過去十年水泥行業(yè)最大的問題——該退出的沒退出

水泥行業(yè)當前最核心的問題無疑是嚴重且持續(xù)加劇的產(chǎn)能過剩。

事實上，早在2009年國家就意識到了水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，并出臺了《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設(shè)引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，即業(yè)內(nèi)熟知的“38號文”。

并提出，嚴格控制新增水泥產(chǎn)能，執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能的原則，對2009年9月30日前尚未開工水泥項目一律暫停建設(shè)并進行一次認真清理，對不符合上述原則的項目嚴禁開工建設(shè)等措施。

然而，16年過去了，國內(nèi)水泥產(chǎn)能過剩愈加嚴重，熟料總產(chǎn)能從當年的11億噸上升至18億噸，增加7億噸，增幅達到64%左右，實際水泥產(chǎn)能超過35億噸，水泥熟料產(chǎn)能不降反增。

那么，過去十年水泥行業(yè)最大的敗筆是什么？不是資本的盲目追高，更不是市場需求的下行，最根本的問題其實就一個，該退出的沒退出。

大批僵尸產(chǎn)能復活

2017年12月31日，《部分產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》（工信部產(chǎn)業(yè)〔2015〕127號）到期后，為保證政策的連續(xù)性，工信部發(fā)布《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》（以下稱《辦法》），以推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導水泥過剩產(chǎn)能有序退出。

自《辦法》實施以來，水泥行業(yè)曾經(jīng)掀起一波新建線熱潮。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2018-2023年，全國水泥行業(yè)產(chǎn)能置換投產(chǎn)生產(chǎn)線共57條，合計產(chǎn)能達到約9100萬噸，合計有4136.21萬噸僵尸產(chǎn)能參與產(chǎn)能置換，“復活”產(chǎn)能3000多萬噸。即便到了2024年，全國還有1463.2萬噸置換產(chǎn)能投產(chǎn)。

在產(chǎn)能置換實施過程中，還出現(xiàn)了大量批小建大，規(guī)避減量置換等問題，甚至出現(xiàn)了一些窯徑精確到cm的奇葩情況。

比如，湖南某水泥廠通過產(chǎn)能置換新建一條4900t/d水泥熟料生產(chǎn)線（外徑4.78m），退出產(chǎn)能合計6166t/d，置換比例1：1.258。窯徑“特別”到僅僅比4.8m（對應(yīng)5000t/d生產(chǎn)線主流規(guī)格）少了2cm，即少了千分之4，如此“精打細算”，其實荒誕至極，而這種事情在過去那幾年并不少見。

至于產(chǎn)能置換后的生產(chǎn)線嚴重超產(chǎn)的情況就不說了，行業(yè)里面都懂。

最終的結(jié)果是，本應(yīng)隨著技術(shù)升級和市場變化被淘汰的落后生產(chǎn)線，通過產(chǎn)能置換搖身一變成為競爭力強的大型新線，加之各種“靈活手段”的應(yīng)用，熟料產(chǎn)能能真去掉就怪了。

堪稱“畸形”的行業(yè)利潤

2016年下半年開始，隨著錯峰生產(chǎn)實行和行業(yè)競合關(guān)系的改善，水泥行業(yè)供需矛盾客觀上得到緩解，水泥價格上升，行業(yè)利潤連創(chuàng)新高。

中國水泥網(wǎng)大數(shù)據(jù)顯示，2015年全國水泥行業(yè)利潤僅329.7億元，隨后連年上升，到2019年增至歷史最高峰1867億元，是2015年的5.7倍，并且從2018年到2021年連續(xù)四年行業(yè)利潤總額達到1500億元以上。

合理的利潤是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，為企業(yè)技術(shù)升級和環(huán)保升級提供資金支持，企業(yè)有收益、員工有收入、國家有稅收，而過高的行業(yè)利潤則會導致資本的瘋狂涌入，刺激產(chǎn)能不斷擴張。

在水泥行業(yè)，過高的行業(yè)利潤，一方面，刺激了產(chǎn)能建設(shè)積極性，加劇了產(chǎn)能置換速度及過程中存在的各種“小動作”；另一方面，那些年幾乎是只要有一條線就能“躺著賺錢”，導致落后產(chǎn)能同樣具有較好的經(jīng)濟效益，不僅削弱了退出的原動力，更為落后企業(yè)儲備了大量的資金，以至于一部分相對落后產(chǎn)能“彈藥”儲備充足，如今“尾大不掉”。

那么，水泥行業(yè)前些年利潤有多夸張呢？

以歷史最高的2019年為例，當年行業(yè)利潤總額1867億元，營收總額10126.5億元，利潤率高達18.44%，如此高的利潤率在工業(yè)領(lǐng)域絕無僅有。以“建材屬性”很高的鋼鐵為例，2019年鋼鐵行業(yè)利潤與水泥行業(yè)基本相當，為1889.94億元，但營收高達4.27萬億，利潤率僅4.43%，比水泥行業(yè)低了14個百分點。

亡羊補牢為時不晚

水泥行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，歐美發(fā)達國家的經(jīng)歷已經(jīng)給了我們大量案例，未來水泥需求必然繼續(xù)下滑，最終大概率降到人均年水泥消費量700-800公斤，即便屆時全國人口仍有14億，實際需求也就10億噸左右，這是水泥行業(yè)必然面臨的現(xiàn)實。

未來怎么辦？退出永遠不晚，現(xiàn)在還有機會。

一方面，大企業(yè)發(fā)揮帶頭作用，主動關(guān)停旗下落后產(chǎn)能，優(yōu)化資產(chǎn)布局，以身作則做好產(chǎn)能減法；另一方面，適當市場競爭，維持行業(yè)合理利潤水平，淘汰落后產(chǎn)能；同時，加強能耗和環(huán)保淘汰力度，讓該退出的產(chǎn)能退出，最好暫停產(chǎn)能置換。

萬物皆有其規(guī)律，這是自然法則也是社會法則，過多的人為干預(yù)，必然帶來嚴重的反噬。今天其實也就是為過去買單而已，如果繼續(xù)一味地保護產(chǎn)能，限制退出，行業(yè)潰堤之時，破壞力只會更強。

退出，雖然是一個沉重的話題，但如今的態(tài)勢下，與其耗死，不如擇機退出。及時止損，未嘗不是一種收益。