未來(lái)三年經(jīng)濟(jì)增速將逐步小幅回落

  當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷增速放緩、結(jié)構(gòu)改善、轉(zhuǎn)型加快的“涅槃”期。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新、制度變革多重作用下，未來(lái)2-3年，中國(guó)有望為動(dòng)力升級(jí)、提質(zhì)增效、持續(xù)發(fā)展的“重生”積蓄能量。我國(guó)處在“三期疊加”階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入增速回落、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力升級(jí)、挑戰(zhàn)增多的新常態(tài)。近期對(duì)增長(zhǎng)的容忍度提高，迫切要求加快轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革步伐，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)增速降、結(jié)構(gòu)優(yōu)、轉(zhuǎn)型快的特點(diǎn)。

  在去庫(kù)存、去產(chǎn)能、外需弱大背景下，傳統(tǒng)行業(yè)投資生產(chǎn)信心不足，過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ζD難轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增速下行態(tài)勢(shì)尚未見(jiàn)底。理論上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)最優(yōu)增速是就業(yè)壓力、金融風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)力之間的平衡點(diǎn)。但現(xiàn)實(shí)中這個(gè)下限的具體數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確計(jì)算。政策操作中只能是保就業(yè)和防風(fēng)險(xiǎn)底線基礎(chǔ)上盡快促進(jìn)升級(jí)。因此，在就業(yè)穩(wěn)定形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)增速回落的容忍度在提升，政府將政策著力點(diǎn)更多放到加快改革上。穩(wěn)增長(zhǎng)主要是在“三農(nóng)”、小微企業(yè)、棚戶區(qū)等“短板”方面，實(shí)施一些小劑量精準(zhǔn)調(diào)控，補(bǔ)短板的同時(shí)試探底線。

  盡管下行壓力仍然存在，鑒于穩(wěn)增長(zhǎng)的投資等政策正在推出，目前運(yùn)行態(tài)勢(shì)能保持基本穩(wěn)定。根據(jù)往年規(guī)律，我國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)總量占全年的32%左右，按此計(jì)算，2014年GDP名義增長(zhǎng)8.6%左右，按照前三季度的1.1%縮減指數(shù)計(jì)算，全年實(shí)際增長(zhǎng)7.4%左右。

  未來(lái)幾年，我國(guó)面臨的國(guó)際環(huán)境充滿變數(shù)，國(guó)內(nèi)有利因素總體大于不利因素。未來(lái)2-3年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在制度變革引領(lǐng)下，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力升級(jí)、提質(zhì)增效、持續(xù)發(fā)展的“浴火重生”。

  首先是下行壓力近期難減。經(jīng)濟(jì)增速下行壓力主要原因在于，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，新興行業(yè)的拉動(dòng)作用尚不能彌補(bǔ)，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整影響上下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)消費(fèi)和投資。一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然突出。鋼材價(jià)格持續(xù)下行，目前只有2011年高峰時(shí)60%左右，比年初也下降近15%，保守估計(jì)產(chǎn)能利用率在60%左右，水泥、電解鋁甚至煤炭等基礎(chǔ)性傳統(tǒng)行業(yè)都面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面。但由于規(guī)模大、資產(chǎn)重、就業(yè)多、缺乏國(guó)企退出制度和經(jīng)驗(yàn)，即使企業(yè)生存困難，也要繼續(xù)維持生產(chǎn)。轉(zhuǎn)投其他行業(yè)優(yōu)化配置資產(chǎn)面臨制度、人才、資金等方面制約，因此必然要經(jīng)歷難度大、時(shí)間長(zhǎng)的去產(chǎn)能、去庫(kù)存過(guò)程。這導(dǎo)致大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌但工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

  二是房地產(chǎn)調(diào)整還在持續(xù)。近期雖然一些地方放松“限購(gòu)”和貸款，但對(duì)購(gòu)房需求影響還需觀察，多家數(shù)據(jù)顯示，九月份主要城市房?jī)r(jià)仍在下跌?？紤]到房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求、貨幣環(huán)境的變化以及明年美國(guó)貨幣政策調(diào)整的潛在影響，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整還將延續(xù)一個(gè)時(shí)期。三是地方融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)和影子銀行發(fā)展等積累的金融風(fēng)險(xiǎn)，需要一段時(shí)間才能化解。

  其次是政策空間依然明顯。一是改革釋放活力并將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力升級(jí)。十八屆三中全會(huì)部署的全面深化改革，核心內(nèi)容之一就是圍繞發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。一年來(lái)市場(chǎng)主體、生產(chǎn)要素、市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)秩序等改革進(jìn)展順利，隨著未來(lái)幾年更多改革措施的推出和實(shí)施，統(tǒng)一開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)有序的現(xiàn)代市場(chǎng)體系將加快形成，體制機(jī)制的完善將最大限度發(fā)揮市場(chǎng)活力，成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。制度變革將促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從要素投入和簡(jiǎn)單貿(mào)易轉(zhuǎn)向的效率提高。

  二是調(diào)控方式和思路不斷創(chuàng)新?！坝煤迷隽?、盤(pán)活存量”既是調(diào)控政策自身的完善，也有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。財(cái)政收入增速雖然回落，但總體債務(wù)率不高，且地方債將規(guī)范，預(yù)算改革約束不必要支出，政府間及其與市場(chǎng)間事權(quán)劃分，財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)空間仍然不小。

  外匯占款增速放緩為降低存款準(zhǔn)備金等政策贏得主動(dòng)，CPI持續(xù)低于存款利率、PPI負(fù)增長(zhǎng)等給寬松貨幣政策預(yù)留了空間，SLF、PSL、定向降息降準(zhǔn)等政策創(chuàng)新提高貨幣政策的精準(zhǔn)度。多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)和完善，將降低杠桿率，防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范金融監(jiān)管，促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)均衡，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

  三是法治增強(qiáng)政策效力。四中全會(huì)依法治國(guó)方略的實(shí)施，財(cái)稅、金融等方面的立法進(jìn)程有望加快，為財(cái)政貨幣政策構(gòu)建更完善的機(jī)制、決策和效果評(píng)估框架，將為增強(qiáng)政策效力、進(jìn)而發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用和更好發(fā)揮政府作用提供法治保障。

  再次是戰(zhàn)略布局拓展發(fā)展空間。一是能源革命將加強(qiáng)能源安全和經(jīng)濟(jì)安全。能源供給革命要求能源結(jié)構(gòu)多元化、低碳化、可再生、高效率、低成本，預(yù)計(jì)“十三五”末非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)15%左右。能源體制和能源消費(fèi)領(lǐng)域的革命將使得能源價(jià)格降低，在降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本的同時(shí)，緩解資源緊張和環(huán)境壓力，擺脫過(guò)度依賴國(guó)外的局面，有利于帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。

  二是“一路一帶”等戰(zhàn)略的實(shí)施將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更加均衡。這一戰(zhàn)略對(duì)國(guó)內(nèi)中西部省份基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貿(mào)易投資發(fā)展，以及加強(qiáng)沿線國(guó)家貿(mào)易、金融、投資、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的互補(bǔ)合作具有重要意義，在避免被遏制的同時(shí)，擴(kuò)大了自身發(fā)展空間。多個(gè)新國(guó)家級(jí)新區(qū)已經(jīng)獲批，上海自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗(yàn)不斷成熟，高鐵外交帶動(dòng)出口增加，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行為周邊國(guó)家互聯(lián)互通提供融資。這些將帶動(dòng)我國(guó)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)提速，與周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)合作加快發(fā)展。

  三是新型城鎮(zhèn)化。未來(lái)幾年仍能保持每年1個(gè)百分點(diǎn)左右的城鎮(zhèn)化率的提升，按進(jìn)城1個(gè)人帶動(dòng)投資10萬(wàn)元計(jì)算，每年將增加近萬(wàn)億元的投資。以人為本的新型城鎮(zhèn)化將更加強(qiáng)調(diào)人口的就業(yè)，健康養(yǎng)老等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)將因此提速。

  結(jié)合過(guò)去幾年發(fā)展成績(jī)，要實(shí)現(xiàn)十八大確定的2020年GDP比2010年翻一番的目標(biāo)，未來(lái)幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)需要保持至少6.8%的增長(zhǎng)?？紤]到隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模增大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難度增加的規(guī)律，預(yù)計(jì)未來(lái)3年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將保持逐步小幅回落態(tài)勢(shì)，但2017年仍有望保持7%左右。預(yù)計(jì)未來(lái)物價(jià)將保持基本穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)活力釋放帶動(dòng)就業(yè)穩(wěn)定增加，國(guó)際收支進(jìn)一步趨于平衡。