經(jīng)濟(jì)增速與CPI仍將小幅回落 四季度GDP可能“破9”

大眾證券報(bào) · 2011-12-30 00:00

  隨著今日匯豐PMI以及官方PMI即將披露,今年12月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)也將揭曉。綜合來(lái)看,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,12月份CPI將繼續(xù)回落,但降幅已經(jīng)趨緩。此外,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也將繼續(xù)放緩,這其中工業(yè)增加值和投資增速將繼續(xù)回落、消費(fèi)增速會(huì)相對(duì)平穩(wěn)、進(jìn)出口也會(huì)繼續(xù)下跌。

  通脹下行勢(shì)頭趨緩

  通脹能否延續(xù)此前下行的態(tài)勢(shì)?“可以延續(xù),但是勢(shì)頭在放緩?!眹?guó)海證券固定收益證券研究中心分析師范小陽(yáng)昨日對(duì)記者表示,不管按哪個(gè)口徑統(tǒng)計(jì),數(shù)據(jù)都顯示了12月食品價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大,而非食品這塊考慮到近期大宗商品價(jià)格的變化預(yù)計(jì)是環(huán)比回落的。因此總體來(lái)看,預(yù)計(jì)12月份CPI同比值將在3.9%-4.0%的區(qū)間。“未來(lái)1-2個(gè)月,CPI將進(jìn)入平臺(tái)整理期,同比將圍繞4%的中樞波動(dòng),在3月份之后將繼續(xù)明顯下行,年中降至3%附近?!?/FONT>

  金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉則認(rèn)為,根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù),12月份以來(lái)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格結(jié)束前期下降態(tài)勢(shì),開(kāi)始小幅上漲,預(yù)計(jì)本月食品價(jià)格環(huán)比將有所上漲,但由于近期非食品價(jià)格總體處于回落過(guò)程,同時(shí)考慮到12月份CPI翹尾因素消失,12月份CPI同比漲幅可能在4%左右,CPI同比將繼續(xù)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

  經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)放緩除了通脹延續(xù)下行勢(shì)頭,經(jīng)濟(jì)增速也將繼續(xù)放緩?!敖?jīng)濟(jì)增速仍然會(huì)小幅放緩?!狈缎£?yáng)表示,一方面,受到中下游需求持續(xù)放緩的影響,工業(yè)生產(chǎn)增速仍將繼續(xù)下降,預(yù)計(jì)12月工業(yè)增加值增速下降至12%左右;另一方面,考慮到制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資未來(lái)的表現(xiàn),預(yù)計(jì)12月份固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降至24.1%。此外,消費(fèi)增速可能會(huì)比較平穩(wěn),目前商品房銷(xiāo)售面積仍處低位,因此家具和建筑材料類(lèi)消費(fèi)等耐用消費(fèi)還有下行可能。

  中金公司則認(rèn)為,歐美圣誕消費(fèi)旺季對(duì)出口環(huán)比的改善作用難以持續(xù),并且無(wú)法扭轉(zhuǎn)出口同比整體向下的趨勢(shì),因此預(yù)計(jì)12月出口同比增速繼續(xù)回落至12.5%,進(jìn)口同比增長(zhǎng)21.2%,貿(mào)易順差將回落至24億美元左右。

  四季度GDP可能“破9”

  四季度以來(lái),通脹和經(jīng)濟(jì)增速均顯雙下滑的態(tài)勢(shì),那么第四季度GDP增速又會(huì)如何?范小陽(yáng)認(rèn)為,由于前期緊縮政策的效果逐漸累積,即使現(xiàn)在政策出現(xiàn)逐步小幅的放松,對(duì)GDP的拉動(dòng)也有1-2個(gè)季度的時(shí)滯?!八运募径鹊腉DP下行沒(méi)什么懸念,同比增速大概會(huì)在8.7%左右?!?/FONT>

  今年前三季度GDP增速分別為9.7%、9.5%、9.1%,其中,第三季度9.1%的GDP增速觸及了近兩年來(lái)的階段性低點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì),不少機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)四季度GDP增速可能放緩到“8”字頭。中金公司就預(yù)計(jì),今年GDP增速將逐季放緩,四季度GDP同比增長(zhǎng)8.6%、全年增長(zhǎng)9.2%。

  總結(jié)來(lái)看,多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,四季度GDP同比值下滑,需求繼續(xù)放緩、庫(kù)存調(diào)整是導(dǎo)致產(chǎn)出下滑的主要原因。同時(shí),出口增速已經(jīng)下滑至較低水平,以房地產(chǎn)投資為代表的固定資產(chǎn)投資增速下滑,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的必由之路,這一調(diào)整可能在明年上半年以前出現(xiàn)階段性低點(diǎn)。


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