[原創(chuàng)]“世界屋脊”水泥產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)機(jī)遇

  西藏是中國(guó)西南邊陲的重要門戶，北鄰新疆，東連四川，東北緊靠青海，東南連接云南，南與緬甸、印度、不丹、尼泊爾等國(guó)家毗鄰，西與克什米爾地區(qū)接壤。全區(qū)面積120.22萬平方公里，約占全國(guó)總面積的1/8，僅次于新疆。平均海拔在4000米以上，素有“世界屋脊”之稱。

一、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不減，水泥需求保持旺盛

  在“十二五”期間的前4年，即2011-2014年，西藏經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得重大進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，2014年全區(qū)生產(chǎn)總值已達(dá)到920.83億元，2015年將順利突破1000億元大關(guān)，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于同期全國(guó)平均水平，連續(xù)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，年均增長(zhǎng)11.85%。居民收入與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步提高，2014年全區(qū)人均GDP已接近30000元/人。西藏實(shí)施“一產(chǎn)上水平、二產(chǎn)抓重點(diǎn)、三產(chǎn)大發(fā)展”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，保持西藏經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展良好態(tài)勢(shì)。未來幾年西藏將全力保障GDP增速將繼續(xù)在10%以上，必要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度才能使全區(qū)各項(xiàng)工作持續(xù)有效的推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)至2020年全面小康的目標(biāo)。

  近年來，西藏全社會(huì)固定資產(chǎn)投資大幅度增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)約25%，未來幾年投資雖有適當(dāng)減緩，但依然有望能維持在20%左右的高位。西藏繼續(xù)發(fā)揮投資對(duì)跨越式發(fā)展支撐強(qiáng)勁，尤其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持高位增長(zhǎng)，基建投資占固定投資的比重在40%-50%，加快建設(shè)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的交通、能源、水利和通信等基礎(chǔ)設(shè)施體系。

  由于受到歷史、地理、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的制約，西藏的城鎮(zhèn)化水平較低。2014年西藏城鎮(zhèn)化率僅為25.75%，低于全國(guó)平均水平29個(gè)百分點(diǎn)。以區(qū)內(nèi)城鎮(zhèn)化發(fā)展較好的林芝地區(qū)為例，城鎮(zhèn)化率也只有33%左右。全區(qū)已構(gòu)建“一圈三帶兩點(diǎn)一線”的城鎮(zhèn)化發(fā)展布局，計(jì)劃至2020年西藏常住人口城鎮(zhèn)化率將達(dá)30%以上。在推進(jìn)城鎮(zhèn)化過程中，全區(qū)從強(qiáng)化綜合交通網(wǎng)絡(luò)和城鎮(zhèn)公共交通、加強(qiáng)城鎮(zhèn)公用設(shè)施建設(shè)、提高城鎮(zhèn)能源供應(yīng)保障水平和完善城鎮(zhèn)化資金保障來提升城鎮(zhèn)綜合承載能力。這將有力提升作為基礎(chǔ)建材的水泥消費(fèi)需求。

  在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，西藏的中、東、西部三大經(jīng)濟(jì)區(qū)迅速崛起。中部經(jīng)濟(jì)區(qū)要包括以拉薩、日喀則、山南、林芝為主的藏中南地區(qū)和青藏鐵路沿線的那曲地區(qū)中部和東部區(qū)域，為三大經(jīng)濟(jì)區(qū)中的核心經(jīng)濟(jì)區(qū)，以拉薩為中心的4小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈正在形成；東部經(jīng)濟(jì)區(qū)以昌都地區(qū)為主，培育以能源開發(fā)、商貿(mào)流通、旅游資源為主的藏東經(jīng)濟(jì)區(qū)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；西部經(jīng)濟(jì)區(qū)以阿里地區(qū)、日喀則的西部區(qū)域和那曲西部區(qū)域?yàn)橹?，發(fā)揮沿邊區(qū)位優(yōu)勢(shì)，加快邊境口岸開放和建設(shè)。此外，擴(kuò)大與周邊地區(qū)互通，依托藏青工業(yè)園，推動(dòng)西藏北上發(fā)展，融入絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶；依托南亞陸路貿(mào)易大通道，積極參與孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊；進(jìn)一步加強(qiáng)與四川、重慶經(jīng)濟(jì)貿(mào)易文化聯(lián)系，融入成渝經(jīng)濟(jì)圈；發(fā)揮對(duì)口支援優(yōu)勢(shì)，通過高端嫁接的方式融入東部沿海發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)。

  西藏在國(guó)家絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊等一系列重大戰(zhàn)略布局下，把握實(shí)施區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重大歷史機(jī)遇，地區(qū)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生能力持續(xù)增強(qiáng)，將地區(qū)資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，迸發(fā)出巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。在此過程中，水泥作為地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)重要的基礎(chǔ)原材料，也產(chǎn)生極大的需求空間。

二、水泥產(chǎn)業(yè)依然健康穩(wěn)定有序發(fā)展

  根據(jù)西藏自治區(qū)實(shí)際情況，在積極淘汰“水泥立窯生產(chǎn)線”等落后產(chǎn)能的同時(shí)，又要按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和西藏自治區(qū)建設(shè)需求，科學(xué)布局建設(shè)新型干法水泥生產(chǎn)線。通過采用新技術(shù)、新工藝節(jié)能降耗減排，減少對(duì)環(huán)境的污染，推動(dòng)綠色可持續(xù)發(fā)展。

  根據(jù)《西藏自治區(qū)“十二五”時(shí)期建材業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，西藏自治區(qū)擬在拉薩、日喀則、昌都等地布局新建5條新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，共計(jì)300萬噸產(chǎn)能，并逐步淘汰133萬噸落后產(chǎn)能，2013年已淘汰日喀則雪蓮工貿(mào)年產(chǎn)20.4萬噸的立窯。目前已有昌都高爭(zhēng)建材、日喀則高新雪蓮的2條2000t/d生產(chǎn)線已建成投產(chǎn)，其余3條生產(chǎn)線均在進(jìn)行前期工作。待新線全部建成、落后產(chǎn)能將全部淘汰后，屆時(shí)全區(qū)水泥產(chǎn)能將達(dá)到510萬噸，基本滿足全區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展對(duì)水泥產(chǎn)品的需求。

  近年來隨著交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施條件的不斷改善，西藏自治區(qū)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷加快，園區(qū)經(jīng)濟(jì)方興未艾，工業(yè)經(jīng)濟(jì)開始呈現(xiàn)出集中集聚發(fā)展的良好勢(shì)頭，地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展也加大的對(duì)水泥等基礎(chǔ)建材的需求，當(dāng)?shù)厮喈a(chǎn)量呈現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，但尚不能滿足當(dāng)?shù)匦枨?。由于地區(qū)水泥市場(chǎng)供求關(guān)系相對(duì)偏緊，價(jià)格持續(xù)高位，P.O42.5散裝水泥出廠價(jià)在600元/噸以上，甘肅、青海、四川、新疆等地的水泥陸續(xù)涌入。

  面對(duì)良好的市場(chǎng)狀況，自治區(qū)政府也要求各地堅(jiān)決抑制盲目投資、重復(fù)建設(shè)，避免重蹈陷入產(chǎn)能過剩的覆轍。統(tǒng)籌做好防止產(chǎn)能過剩和淘汰落后產(chǎn)能工作，建立長(zhǎng)效的防控和監(jiān)管機(jī)制，自治區(qū)政府要求各地、各部門不得以任何名義、任何方式擅自核準(zhǔn)、備案產(chǎn)能過剩行業(yè)項(xiàng)目。凡未開工項(xiàng)目，一律不得擅自開工建設(shè)；凡已開工違規(guī)項(xiàng)目，一律暫停建設(shè)。

  從西藏地區(qū)2009至2014年的水泥、熟料產(chǎn)量來看，2014年西藏水泥產(chǎn)量已突破300萬噸，躍升至342.25萬噸，同比增長(zhǎng)15.7%，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.77%，熟料產(chǎn)量也達(dá)到263.50萬噸，同比增長(zhǎng)16.71%，五年復(fù)合增長(zhǎng)率亦超過10%。近年來西藏地區(qū)水泥產(chǎn)量高達(dá)10%以上的增速，預(yù)示著地區(qū)水泥需求旺盛，為全國(guó)僅存的市場(chǎng)高地。未來在地區(qū)需求增長(zhǎng)動(dòng)力不減，當(dāng)?shù)厮喈a(chǎn)能有序發(fā)展之下，西藏水泥市場(chǎng)前景光明。

圖1：西藏2009-2014年水泥、熟料產(chǎn)量增長(zhǎng)情況

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院[Page]

三、藏中競(jìng)爭(zhēng)激烈，藏東迎機(jī)遇
  目前，西藏共有9家水泥生產(chǎn)企業(yè)，15條生產(chǎn)線，水泥設(shè)計(jì)總產(chǎn)能449萬噸，已形成拉薩、山南、日喀則、昌都四地（市）為主的水泥工業(yè)格局。在2015年1月昌都高爭(zhēng)建材和3月日喀則高新雪蓮兩條2000t/d新型干法線投產(chǎn)后，新型干法水泥年產(chǎn)能由原先4條合計(jì)210萬噸增至6條合計(jì)330萬噸，占全區(qū)總設(shè)計(jì)產(chǎn)能的73.5%，分別被高爭(zhēng)建材、華新水泥所擁有。區(qū)域內(nèi)仍有近120萬噸的立窯落后產(chǎn)能，在拉薩、昌都等待新線全部建成后，落后產(chǎn)能將全部淘汰。

表1：至2015年5月西藏各地區(qū)水泥產(chǎn)能情況

資料來源：中國(guó)水泥研究院

  從區(qū)域水泥產(chǎn)能分布來看，以拉薩、日喀則、山南、林芝為主的藏中南地區(qū)水泥產(chǎn)能占全區(qū)總設(shè)計(jì)產(chǎn)能的80%，以昌都為主的藏東產(chǎn)能占比尚不足20%，西部的阿里地區(qū)僅2.23%。

  目前拉薩市周邊共5家水泥廠除高爭(zhēng)建材2條2000t/d新型干法生產(chǎn)線外，還有遠(yuǎn)大建材、東嘎水泥、金哈達(dá)三個(gè)立窯廠，外加祁連山一個(gè)年產(chǎn)15萬噸的粉磨站。根據(jù)西藏自治區(qū)“十二五”水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)方案，在拉薩地區(qū)將淘汰落后水泥產(chǎn)能的同時(shí)，新增120萬噸干法水泥生產(chǎn)線。祁連山聯(lián)合西藏投資開發(fā)集團(tuán)、西藏金哈達(dá)實(shí)業(yè)、西藏堆龍東嘎水泥廠和西藏祁連山水泥粉磨有限公司共同出資設(shè)立“西藏中材祁連山水泥有限公司”，并建設(shè)年產(chǎn)120萬噸干法水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目。西藏高爭(zhēng)建材也聯(lián)合西藏高爭(zhēng)集團(tuán)、拉薩遠(yuǎn)大建材共同出資籌建“西藏藏中建材股份有限公司”，建設(shè)年產(chǎn)60萬噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目。依據(jù)目前狀況，兩家分別建設(shè)一條年產(chǎn)60萬噸的新型干法生產(chǎn)線的可能性較大。

  年初昌都高爭(zhēng)建材投產(chǎn)的2000t/d噸生產(chǎn)線是藏東地區(qū)最大的新型干法水泥生產(chǎn)線，它的投產(chǎn)將解決當(dāng)?shù)厮嘈枨蠖倘钡膯栴}。根據(jù)自治區(qū)規(guī)劃，“十二五”期間昌都將新增120萬噸新型干法水泥產(chǎn)能。據(jù)報(bào)道昌都紅獅水泥廠項(xiàng)目正在積極推進(jìn)，其規(guī)模為120萬噸干法水泥生產(chǎn)線。

  山南地區(qū)和日喀則市現(xiàn)均有新型干法生產(chǎn)線。華新水泥看好西藏水泥市場(chǎng)于2005、2010年就投產(chǎn)兩條新型干法線。日喀則高新雪蓮2000t/d新型干法生產(chǎn)線屬于技改搬遷項(xiàng)目，為淘汰原雪蓮工貿(mào)25萬噸立窯生產(chǎn)線而建成的，產(chǎn)品主供日喀則市和阿里地區(qū)重點(diǎn)民用工程，甚至出口至尼泊爾市場(chǎng)，華新水泥間接持有高新雪蓮36.55%的股權(quán)，為第一大股東。至此，華新水泥通過山南和日喀則形成片區(qū)優(yōu)勢(shì)，輻射至核心市場(chǎng)拉薩，全面覆蓋藏中市場(chǎng)。目前，全區(qū)唯一水泥生產(chǎn)能力薄弱的地區(qū)為藏西阿里地區(qū)，僅高爭(zhēng)集團(tuán)的一個(gè)年產(chǎn)10萬噸的立窯水泥廠。

圖2：目前西藏各地水泥產(chǎn)能分布狀況

資料來源：中國(guó)水泥研究院

  從區(qū)域內(nèi)企業(yè)水泥產(chǎn)能分布來看，目前高爭(zhēng)建材為區(qū)域內(nèi)水泥設(shè)計(jì)產(chǎn)能最大的水泥企業(yè)，已擁有3條2000t/d新型干法線，另在日喀則有一條年產(chǎn)8萬噸的立窯線，合計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能為188萬噸，占全區(qū)水泥設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的42%；華新水泥（西藏）為第二大水泥企業(yè)，坐落在山南地區(qū)桑日縣，擁有1000t/d和2000t/d新型干法線各一條；西藏高新建材集團(tuán)擁有日喀則高新雪蓮2000t/d新型干法生產(chǎn)線的85%股權(quán)，其背后是其第一大股東華新水泥間接持有高新雪蓮 36.55%的股權(quán)。西藏高爭(zhēng)集團(tuán)、西藏金哈達(dá)實(shí)業(yè)集團(tuán)、拉薩遠(yuǎn)大建材、山南雅礱水泥廠、堆龍東嘎水泥廠及類烏齊縣水泥廠均為立窯企業(yè)，各企業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能占比均在10%以下，西藏高爭(zhēng)集團(tuán)、西藏金哈達(dá)實(shí)業(yè)集團(tuán)、東嘎水泥及拉薩遠(yuǎn)大建材的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能稍大些，在20萬噸以上。

表2：2015年5月西藏各水泥企業(yè)產(chǎn)能情況

資料來源：中國(guó)水泥研究院

  （1）西藏高爭(zhēng)建材股份有限公司

  西藏高爭(zhēng)建材股份有限公司成立于2001年1月，由西藏天路股份有限公司（持股71.82%）和西藏高爭(zhēng)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（持股28.18%）出資設(shè)立。公司現(xiàn)在已擁有3條2000t/d新型干法線（拉薩2條、昌都1條），另在日喀則有1條年產(chǎn)8萬噸的立窯線，已形成年產(chǎn)188萬噸水泥的生產(chǎn)規(guī)模，成為目前西藏自治區(qū)規(guī)模最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。此外，公司還進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，成立西藏高爭(zhēng)商品混凝土有限責(zé)任公司發(fā)展商品混凝土業(yè)務(wù)，目前年生產(chǎn)能力為20萬立方米。

  西藏昌都高爭(zhēng)建材股份有限公司成立于2012年5月，注冊(cè)資金4.2億元，由四家公司合資組建，其中西藏天路股份有限公司持股62%、西藏昌都地區(qū)投資有限公司持股28%，西藏高爭(zhēng)集團(tuán)和西藏亨通投資各持有5%股份。公司計(jì)劃在茶馬古道重地芒康縣修建一條同規(guī)模新型干法水泥生產(chǎn)線。

  （2）華新水泥（西藏）有限公司

  2003年，華新水泥與西藏山南興業(yè)水泥廠共同投資設(shè)立華新水泥（西藏）有限公司，公司位于西藏山南地區(qū)澤當(dāng)鎮(zhèn)，雙方持股比例為60%、40%。公司于2005、2010年分別投產(chǎn)1000t/d和2000t/d兩條新型干法生產(chǎn)線，合計(jì)水泥年產(chǎn)能為90萬噸。2009年華新水泥（西藏）收購(gòu)山南興業(yè)水泥廠19%股權(quán)，其直接持股比例由60%增至79%。公司產(chǎn)品在滿足南山地區(qū)市場(chǎng)需求外，可以便捷的將產(chǎn)品銷往拉薩和日喀則地區(qū)。此外，華新水泥（西藏）還參股西藏高新建材集團(tuán)，持股43%，并與山南興業(yè)水泥廠簽署股權(quán)委托管理協(xié)議，受托管理其在西藏建材集團(tuán)7%的股權(quán)。[Page]

  （3）西藏高新建材集團(tuán)

  2009年，華新水泥（西藏）有限公司牽頭與西藏天路股份有限公司、西藏高爭(zhēng)集團(tuán)、西藏信托投資公司、山南興業(yè)水泥廠共同出資成立了西藏高新建材集團(tuán)，注冊(cè)資本總額為2億元人民幣。其股權(quán)結(jié)構(gòu)為：華新43%、西藏天路股份30%、西藏高爭(zhēng)集團(tuán)10%、西藏自治區(qū)投資10%、山南興業(yè)水泥廠7%。西藏高新建材集團(tuán)有限公司與日喀則雪蓮工業(yè)貿(mào)易公司分別出資85%、15%，成立日喀則高新雪蓮水泥有限公司，建設(shè)1條總投資4.77億元帶純低溫余熱發(fā)電的2000t/d生產(chǎn)線項(xiàng)目，該線于2015年3月投產(chǎn)運(yùn)行。

  （4）藏高爭(zhēng)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司

  藏高爭(zhēng)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司始建于1960年，是在原拉薩水泥廠的基礎(chǔ)上于2001年12月改制成立的國(guó)有獨(dú)資公司。是西藏自治區(qū)建廠最早，現(xiàn)今規(guī)模較大，較有實(shí)力的國(guó)有骨干企業(yè)。公司由原來的以水泥為主業(yè)逐步轉(zhuǎn)向以民爆產(chǎn)品和新型墻體建材為主業(yè)，并將經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)一步拓展到物業(yè)、賓館等多元化產(chǎn)業(yè)。公司已參股六個(gè)水泥公司，分別是西藏高爭(zhēng)建材股份有限公司、高爭(zhēng)商品混凝土有限公司、日喀則高爭(zhēng)水泥有限公司、西藏高新建材集團(tuán)有限公司、藏中建材股份有限公司和西藏昌都高爭(zhēng)建材股份有限公司。

  （5）西藏金哈達(dá)信通水泥廠

  西藏金哈達(dá)信通水泥廠是西藏金哈達(dá)實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司下屬的子公司，擁有三條機(jī)械化立窯生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力25萬噸。

  （6）西藏堆龍東嘎水泥廠

  西藏堆龍東嘎水泥廠成立于1993年4月，位于拉薩市堆龍德慶縣東嘎鎮(zhèn)青藏公路北側(cè)，距市區(qū)約12公里，交通便利。公司2000年成功地轉(zhuǎn)制為股份合作制企業(yè)，現(xiàn)有三條立窯生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能25萬噸。

  （7）拉薩遠(yuǎn)大建材有限責(zé)任公司

  拉薩遠(yuǎn)大建材有限責(zé)任公司是于2000年10月16日組建的民營(yíng)企業(yè)，公司位于拉薩市西郊9公里處的堆龍德慶縣，青藏、川藏公路交匯于此，地理位置優(yōu)越，交通頗為便利。目前公司主要以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水泥和新型墻體材料兩大系列產(chǎn)品。其中水泥生產(chǎn)線年設(shè)計(jì)能力20萬噸，主要產(chǎn)品為“高遠(yuǎn)”牌32 .5Mpa、42.5Mpa普通硅酸鹽水泥。新型墻體材料的頁巖煤矸石燒結(jié)磚項(xiàng)目年設(shè)計(jì)能力6000萬塊標(biāo)準(zhǔn)磚，第二條年產(chǎn)量達(dá)到6000萬塊的燒結(jié)頁巖磚生產(chǎn)線也已建成投產(chǎn)。

  （8）山南雅礱水泥廠

  西藏山南地區(qū)雅礱水泥有限公司本單位位于西藏自治區(qū)山南地區(qū)乃東縣澤當(dāng)鎮(zhèn)貢布路24號(hào)。

  （9）類烏齊縣水泥廠

  類烏齊縣水泥廠位于西藏昌都市類烏齊縣桑多鎮(zhèn)，為一個(gè)年產(chǎn)3萬噸的立窯水泥廠。

  另：西藏祁連山水泥粉磨有限公司

  西藏祁連山水泥粉磨有限公司是由西藏鑫發(fā)強(qiáng)建設(shè)有限公司控股年生產(chǎn)能力15萬噸的水泥粉磨公司，位于堆龍德慶縣東嘎大橋4號(hào)。

四、復(fù)雜產(chǎn)權(quán)關(guān)系中蘊(yùn)涵并購(gòu)機(jī)遇

  從西藏水泥企業(yè)的實(shí)際權(quán)益產(chǎn)能來看，上交所上市的西藏天路股份有限公司通過持有3家水泥企業(yè)的股權(quán)，成為全區(qū)擁有水泥產(chǎn)能最大的企業(yè)，其合計(jì)權(quán)益產(chǎn)能超過144萬噸，占全區(qū)水泥總產(chǎn)能的32%以上。

  華新水泥權(quán)益產(chǎn)能位居第二，其絕對(duì)控股華新水泥（西藏）子公司外，還通過西藏高新建材集團(tuán)第一大股東的方式間接持有新高雪蓮22萬噸的水泥產(chǎn)能。

  西藏高爭(zhēng)集團(tuán)自有及參股的方式擁有水泥權(quán)益產(chǎn)能72.17萬噸，為藏區(qū)內(nèi)的第三大水泥企業(yè)。

  西藏金哈達(dá)實(shí)業(yè)、東嘎水泥廠、遠(yuǎn)大建材、雅礱水泥及類烏齊縣水泥廠均為100%自有股份，水泥產(chǎn)能完全自有。但祁連山水泥已經(jīng)聯(lián)合金哈達(dá)、東嘎水泥廠及西藏祁連山粉磨等企業(yè)，組建“西藏中材祁連山水泥有限公司”，欲建設(shè)年產(chǎn)120萬噸干法水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目。西藏高爭(zhēng)建材也拉攏西藏高爭(zhēng)集團(tuán)、遠(yuǎn)大建材共同出資籌建“西藏藏中建材股份有限公司”，建設(shè)年產(chǎn)60萬噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目。唯獨(dú)剩下的是位于山南地區(qū)的雅礱水泥和昌都地區(qū)的類烏齊縣水泥廠。

  山南興業(yè)水泥廠和日喀則雪蓮工貿(mào)分別已于華新水泥攜手。山南興業(yè)水泥廠現(xiàn)持有華新水泥（西藏）21%的股權(quán)，亦通過入股西藏高新建材集團(tuán)7%股份，部分占有高新雪蓮的水泥產(chǎn)能。雪蓮工貿(mào)還占有高新雪蓮15%的股權(quán)，權(quán)益水泥產(chǎn)能不足10噸。

  此外，紅獅水泥也已經(jīng)在昌都地區(qū)積極推進(jìn)生產(chǎn)線項(xiàng)目。

表3：目前西藏各水泥經(jīng)營(yíng)企業(yè)的水泥權(quán)益產(chǎn)能

資料來源：中國(guó)水泥研究院

  綜合來看，目前西藏地區(qū)水泥市場(chǎng)屬于高爭(zhēng)建材和華新水泥兩家獨(dú)大、落后小企業(yè)紛爭(zhēng)的局面，其背后的產(chǎn)權(quán)關(guān)系更是復(fù)雜。由于區(qū)域市場(chǎng)利潤(rùn)水平較高，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，當(dāng)?shù)芈浜蟮男∑髽I(yè)也已紛紛抱團(tuán)組建新的聯(lián)合公司。對(duì)于有并購(gòu)計(jì)劃的大型水泥企業(yè)來說，可以在這紛繁復(fù)雜局面中找到利益的突破口和平衡點(diǎn)，蘊(yùn)涵著較大的并購(gòu)機(jī)遇。