水泥股仍有上漲空間 等待政策放松
2012年鐵路和保障房計劃出臺，水泥需求一定程度上得到確認2012 年計劃新開工建設保障房700 萬套，竣工500 萬套以上。雖然全年新開工保障房量有所下滑，但是加上2011 年延續(xù)下來的未完工保障房數(shù)量，2012 年在建保障房數(shù)量將達到歷史最高峰，來自保障房的水泥需求得到保障。鐵道部部長盛光祖在全國鐵路工作會議上披露， 2012 年中國鐵路安排固定資產投資5000 億元人民幣，其中基本建設投資4000 億元，新線投產6366 公里；預計2011 年鐵路基本建設投資為4670 億元，因此，2012 年鐵路基本建設投資不會再出現(xiàn)大幅下降，基本符合我們之前的預期。因此，2012 年水泥需求中不確定性較大的鐵路和保障房兩塊得到了確認，且基本符合預期。
水泥股仍有上漲空間，等待政策的放松，維持“謹慎推薦”評級隨著行業(yè)供需關系的改善和集中度的提高，水泥企業(yè)的盈利能力未來仍有提升空間，進而帶來股價的提升。未來水泥股的反轉還需要政策的放松，水泥需求的上升帶來水泥價格上漲。過去的一周里，水泥指數(shù)上漲5.97%，同期上證指數(shù)上漲3.75%，漲幅超越大盤，主要是由于流動性放松預期消除大家對水泥需求的擔憂，刺激水泥股的上漲。目前水泥股仍處于超跌狀態(tài)，估值已經處于底部，但由于系統(tǒng)風險仍未完全釋放，短期仍有下行風險，待市場系統(tǒng)風險釋放及估值再次確認后，方可介入。
重點推薦：有望進行估值修復的海螺水泥、江西水泥、巢東股份，區(qū)域市場維持在高位的亞泰集團。
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