(yè)處境艱難；輕工業(yè)制造領(lǐng)域，家具、服裝、陶瓷等狀況不樂(lè)觀。華爾潤(rùn)不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)。

  2008年金融危機(jī)來(lái)臨之后，水泥行業(yè)內(nèi)的很多企業(yè)也是苦苦支撐，后來(lái)還是靠中國(guó)建材的大舉并購(gòu)和整合才得到了脫身的機(jī)會(huì)，而這次的事件告訴我們，企業(yè)不是每次都能幸運(yùn)地找到逃生之道的。巴菲特說(shuō)過(guò)：唯有當(dāng)潮水退去，才知道誰(shuí)在裸泳。立冬已至，行業(yè)的洗牌才剛剛開(kāi)始。