三圣特材：區(qū)域型商品混凝土龍頭企業(yè)

  三圣特材公司是區(qū)域龍頭企業(yè)：三圣特材公司專注于石膏(主要成份為CaSO₄)綜合利用的研究和產(chǎn)品開發(fā)，充分利用公司所在地豐富的石膏資源優(yōu)勢，經(jīng)過多年生產(chǎn)經(jīng)營，形成了從石膏開采到深加工的較為完善的業(yè)務(wù)循環(huán)體系及基于石膏綜合利用的多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的模式。三圣特材公司目前業(yè)務(wù)涵蓋基于石膏中鈣(Ca)的綜合利用而形成的商品混凝土及外加劑等新型環(huán)保建筑材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和基于石膏中硫(S)的綜合利用而形成的硫酸等硫系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

  三圣特材公司主營業(yè)務(wù)突出：三圣特材公司作為重慶市主要的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)之一，在近10年的市場開拓中積累了廣泛且優(yōu)質(zhì)的客戶資源，商品混凝土銷售訂單充足，公司商品混凝土業(yè)務(wù)呈持續(xù)快速增長態(tài)勢，產(chǎn)能利用率高于重慶地區(qū)同行業(yè)平均水平。從而保證了公司業(yè)績快速增長，2011-2014年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.48億元、10.62億元、11.74億元和12.71億元，實現(xiàn)年復(fù)合增長14.73%。凈利潤也從2011年的0.87億元上升至14年的1.01億元，年復(fù)合增長率為5.1%。

  三圣特材公司競爭優(yōu)勢：1)資源優(yōu)勢；2)協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢；3)循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢；4)區(qū)位地利優(yōu)勢；5)技術(shù)優(yōu)勢；6)品牌優(yōu)勢。

  募投項目：三圣特材公司擬公開發(fā)行不超過2400萬股A股，募集資金扣除發(fā)行費用后，擬全部投向年產(chǎn)10萬噸羧酸系減水劑技改項目、30萬噸/年硫酸聯(lián)產(chǎn)25萬噸/年混凝土膨脹劑技改項目 和石膏及建材研發(fā)中心項目。

  盈利預(yù)測與估值。隨著近年來重慶區(qū)域經(jīng)濟的高速發(fā)展，公司的業(yè)務(wù)處于高速增長的態(tài)勢之下，公司主要產(chǎn)品商品混凝土、混凝土外加劑的的市場需求量持續(xù)增長，亟需擴大生產(chǎn)能力。我們預(yù)計公司2014-2016年營業(yè)收入分別為12.71、15.33和17.56億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.03、1.34和1.57億元，EPS分別為1.07、1.39和1.64元(考慮IPO發(fā)行后股本為9600萬股計算)。