鋼材社會(huì)庫(kù)存再下降 兩因素抑制鋼價(jià)上揚(yáng)

  目前，鋼材社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)17周下降，較今年的高位下降了35%，且明顯低于去年同期的庫(kù)存水平，今年的去庫(kù)存的速度可謂近年之最。對(duì)此，上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，按照以往經(jīng)驗(yàn)，庫(kù)存的下降，意味著下游實(shí)際需求的增加，當(dāng)庫(kù)存下降到一定低位后鋼材價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)上漲，但今年的情況卻并非如此。業(yè)內(nèi)人士指出，供求關(guān)系中的求，其本質(zhì)核心是預(yù)期和資金，當(dāng)前鋼價(jià)難以上漲一方面是預(yù)期太差，另一方面是資金流失。

  社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降

  今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量始終保持著小幅的增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～5月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為34252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%.盡管粗鋼產(chǎn)量維持高位，在個(gè)別月份還創(chuàng)下新高，但庫(kù)存在2月份達(dá)到年內(nèi)高位后便持續(xù)減少。

  中鋼協(xié)的旬報(bào)顯示，6月中旬，重點(diǎn)企業(yè)的鋼材庫(kù)存為1511.26萬(wàn)噸，較年內(nèi)高位下降12.5%.

  社會(huì)庫(kù)存同樣保持下降態(tài)勢(shì)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，全國(guó)主要鋼材市場(chǎng)五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板）的庫(kù)存為1343.57萬(wàn)噸，較今年的庫(kù)存高位2086.19下降742.62萬(wàn)噸，降幅達(dá)35.6%.

  上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋼材事業(yè)部總經(jīng)理助理陳躍進(jìn)在近日召開的會(huì)議上表示，今年社會(huì)庫(kù)存往鋼廠庫(kù)存轉(zhuǎn)移較為明顯。同時(shí)，他也提出，同2013年的數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，今年庫(kù)存的消化較去年同期有一定的加快。

  據(jù)其分析，國(guó)內(nèi)下游實(shí)際需求的增加以及出口的明顯改善成為庫(kù)存持續(xù)減少的主要因素。

  從建設(shè)和工業(yè)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看，今年前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)均顯示出，施工面積增速與工業(yè)增加值增速較為平穩(wěn)，這些都意味著當(dāng)前國(guó)內(nèi)下游實(shí)際需求的絕對(duì)增量仍是增加的。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)12.0%.而從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，前5個(gè)月我國(guó)鋼材出口3394萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.6%.上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，正是出口和當(dāng)期下游需求不錯(cuò)，讓鋼材庫(kù)存在產(chǎn)量維持高位時(shí)仍能穩(wěn)步下降。目前，社會(huì)庫(kù)存仍在繼續(xù)下降，且接近近幾年的低水平。從歷年社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)的變化情況來(lái)看，今年去庫(kù)存的進(jìn)程顯得相對(duì)較快。

  低庫(kù)存低價(jià)格將持續(xù)

  根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，社會(huì)庫(kù)存的下降，意味著下游實(shí)際需求的增加，當(dāng)庫(kù)存下降到一定低位后鋼材價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)上漲，但今年來(lái)實(shí)際情況卻并非如此。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)鋼材綜合指數(shù)顯示，截至6月30日，該指數(shù)為120.07點(diǎn)，較去年末下跌6.2%.半年來(lái)始終保持緩慢下跌的走勢(shì)，期間偶有反彈，持續(xù)的時(shí)間也較短。

  不同于傳統(tǒng)的基本面分析，陳躍進(jìn)認(rèn)為，社會(huì)庫(kù)存量具有兩面性，庫(kù)存低時(shí)，既意味著供應(yīng)水平低，也意味著需求水平低。

  數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月，房屋新開工面積59912萬(wàn)平方米，同比下降18.6%.房地產(chǎn)新開工面積增長(zhǎng)曲線領(lǐng)先于螺紋鋼價(jià)格指數(shù)曲線6～8個(gè)月。今年以來(lái)房地產(chǎn)新開工面積增速的大幅下滑，已經(jīng)成為壓制當(dāng)前市場(chǎng)情緒和價(jià)格的最大負(fù)面預(yù)期。陳躍進(jìn)表示。

  可即便是市場(chǎng)有了看漲的預(yù)期，沒(méi)有資金同樣不行。近幾年來(lái)，隨著鋼材價(jià)格的不斷下行，行業(yè)和市場(chǎng)資金的持續(xù)流出。據(jù)介紹，從市場(chǎng)庫(kù)存以及當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算市場(chǎng)蓄水池資金變化來(lái)看，相比2012年上半年的770億元，當(dāng)年下半年減少了近30%，而2013年上半年較2012年上半年減少10%，下半年較上半年減少25%，今年則在進(jìn)一步下降。

  如果考慮市場(chǎng)交易活躍度的下降，蓄水池實(shí)際資金減少的比例應(yīng)該更大。鋼鐵流通市場(chǎng)蓄水池資金持續(xù)流出是不爭(zhēng)的事實(shí)，陳躍進(jìn)認(rèn)為，目前政府注重節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整，政績(jī)考核也不再唯GDP論英雄，加之出于行業(yè)本身盈利能力的考慮，鋼鐵行業(yè)對(duì)資金的吸引力也已明顯下降，從近兩次央行定向降準(zhǔn)后市場(chǎng)的反應(yīng)也可窺見一二。在今后的一段時(shí)間里，不排除政策面的積極信號(hào)讓鋼材價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈的情況，但低庫(kù)存、低價(jià)格可能還將持續(xù)較長(zhǎng)的一段時(shí)間。