水泥行業(yè)見底下半年或有望回升

　　在近期的工程機(jī)械板塊下跌后，水泥板塊終于大跌，幅度高達(dá)4.75%。交易龍虎榜顯示，在冀東水泥前五機(jī)構(gòu)賣出席位清一色的是機(jī)構(gòu)，共賣出1.36億元，占總成交比例的43.25%，股價(jià)創(chuàng)下12.52元的新低。僅有一機(jī)構(gòu)買入775.06萬元。廣發(fā)證券分析師鄒戈認(rèn)為，目前時(shí)點(diǎn)，水泥板塊仍存在的風(fēng)險(xiǎn)可能來自于中報(bào)業(yè)績大幅下滑，市場盈利預(yù)期下調(diào)主要因?yàn)樗嘈袠I(yè)基本面調(diào)整時(shí)間較晚。

　　近期的消息面是上周全國水泥市場價(jià)格跌勢依舊，環(huán)比下跌 0.78%。下跌的區(qū)域主要有天津、河北、河南和?？诘?，下跌幅度10~60元/噸不等。有機(jī)構(gòu)投資者表示，水泥板塊短期內(nèi)不宜靠近。

　　相比之下，宏源證券分析人士則更加樂觀，認(rèn)為政策加碼將促進(jìn)投資拐點(diǎn)出現(xiàn)，加上步入傳統(tǒng)水泥需求旺季，水泥價(jià)格有望在 7月份企穩(wěn)回升，并認(rèn)為7月份正是投資者逢低關(guān)注水泥建材板塊的時(shí)間窗口。

　　但是該分析人士同時(shí)認(rèn)為，本周大部分地區(qū)受持續(xù)雨水天氣影響，發(fā)貨量有所減少，導(dǎo)致競爭激烈區(qū)域的價(jià)格進(jìn)一步下跌。

　　此前的板塊輪動(dòng)往往是板塊輪流上漲，但是目前的板塊輪動(dòng)則是陷入輪流下跌的過程。在工程機(jī)械板塊下跌之后，7月5日，水泥板塊大幅下跌，其中冀東水泥在開盤后股價(jià)迅速下滑，并觸及跌停位置，雖然多次反復(fù)，但是收盤時(shí)股價(jià)保持在跌停位置，尖峰集團(tuán)則大幅下跌8.55%，深天地、江西水泥、祁連山、四川雙馬和天山股份下跌均超過5%。

　　有分析人士認(rèn)為，目前全國平均水泥庫容比在72%左右，仍在去庫存階段。產(chǎn)能利用率方面，6月接近尾聲，山東、江蘇徐州、陜西關(guān)中等地仍在停窯。近期，遼寧、浙江等地也傳出限產(chǎn)消息。蘇南和浙北主導(dǎo)企業(yè)為抑制價(jià)格繼續(xù)下跌，緩解淡季市場供應(yīng)壓力，已決定于7月1日起50%熟料產(chǎn)能將執(zhí)行為期30 天的限產(chǎn)。需求難起，供應(yīng)過量，為控制或削減庫存，限產(chǎn)成為各地調(diào)節(jié)市場的利劍。但亮劍頻率過高，效應(yīng)邊際遞減，停窯的象征意義或慢慢大于實(shí)際效果。

　　上半年，海螺水泥一季度產(chǎn)能利用率出現(xiàn)罕見低值，目前已經(jīng)逐漸恢復(fù)，安徽區(qū)域產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，江西水泥今年以來窯運(yùn)轉(zhuǎn)率僅有70%，顯著低于往年。

　　相對之下，有分析人士實(shí)際對水泥板塊較為樂觀，他認(rèn)為，水泥價(jià)格今年下跌不止主要是因?yàn)檎{(diào)整滯后和基本面補(bǔ)跌。水泥價(jià)格再下跌的空間已經(jīng)較?。ㄉ俨糠謨r(jià)格偏高的地區(qū)可能還會向下修正），最近主要是6~7月份淡季的季節(jié)性下滑。他同時(shí)認(rèn)為，水泥價(jià)格7月份左右見底，水泥盈利同比增速二季度見底，目前行業(yè)基本面處在底部區(qū)域。水泥價(jià)格和行業(yè)盈利已經(jīng)在底部，供給釋放較充分，目前盈利慘淡的主要原因來自于需求低迷；三季度將是行業(yè)重要的窗口觀察期，他建議８月份可逐漸配置水泥龍頭公司。