諸葛文達：中期經濟形勢發(fā)展和水泥行業(yè)趨勢分析

　　一．社會經濟發(fā)展的一些陷阱和危機

　　1．各種收入陷阱

　?。?）低收入族群的低收入陷阱，如非洲

　?。?）中等收入族群的中等收入陷阱，如南美

　?。?）高等收入族群的高等收入陷阱，如法國

　　收入陷阱是一種宿命，一種循環(huán)，無法避免，在世界歷史上已經發(fā)生多次，也必然還會繼續(xù)發(fā)生。收入陷阱的本質，是利益不可調和的陷阱。

　　社會經濟平穩(wěn)發(fā)展一段時間后，不同階層間的利益分化，利益矛盾激化，所得利益少的階層，逐步走向民粹主義，并利用人多的優(yōu)勢，或改變法律，或運用暴力，奪得社會財富；創(chuàng)造財富的階層，見勢不妙，或沉默，或出逃，喪失經營動力，經濟發(fā)展失去發(fā)動機，最終導致經濟崩潰！

　　2．人口危機

　?。?）農業(yè)社會的人口危機，是人口膨脹、糧食短缺的危機

　?。?）工業(yè)社會的人口危機，是產能過剩、就業(yè)不足的危機

　?。?）后工業(yè)社會的人口危機，是人人貪圖享樂，不思奉獻，適逢人口老化，勞動力人口比例快速下降的危機

　?。?）都市化帶來的人口危機，都市化發(fā)展到一定階段，年輕人口往都市圈地區(qū)富集，老年人口固封在鄉(xiāng)村、小城鎮(zhèn)，區(qū)域人口結構嚴重分化產生的危機

　　3．產能危機

　?。?）農業(yè)社會的產能危機，是土地有限，單產低，農產品產能短缺危機

　?。?）工業(yè)社會的產能危機，是工業(yè)產品產能嚴重過剩、消費不旺，應時通貨緊縮不當而產生的危機

　?。?）后工業(yè)社會的產能危機，是消費形式快速變化，技術更新過快導致的投資即落后的危機

　　4．房地產危機

　　住宅、寫字樓、商業(yè)、倉儲、工業(yè)廠房等，都會過剩，產生危機。房地產業(yè)的危機，永遠都是跌價產生危機，而不是漲價產生危機。漲價，只是跌價的先行指標。

　　5．鄉(xiāng)村危機

　　鄉(xiāng)村人口越來越少，房子越來越多，農業(yè)荒廢，鄉(xiāng)村難以振興，國家大量投入，卻難有產出。鄉(xiāng)村危機是必然會產生的，越想越過去，損失越大。

　　6．基礎設施過剩危機

　　盲目投資，大量投資，會導致基礎設施過剩?；A設施建成后，低效運行或大量閑置，會造成重大損失，導致經濟金融危機。如大學建設，美國鐵路。

　　7．貿易危機

　　貿易危機的本質，還是利益之爭失控。貿易的雙方或幾方，因分工不同而形成不同的產業(yè)特色，產品互相貿易。這樣的貿易使得各國分工越來越細，促進了效率的提高，但也使得各國之間在利益分配上嚴重失衡。各國之間為了各自利益，走向相互制約，會逐步演變成為貿易危機。

　　8．金融危機

　?。?）債務危機

　?。?）匯率危機

　　（3）股市危機等

　　9．其它危機，很多，不一一列舉

　　二．中國經濟發(fā)展到現(xiàn)在，面臨的主要風險

　　1．人口和勞動力問題越發(fā)嚴重

　　（1）人口總量暫時保持穩(wěn)定

　　但預計2025年左右總人口開始加速下降。

　　（2）人口結構失調越來越嚴重

　　老年人口比例越來越大，小孩比例越來越少，20－50歲之間的適齡勞動人口比例也越來越少，勞動效率降低，勞動者負擔日益加重。光棍越來越多。

　?。?）年輕一代觀念劇變

　　年輕一代，文化高的，繼續(xù)千方百計進入公務員隊伍、金融行業(yè)、和沒有什么科技含量的偽創(chuàng)新行業(yè)；剩下的一窩蜂涌入娛樂行業(yè)、傳銷行業(yè)；還有許多年輕人進入快遞、送餐等行業(yè)，賺辛苦的快錢。熱愛基礎行業(yè)、研發(fā)行業(yè)、制造行業(yè)的年輕人越來越少，年輕勞動力在各種行業(yè)間的分配比例也嚴重失調。

　　2．城市化進程基本結束，相關產業(yè)面臨極大風險

　?。?）有效城鎮(zhèn)化人口的實際城鎮(zhèn)化率已經超過80％。

　　剔除50歲以上年老回鄉(xiāng)或從未離鄉(xiāng)的在農村用傳統(tǒng)作業(yè)模式從事農業(yè)的人口，實際城鎮(zhèn)化的人口，比例估計已經在80％以上，即中國實際的城鎮(zhèn)化率已經達到了80％以上，中國的城市化進程已經基本結束！

　?。?）新出生人口，基本上都在城市中生活、學習、成長

　　農村只是新一代的老家，他們中的絕大部分人從來沒有規(guī)劃長大后回鄉(xiāng)務農，即他們已經不是農民！哪怕他們的戶籍還在農村。

　?。?）農村房子嚴重過剩

　　許多上世紀60－80年代出生高峰農村出生的人，長期在城市工作，并在城市置業(yè)，但同時他們在農村往往還有面積更大的住宅。隨著這批人退休，他們的子女在城里就業(yè)，他們的農村住宅入住率越來越低，逐漸失去價值，鄉(xiāng)村衰敗已經很明顯，并將越來越嚴重！真正一輩子當農民的老一輩，將逐漸老去，他們生活在城市中的子女，在他們老去后，也自然失去了對農村老家的牽掛，空屋會越來越多，失去價值。

　?。?）相關產業(yè)面臨斷崖式下跌

　　伴隨城市化進程的基本結束，相關產業(yè)面臨斷崖式下跌，包括鋼鐵、水泥、建筑、裝飾、房地產業(yè)等！

　　3．傳統(tǒng)行業(yè)運營模式劇變，中小企業(yè)破產風險繼續(xù)加大

　?。?）行業(yè)集中度越來越高，企業(yè)個數(shù)減少，老板也越來越少，而且不可逆轉，即代表許多企業(yè)失敗出局，結局慘淡。

　?。?）行業(yè)利益集中度越來越高，在寡頭時代，哪怕某行業(yè)短期復蘇，大部分效益被少數(shù)寡頭獲得，大部分中小企業(yè)和從業(yè)人員并沒有感覺得到了什么。一旦周期結束，又是一片黑暗。

　?。?）只要某個傳統(tǒng)行業(yè)短期賺錢，資本就又會一哄而入，做爛為止，又死掉一大片。

　　4．房地產業(yè)斷崖式下跌，是非常大的風險

　　（1）迭加需要完成后，需求會快速下降

　　2001－2018年建設的房子，滿足了50－60－70－80－90共5個年代的城鄉(xiāng)人口對住房的迭加需求，更有許多家庭農村一套房子，城市還有N套

　?。?）以武漢為例，武漢2018年峻工住宅約4000萬平米，批出預售證約3000萬平米，實際銷售約2000萬平米，實際庫存在迅速增加。

　?。?）新開工住宅面積，大大超出均衡后的需求

　　就全部而言，2018年全國新開工住宅建設面積15.3億平方米（不含農房建設），按人均30平方米，可以滿足5000萬人居住。如果保持這樣的建設量，每一年基本上可以滿足3年以上出生人口的住房需求！

　?。?）老年人口在逐步騰出房子

　　年輕人口還在下降，老年人口一旦仙去，空房還會多出來

　　（5）棚改房在路上

　　許多城郊老房子被拆后，一套賠七套，還沒有造好。一旦形成供應，房地產業(yè)必然出現(xiàn)斷崖式下跌。

　　5．＂創(chuàng)新行業(yè)＂破滅的風險

　　（1）因補貼而存在的創(chuàng)新，必然破滅

　　多晶硅、太陽能、電動車、環(huán)保、園林等許多所謂的新行業(yè)，實質上運用的是國外早已發(fā)明但無法實現(xiàn)＂經濟性＂運用的舊技術，浪費了大量財政補貼，大多一地雞毛。

　?。?）為上市而砸錢的創(chuàng)新，也大多會破滅

　　只要某種＂創(chuàng)新＂可能做大、上市，資本就一哄而入，先做大盤子再說。滴滴、美團、餓了么、摩拜、OFO、拼多多、盒馬鮮生等一系列＂創(chuàng)新＂科技，都妄圖運用資本的力量，燒出＂錢途＂。一旦模式無法驗證，大多也是一地雞毛！其中個別創(chuàng)始股東的短期＂暴富＂效應，更是帶壞了整個社會的投機理念。

　　（3）偽創(chuàng)新的不斷爆雷，也使得金融風險加大。

　　6．企業(yè)運行成本不斷上漲，國際竟爭能力下降的風險

　?。?）勞動力成本不斷上漲，并在民粹主義潮流下，不斷上漲；

　　（2）環(huán)保安全運輸成本不斷上漲；

　　（3）基礎材料成本居高不下

　?。?）辦事效率降低，行政成本不斷上漲；

　?。?）養(yǎng)老支出越來越大，羊毛出在羊身上，最終還得轉嫁給企業(yè)；

　?。?）國際比較成本優(yōu)勢逐漸喪失，出口受阻，產能利用率不足，會產生惡性循環(huán)，導致企業(yè)成本惡性上漲。

　　7．資產價值面臨幻滅的風險

　?。?）農房貶值

　　農村大量住房無人接盤，失去使用價值，面臨價值幻滅；

　　（2）縣域資產貶值

　　大部分縣城年輕人口繼續(xù)流出，留下人口不斷變老，縣域住宅、商業(yè)、廠房、企業(yè)資產價值幻滅；

　　（3）商業(yè)資產貶值

　　電子商務快速發(fā)展，商業(yè)面積過多，導致商業(yè)地產資產價值幻滅；

　?。?）寫字樓資產貶值

　　企業(yè)寡頭化導致寫字樓需求減少，除中心城市外，寫字樓資產價值面臨幻滅；

　?。?）住宅資產貶值

　　除中心城市中心區(qū)域外，許多住宅資產價格下跌已經達到10－20％，如果下跌幅度普遍達到30％以上，許多人會變?yōu)樨撡Y產；高價拿地的房地產企業(yè)，也將面臨巨大風險；

　　（6）人民幣資產面臨貶值風險

　　精英人口出去多回來少，導致人民幣資產面臨價值幻滅的風險

　?。?）匯率風險繼續(xù)長期高懸

　　一旦發(fā)生，后果嚴重，百業(yè)俱廢，中央正在嚴防死守。

　　8．財政收入后勁不足，財政支出持續(xù)剛性上漲

　?。?）傳統(tǒng)產業(yè)后勁不足，稅收增長空間有限；

　?。?）創(chuàng)新行業(yè)一言難盡，成功少失敗多；

　　（3）土地出讓收入，可能會持續(xù)下降，除一二線城市和都市圈外，可能會永遠無法回升；

　?。?）養(yǎng)老、醫(yī)療、公務員支出持續(xù)上漲，后面可能還要增加幼兒支出；

　?。?）財政赤字會持續(xù)擴大。

　　9．轉移支付難以持續(xù)

　?。?）東北、西北、華北地區(qū)的大部分縣市，財政收入赤字嚴重，靠國家的轉移支付維持運轉，理論上都是國家的負擔；

　?。?）年輕人徼納的養(yǎng)老保險，醫(yī)療保險，國家統(tǒng)籌后，大部分已經用在了現(xiàn)有老年退休人員身上了，只有少數(shù)地方有節(jié)余。隨著退休人員增加，缺口越來越大；

　?。?）轉移支付難以持續(xù)，對社會穩(wěn)定提出嚴峻考驗，維穩(wěn)付出越來越大。

　　10．政府主導的投資對經濟的拉動效應越來越弱

　?。?）為了穩(wěn)增長，許多基礎設施投資是為了＂增加投資＂而投資建設，無法拉動其他行業(yè)發(fā)展；

　?。?）投資效率越來越低，大量資金被固化，造成流動性短缺；

　　（3）為解決流動性，只有繼續(xù)注入流動性，在稀釋政府債務比例的過程中，政府資產＂不斷增值＂，最終會增加人民幣匯率穩(wěn)定的壓力。

　　11．財富分布不合理，金融風險仍然很大

　?。?）房地產價值占比過大

　　GDP約100萬億，城鎮(zhèn)住宅價值450萬億，占據(jù)居民財富價值比例過高。價值調整或以房價暴跌展開，或以消費物價暴漲展開。個人觀點可能先房價暴跌，然后物價大漲！

　?。?）國企資產占據(jù)企業(yè)資產比例過高

　　金融機構為免責任，繼續(xù)盲目貸款給國有企業(yè)，進一步惡化企業(yè)資產分布，國企總資產占據(jù)企業(yè)資產的比例過大，會使得國企生存環(huán)境惡化；

　　（3）企業(yè)集中度過高

　　各行業(yè)排名靠前的企業(yè)獲得的金融資源過多，當市場容量碰到天花板時，這些企業(yè)過高的資產負債率會無法降低，不斷趨高；

　?。?）境外融資，風險很大

　　許多大企業(yè)饑不擇食，大量去境外融資，匯率風險極大。

　?。?）消費不振

　　（1）買房了，背了一身債

　?。?）炒股了，被割韭菜

　　（3）小孩教育，花了好多錢

　?。?）被裁員了，沒收入了

　?。?）老了，不想消費了

　　三．我們的應對之策

　　1．鼓勵生育，提振未來的信心

　　2．加快減稅降費，已經行動

　　3．減少事權，節(jié)省行政成本

　　4．減少福利，減輕年輕人壓力

　　5．貨幣政策快速進入寬松周期

　　6．強推基建，有錢就搞

　　7．順勢推進都市化和去中心化

　　所謂都市化和去中心化，指的是城市越來越大，或衛(wèi)星城越來越多，成為都市圈，但圈里的中心可能不再是單核，而是多核，甚至于看不出明顯的大中心。都市化和去中心化是城市化后半段的主要方向，也是今后幾年基礎設施建設的承載點，建議順應發(fā)展規(guī)律，順勢而為，減少對都市化和去中心化的管制。

　　例子：粵港澳大灣區(qū)

　　8．擴大內需、適度提高總需求增長速度，是化解經濟下行壓力的關鍵

　　9．加快推進人工智能進入日常生活

　　可能是今后的重要方向，個人非?？春?。

　　10．改善經濟管理手段

　　宏觀上，我們需要繼續(xù)發(fā)揮一黨專政的執(zhí)行力優(yōu)勢，保障社會穩(wěn)定發(fā)展，主動放低發(fā)展速度；微觀上，要保持定力，避免決策多變，政策多變，法規(guī)多變，從而避免給經濟帶來過多波動；特別是對傳統(tǒng)行業(yè)，更要善加珍惜，而不能過早地棄如敝履！

　　四．關注貿易戰(zhàn)

　　貿易戰(zhàn)是經濟發(fā)展到一定階段的產物，該來的終究會來，要提前應對。

　　1．在生死利益面前，沒有正義

　　國與國之間，不同利益群體之間，一旦面臨生死利益，所謂的理解、道德、人倫、法律、秩序，通通都會被迫扔掉，然后不由自主地陷入互相殘殺、互相毀滅的陷阱。我們一定要在重視國家利益的基礎上，完成國際義務。

　　2．貿易戰(zhàn)是持久戰(zhàn)

　　從國際看，中美之間的貿易戰(zhàn)將會是長期的，而且會逐漸演變成生死之戰(zhàn)，不是輕易以為美國會妥協(xié)。

　　3．不要輕視美國

　　大量低端產業(yè)轉移到東南亞，使得美國對中國出口日常用品的依賴度大幅降低，美國對中國經濟的干擾能力上升。

　　4．重視民營企業(yè)

　　民營企業(yè)是中國參與國際競爭的主力，中國被迫加快市場開放力度，以民營企業(yè)為主體的出口型企業(yè)生存環(huán)境繼續(xù)惡化，更需要國家關懷。逐步形成的國內壟斷企業(yè)，不斷抬升國內基礎材料價格，使以民營企業(yè)為主體的消費端制造業(yè)成本繼續(xù)上升，逐漸喪失國際競爭力，需要有關部委關注。

　　5．清醒認識提前出口效應

　　不管美國是否繼續(xù)加征中國出口美國產品關稅，商人們都會提前出口以回避可能的風險，因此貿易戰(zhàn)的前半場會促進出口。一旦＂提前出口＂效應過后，出口增長的前景堪憂。

　　6．做好自己，才能贏

　　提高經濟運行質量，做好做強自己，并運用用經濟手段搞好軍備競賽，是打贏貿易戰(zhàn)的關鍵基礎。

　　五．水泥行業(yè)的夕陽紅－水泥行業(yè)形勢分析

　　1．大趨勢分析

　?。?）消費拐點獲得確認

　　消費量拐點在2015年已經出現(xiàn)，2018年當年產量21.7億噸，較上一年下降1.4億噸。2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)2018年水泥總產量22.1億噸，同比下滑5.3%；

　?。?）產能繼續(xù)受限

　　環(huán)保力度持續(xù)，產能置換淘汰比增加，有效減少行業(yè)供給能力；

　?。?）產業(yè)集中度提高

　　前10熟料產能占比從2015年的52％上升到2018年的64％，大企業(yè)逐漸掌握定價權，特別是熟料的定價權；

　　（4）區(qū)域分化、企業(yè)分化繼續(xù)擴大

　　2018年全年水泥行業(yè)利潤總額1546億元，主要利潤區(qū)集中在華東、華南及川渝等地，其中海螺水泥一家利潤300多億元，而東北、內蒙古水泥行業(yè)虧損；企業(yè)間分化也很明顯，海螺水泥利潤300多億元，紅獅水泥、華新水泥等利潤爆增到50－100億元，而蒙亞、亞泰等業(yè)績慘淡；

　?。?）市場需求的斷崖式下跌，已經順次展開

　　從東北、再到西北、再到華北、再到山東河南、再到云貴，??

　?。?）中國水泥從出口大國轉變成進口大國

　　進出口逆轉，有多重意義，其中有一層意義也可以理解為中國基礎產業(yè)的國際競爭力開始下降。

　　2．2019年及中期行業(yè)趨勢預測

　?。?）效益會保持較好

　　全年預計總利潤保持在1000－1200億元左右。效益高低取決于環(huán)?？禺a力度、大企業(yè)主動調節(jié)市場供需平衡的能力提高、及全行業(yè)對效益的重視。

　?。?）大基建成為救場主力

　　基建行業(yè)的水泥用量明顯增加；下半年起房地產新開工面積即將下降，2020－2021年房地產行業(yè)跌入低谷，房地產行業(yè)的水泥用量明顯降低。基礎設施建設區(qū)艫重點從全面開花轉向大都市圈建設，體現(xiàn)為＂有錢的地方猛干＂。

　　投向主要從鐵路公路轉向地鐵高架機場等。

　　振興農村轉向郊區(qū)振興，大城市之間的郊區(qū)互聯(lián)互通，在房地產泡沫調整結束后，會重新成為新熱點

　　（3）房地產調整持續(xù)影響水泥行業(yè)

　　這一輪房地產調整可能持續(xù)時間會較長，調整時間可能會在兩年以上，對水泥行業(yè)的后續(xù)影響，必然很大，要有充分的思想準備

　?。?）堅持該堅持的

　　從行業(yè)看，短期要繼續(xù)堅持去產量、中期要持續(xù)推動去產能、長期要進一步降低行業(yè)負債率，提高行業(yè)集中度

　?。?）拋棄該拋棄的

　　行業(yè)效益，不再寄希望于市場量的擴大；企業(yè)效益，不再寄希望于吃別人豆腐；個人智慧，不再寄希望于比別人聰明；

　?。?）行業(yè)會更加自律

　　行業(yè)會更加自律，并避免觸碰有關反壟斷的法律法規(guī)

　　3．傳統(tǒng)行業(yè)平穩(wěn)著陸

　　貫徹執(zhí)行中央三去一降一補精神，實現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)平穩(wěn)著陸，是經濟發(fā)展的必然要求。我們的產業(yè)政策要避免一時視企業(yè)若珍寶，一時又棄之如敝履！才能保證在經濟平穩(wěn)發(fā)展的同時，有序發(fā)展創(chuàng)新行業(yè)！

　　六．鄂東水泥市場2019年行情初判

　　1．一季度

　　過年、下雨、檢修、穩(wěn)價，隨著天氣好轉，基本穩(wěn)住。

　　2．二季度

　　軍運會搶工期，供需產生缺口，價格穩(wěn)步上漲。

　　3．三季度

　　軍運會準備，施工受限，武漢市場銷量下降，價格逐步下跌。

　　4．四季度

　?。?）10月份

　　軍運會，武漢市場冰凍，價格繼續(xù)下跌；受軍運會影響，周邊企業(yè)可能會被要求停產，一定程度上沖抵需求端下滑影響。

　　（2）11-12月份

　　需求復蘇，價格視上下游價格而定。

　　七．祝

　　中國經濟行穩(wěn)致遠！

　　行業(yè)各位萬吉豐和！

　　2019年中國水泥產業(yè)峰會將在3月14-15號在浙江杭州召開，會上將有“水泥產業(yè)政策方向、水泥市場走勢探析”等相關議題，想知道更多精彩內容，新年第一場行業(yè)盛會，你怎能不來？