環(huán)保行業(yè)利好頻出 四大板塊分享10萬億蛋糕

  “做好環(huán)保稅立法工作”被寫入2015年的《政府工作報告》。下一步，政府鐵腕治理環(huán)境，勢必打造節(jié)能環(huán)保為新興支柱產(chǎn)業(yè)，招商證券建議今年超配環(huán)保。因為2015年，嚴格環(huán)境執(zhí)法、推動燃煤電廠超低排放改造及實施水污染防治行動計劃，加強江河湖海水污染、水污染源和農(nóng)業(yè)方面污染源治理將成為環(huán)保工作的重點目標。隨著“水十條”和“土十條”等環(huán)保政策的出臺，哪些產(chǎn)業(yè)能快速發(fā)展？哪些公司可能獲益？記者為你詳解環(huán)保新政下的投資機會。

  進入2015年，隨著環(huán)保部長的更換，以及霧霾問題在互聯(lián)網(wǎng)上的熱議，環(huán)保股迎來大漲。

  近日，環(huán)保部部長陳吉寧在兩會上接受媒體采訪時表示，環(huán)保本身也是當前和今后拉動經(jīng)濟增長的一個重要推動力，中國在未來的幾年環(huán)保投資需求非常大，大概8萬億~10萬億元的水平上，而且這個投資沒有重復(fù)建設(shè)，長期受益，是一個好的拉動經(jīng)濟增長的動力。

  有券商分析師指出，環(huán)保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環(huán)保設(shè)備、環(huán)境治理第三方運營幾大行業(yè)，間接受益的行業(yè)主要有特高壓建設(shè)、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車。

  “水十條”“土十條”接連出臺

  實際上在過去幾年，國內(nèi)對環(huán)保的投入就在不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，過去三年全社會環(huán)保的投資，每年大概新增1000億元。

  陳吉寧表示，下一步有幾個方面的工作需要突破：一是進行價格改革，推動價格體制改革，要形成合理的項目回報機制；二是進一步開放市場，推動包括財政部正在推動的PPP，第三方治理，要推動政府采購服務(wù)、排污權(quán)交易等環(huán)保市場的形成，提高治理效率；三是發(fā)展綠色金融，要帶動一些有良心的資本、有社會責任感的資本進入到這個市場，形成一個更好的融資模式的設(shè)計；最后，要加強監(jiān)管，規(guī)范環(huán)保市場，特別是環(huán)保企業(yè)要守法，不能成為污染的企業(yè)。

  陳吉寧于今年2月份接替環(huán)境保護部部長職務(wù)，其是環(huán)境領(lǐng)域權(quán)威專家，被稱為“專家型掌門人”。

  除了環(huán)保部掌門人更換外，環(huán)保政策也進入事件多發(fā)期及政策預(yù)期密集期。

  1月1日“史上最嚴”《新環(huán)保法》實施；1月14日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進環(huán)境污染第三方治理的意見》；1月15日，2015年全國環(huán)境保護工作會議召開；2月13日，國新辦召開例行吹風(fēng)會，環(huán)保部副部長翟青稱“水十條已經(jīng)進入報批程序，很快會出來”。

  去年11月份，環(huán)保部公布了“《排污許可證管理暫行辦法》征集意見”。去年12月份，發(fā)改委與財政部擬設(shè)立500億元國家環(huán)?；穑瑸榄h(huán)境污染第三方治理公司提供低利息、長周期的優(yōu)先貸款。

  全國政協(xié)委員、環(huán)保部南京環(huán)境科學(xué)研究所所長高吉喜認為，大氣污染、水污染及土壤污染防治“三大戰(zhàn)役”，哪一個都不能忽視。環(huán)保部對環(huán)境污染治理有一套頂層設(shè)計，“大氣十條”（《大氣污染防治行動計劃》）已經(jīng)頒布設(shè)施，“水十條”（《水污染防治行動計劃》）應(yīng)該是在今年上半年出臺，“土十條”（《土壤污染防治行動計劃》）現(xiàn)在已經(jīng)制定完成，預(yù)計下半年能夠出臺。

  國泰君安分析師王威表示，一系列的信號表明，2015年是環(huán)保行業(yè)政策“大年”，目前市場的預(yù)期并不充分，這是環(huán)保行業(yè)繼2013年上半年之后又一次大級別投資機會，絕非簡單的事件型主題、反彈行情。

  四大行業(yè)直接受益

  在國內(nèi)掀起環(huán)保浪潮時，哪些行業(yè)能從中受益是投資者所關(guān)注的話題。

  有券商人士指出，直接受益主要體現(xiàn)在大氣污染防治的監(jiān)測、脫硫\脫硝\除塵、水處理、土壤治理四大行業(yè)將直接從中受益。

  在環(huán)保各細分領(lǐng)域中，水處理行業(yè)在今年最被市場關(guān)注。

  據(jù)環(huán)保部消息顯示，“水十條”已經(jīng)報批，并獲得審議通過，但遲遲未有出臺，有可能近期出臺。在利好政策的預(yù)期下，近期環(huán)保板塊表現(xiàn)活躍，尤其是水務(wù)板塊和水處理板塊領(lǐng)漲。

  國泰君安分析師黃琨指出，《水污染防治行動計劃》即將出臺，水處理行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期，水污染治理已成地方環(huán)保治理的重頭戲，預(yù)計總投資達2萬億元的《水污染防治行動計劃》將于2015年上半年出臺，水處理行業(yè)將迎來大發(fā)展期。

  在“水十條”即將出臺的利好預(yù)期下，環(huán)保板塊尤其是水處理板塊在政策出臺前后預(yù)計有反復(fù)活躍的表現(xiàn)?！皷|莞證券黃秀瑜表示，建議繼續(xù)積極關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和估值較低的細分行業(yè)龍頭個股。”水十條“出臺將有利于促進污水處理市場擴容，加之近期污水處理收費標準上調(diào)，利好污水處理運營類公司。

  其建議短期重點關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和水務(wù)板塊個股：碧水源（300070.SZ）、興蓉投資（000598.SZ）、武漢控股（600168.SH）、國中水務(wù)（600187.SH）。

  根據(jù)政府工作報告，在污染防治方面，今年二氧化碳排放強度要降低3.1%以上，化學(xué)需氧量、氨氮排放都要減少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分別減少3%左右和5%左右。深入實施大氣污染防治行動計劃，實行區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，推動燃煤電廠超低排放改造，促進重點區(qū)域煤炭消費零增長。

  民族證券分析師李晶認為，當前雖然眾多污染企業(yè)安裝了污染減排設(shè)施，但不代表正常運行，從權(quán)責分開的角度來看，環(huán)境第三方治理將成為發(fā)展趨勢，也是政府大力提倡的方向，企業(yè)將污染治理設(shè)施外包給環(huán)保企業(yè)，達標責任由環(huán)保企業(yè)承擔，運營企業(yè)將直接受益，建議關(guān)注大氣治理、關(guān)注脫硫脫硝除塵工程及運營公司國電清新、龍凈環(huán)保（600388.SH）、三維絲（300056.SZ）。

  其進一步指出，隨著環(huán)境監(jiān)測市場需求的加快釋放，監(jiān)測企業(yè)迎來利好，后端的數(shù)據(jù)挖掘與整合存在較大的發(fā)展空間，為環(huán)境監(jiān)測行業(yè)帶來新的增長點；VOCS（揮發(fā)性有機物）治理將成為下一階段環(huán)境治理的重點之一，VOCS監(jiān)測市場啟動，建議關(guān)注雪迪龍、聚光科技（300203.SZ）。

  土壤治理也被券商所關(guān)注。海通證券分析師鄧勇表示，目前環(huán)保部正在起草土壤污染防治法，制定土壤污染防治行動計劃，結(jié)合正在出臺的”土壤十條“，土壤概念股有望接替水務(wù)板塊，成為市場后期炒作熱點，關(guān)注土壤修復(fù)公司——高能環(huán)境（603588.SH）。

  除了上述四大行業(yè)直接受益外，平安證券分析師侯建峰指出，在環(huán)?；{(diào)下，間接受益更多的體現(xiàn)在特高壓建設(shè)、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車占比提升等多個方面。

  新模式困境

  值得注意的是，陳吉寧表示，將進一步開放市場，推動包括財政部正在推動的PPP模式。

  所謂PPP（rivate-PublicPartnership）模式，即公共部門與私人企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域以某個項目為基礎(chǔ)而形成的合作模式，通常是政府與私人部門組成特殊目的機構(gòu)，引入社會資本，全過程合作進行項目開發(fā)和運營，強調(diào)共同設(shè)計開發(fā)和承擔風(fēng)險。

  自2014年中期開始，國務(wù)院、財政部、發(fā)改委紛紛發(fā)文大力推進PPP模式，從”43號文“到標準合同，在半年的時間內(nèi)共有十多個重要文件發(fā)布。

  另外，財政部和地方省市的試點項目也出臺，財政部規(guī)劃30個PPP示范項目，涉及資金1800億元。東興證券指出，多個省份相繼推出了千億規(guī)模的PPP項目計劃，其中福建公布28個PPP試點推薦項目，總投資1478億元；青海推介的80個PPP總投資1025億元，安徽發(fā)布PPP項目共42個，總投資達710億元。其中50%以上項目為水務(wù)、垃圾處理等公用事業(yè)、環(huán)保項目，60%以上為新建項目。

  ”一方面，目前地方政府存量債務(wù)規(guī)模大概30萬億~40萬億元，未來地方政府債務(wù)增量已經(jīng)基本沒有空間， PPP 模式可以很大程度上緩解地方政府債務(wù)增長?！霸跂|興證券看來，另一方面，PPP模式能夠募集資金，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、促進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，符合國家大的戰(zhàn)略方向。

  中債資信公共機構(gòu)首席分析師霍志輝對本報記者表示，采用PPP模式可解決政府當期一次性投資過大的問題，其實質(zhì)是利用代際分配原則拉長財政收支期限，可降低當期財政負擔。

  值得注意的是，目前環(huán)保概念股的一些上市公司已經(jīng)開始使用PPP模式來拓展公司業(yè)務(wù)。如碧水源（300070.SZ）、萬邦達（300055.SZ）、巴安水務(wù)（300262.SZ）。

  雖然政府在大力推廣PPP模式，但該模式在實施過程中仍存在一些問題。

  大岳咨詢總經(jīng)理金永祥對媒體表示，現(xiàn)階段，PPP在實際操作中遇到一些問題，例如投資人都抱怨地方政府違約問題、社會資本存在廣泛的不誠信問題、有些市縣政府運作不規(guī)范的問題、個別省級政府推薦中介機構(gòu)和社會資本違反市場規(guī)則問題。

  其進一步指出，PPP的推廣在中央部委被當作重點事業(yè)，在地方省廳卻可能成為尋租的工具，例如目前各地方都在建立中介機構(gòu)、投資人的推薦目錄，入圍的很多機構(gòu)資質(zhì)并不優(yōu)良，甚至剛剛成立。

  ”首先，中國與PPP模式相關(guān)的法規(guī)政策層次較低，尚未有國家層面的立法，涉及政府方、社會資本方等參與方的權(quán)利義務(wù)、項目評估認證、合約履行與變更、政府信用保證等方面均無明確法律約束。國家層面尚未設(shè)立PPP項目歸口管理機構(gòu)?！盎糁据x對記者指出，從目前各省推出的PPP項目看，多數(shù)項目公益性強，欠缺明確的收費機制或補貼機制，且投資回報期長，無法對社會資本形成足夠的吸引力。同時，社會資本方往往處于弱勢地位，往往需承擔一定的履諾風(fēng)險。因此，目前PPP項目對社會資本方吸引力有限。

  此外，東莞一位券商分析師指出，地方資金短缺問題，地方債的壓力仍然很大，這對于該模式的推出仍有一定資金壓力。同時，對于上市公司來說，只有一些資金實力雄厚的公司，才能從這個模式中受益，而資金實力較弱的公司，難從其中獲得實質(zhì)性利好。

  一位從事PPP模式運營的上市公司人士對本報記者指出，雖然目前很多環(huán)保公司都在推進該模式，但如果未來該模式快速發(fā)展，相關(guān)上市公司在管理能力上能否適應(yīng)也是個很大的挑戰(zhàn)。