業(yè)績亮眼 競爭力強(qiáng)勁 海螺被評2018具價(jià)值上市公司10強(qiáng)
對于投資者來說,2018 年并不是一個(gè)友好的年份。
這一年出現(xiàn)了大量的“黑天鵝”,全球范圍內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域的不確定性事件迅速增加,地區(qū)沖突不斷,原油等大宗商品的國際博弈加劇、價(jià)格寬幅震蕩,黃金的保值作用被嚴(yán)重削弱,電子貨幣泡沫破滅,股權(quán)資產(chǎn)的下跌更是慘烈。
在這種不利的環(huán)境下,A 股市場也走出了令人難忘的弱勢行情,以上證50為代表的權(quán)重股連續(xù)上漲,銀行等權(quán)重板塊表現(xiàn)搶眼,一度在19個(gè)交易日內(nèi)收出了18根陽線,這幾乎是A股歷史上從未有過的盛況,很多人開始預(yù)測這將會是新一輪牛市的起點(diǎn)。
但隨后整個(gè)市場就發(fā)生了歷時(shí)11個(gè)月、上證綜指、滬深300等重要指標(biāo)約30%的深度下跌。傳統(tǒng)意義上的白馬股基本無一幸免的產(chǎn)生下跌,大多數(shù)跌幅同樣在30%左右。
決定股價(jià)下跌的不僅有其經(jīng)營的業(yè)績變化,也有人們對這些企業(yè)的信心程度,也就是估值狀態(tài)的變化。很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)雖然在業(yè)績上可以逆勢增長,但是人心浮動導(dǎo)致的估值下降, 仍然會使其股價(jià)出現(xiàn)下跌甚至是大幅度下跌。
《英才》記者觀察到,即便是在如此動蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)中,仍然有一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了逆勢增長,其主營業(yè)務(wù)保持高質(zhì)量的穩(wěn)健增長,股價(jià)也保持了相對的穩(wěn)健,并未隨整體下跌而出現(xiàn)深幅下跌。
顯然這些企業(yè)雖然也出現(xiàn)了不同程度的跌幅,但這種下跌大多源自市場信心和估值的變化,而非企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的質(zhì)量。它們都是2018年充滿不確定性的市場中,給投資者帶來最佳回報(bào)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
《英才》綜合了多種考量因素,從市值300億以上的上市公司中,精選了10家2018年最具價(jià)值上市公司。和其他機(jī)構(gòu)的評選不一樣的是,我們不僅注重企業(yè)綜合實(shí)力的表現(xiàn),同樣注重其2018年的市場表現(xiàn),因?yàn)樵诔錆M風(fēng)險(xiǎn)的市場中保持獨(dú)立強(qiáng)勢,對于投資者而言意味著非凡的價(jià)值。
中國平安(601318.SH)
2018年2-7月之間,在創(chuàng)下了歷史新高股價(jià)79.4元和萬億市值之后,中國平安一度出現(xiàn)了接近30%的大幅下跌,但這并非意味著中國平安在經(jīng)營層面遭遇了多么嚴(yán)重的困境,根據(jù)公司公告,其2018年前10個(gè)月的控股子公司平安財(cái)險(xiǎn)、平安人壽、 平安養(yǎng)老及平安健康原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入合計(jì)6100.22億元,保持了一貫強(qiáng)悍的吸金能力。
與此同時(shí),被定性為未來十年間不斷深化的“金融+科技”順利推進(jìn),公司科技業(yè)務(wù)今年前三季度已貢獻(xiàn)集團(tuán)約6%凈利潤,發(fā)展速度很快,有望成為中國平安新的業(yè)績增長點(diǎn)。估值方面,目前10倍市盈率在保險(xiǎn)上市公司中屬于相對較低者。
招商銀行(600036.SH)
2018年1月的大漲中,銀行是表現(xiàn)最好、最搶眼的板塊,招商銀行則是其中資產(chǎn)質(zhì)量最好、成長型最佳的代表之一。在過去三年的時(shí)間里,招商銀行凈利潤增長率分別為3.19%、7.60%、13.00%,2018 年前三季度凈利潤增長則進(jìn)一步提升到 14.58%。這種增長的水平在以穩(wěn)健著稱的銀行中并不多見,特別是規(guī)模體量排在行業(yè)前列的大型銀行。
反應(yīng)其風(fēng)險(xiǎn)控制能力最重要的指標(biāo)之一“撥備覆蓋率”,自2015年至今從178.95%漲至2018年三季報(bào)的325.98%,接近了歷史最高水平。這表示招商銀行對于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素有了充足的前提準(zhǔn)備,即便銀行業(yè)真的出現(xiàn)了傳說中的壞賬集中爆發(fā)問題,仍然可以從容應(yīng)對。
雙匯發(fā)展(000895.SZ)
作為中國規(guī)模最大的生豬養(yǎng)殖和肉制品加工企業(yè),雙匯發(fā)展身處一個(gè)充分競爭,但是市場替代空間幾乎無限廣闊的行業(yè)——市場上有大量的散養(yǎng)豬、散裝肉等待著專業(yè)化產(chǎn)品的替代,而雙匯更加工業(yè)化的生產(chǎn)體系,意味著更穩(wěn)定的品質(zhì)和更豐富的產(chǎn)品線。
從這一點(diǎn)上來看,相比肉制品數(shù)萬億的市場容量,目前750億左右的市值還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是雙匯發(fā)展的終點(diǎn)。2018年沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“非洲豬瘟”事件,實(shí)際上已經(jīng)讓更多人開始反思小散亂的市場給行業(yè)帶來的不利影響,而更加專業(yè)的體系化養(yǎng)殖明顯可以在防控疾病方面做得更好。
業(yè)績方面,目前截止2018年前三季度,其凈利潤的增長為 15.91%,相比2015年以來增長乏力的情況出現(xiàn)了較大的改觀,這也是其 2018 年股價(jià)一直保持穩(wěn)定走勢的重要原因之一。
海螺水泥(600585.SH)
一整年的時(shí)間里,關(guān)于水泥漲價(jià)的新聞層出不窮。原本被視作盈利能力低下、競爭激烈的水泥行業(yè)正在發(fā)生本質(zhì)性的變化,這些變化不僅體現(xiàn)在水泥產(chǎn)品的價(jià)格方面,也體現(xiàn)在上市公司的業(yè)績水平上。
海螺水泥是行業(yè)中規(guī)模最大、 盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)之一,截至2018半年報(bào),公司熟料產(chǎn)能2.48億噸,水泥產(chǎn)能3.44億噸,骨料產(chǎn)能3090萬噸,商品混凝土60萬立方米,2018年前三季度凈利潤同比增長高達(dá)111.20%,且營業(yè)收入增長自 2015年見底之后快速增長 :2016年9.72%,2017年34.65%、2018年前三季度55.46%。
目前海螺水泥A股市盈率估值僅為6倍左右,實(shí)際上顯示了市場對于后市水泥價(jià)格的悲觀態(tài)度。但供給側(cè)改革、錯(cuò)峰生產(chǎn)等政策,可以在一定程度上對水泥產(chǎn)業(yè)進(jìn)行“限量保價(jià)”。
中國國旅(601888.SH)
2018年10月,中國國旅一度出現(xiàn)大幅度的下跌,整月下跌幅度接近30%,當(dāng)時(shí)市場傳聞對于免稅牌照的政策將會放寬。這實(shí)際上體現(xiàn)出了中國國旅企業(yè)價(jià)值和重要的股價(jià)上漲邏輯:政策壁壘對于企業(yè)利潤重要的支撐作用。
當(dāng)海南省的免稅購物政策確定之后,投資者發(fā)現(xiàn)整合之后的海南離島免稅不再呈現(xiàn)有限競爭格局,中國國旅將獨(dú)享離島免稅牌照,公司在海南離島免稅市場的優(yōu)勢地位得到了進(jìn)一步鞏固,并且完善了對國內(nèi)免稅業(yè)的布局,因此其政策壁壘效應(yīng)仍然有效。2018 年前三季度,中國國旅營業(yè)收入同比大漲64.39%,凈利潤同比增長41.79%,高速增長的態(tài)勢仍在繼續(xù)。
上海機(jī)場(600009.SH)
民航機(jī)場是偏向于公共事業(yè)類型的企業(yè),其經(jīng)營管理本身具備一定的抗周期性。特別是身處大城市的繁忙交通樞紐,其盈利能力和長期穩(wěn)定經(jīng)營都會得到很好的保障。受到民航市場不斷擴(kuò)容的正面影響,自2010-2018年連續(xù)八年的時(shí)間里,上海機(jī)場的歸屬凈利潤、扣非凈利潤都保持了同比增長。最近四五年時(shí)間里營業(yè)收入更是加速增長。
與此相對應(yīng)的是其股價(jià)表現(xiàn)長期強(qiáng)勢,2017、2018兩年的整體漲幅約100%,如果從2013年開始計(jì)算,其多年來積累的漲幅更是高達(dá)400%以上。這讓參與其中的投資者獲得了超額的回報(bào)。上海機(jī)場是2018年市場表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的績優(yōu)股之一,在2018年7月還創(chuàng)下了歷史最高復(fù)權(quán)股價(jià)64.2元,最深的下跌幅度也僅有15%左右。
白云山(600332.SH)
把白云山視為最具中國特色的上市公司毫不為過,一方面是因?yàn)橥趵霞?、金戈等明星產(chǎn)品頗具中國特色,另一方面,也在于白云山旗下有12家中華老字號藥廠,旗下知名產(chǎn)品數(shù)量眾多,且普遍有著較好的口碑。2018年,公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入298.76億元,同比增長87.11%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤34.39億元,同比增長131.50%,超過2017年全年水平。在不斷利用老字號品牌創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí),白云山還進(jìn)一步發(fā)力科研創(chuàng)新,1-9月研發(fā)投入同比增長達(dá)60.61%,力促大南藥板塊向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。這些研發(fā)投入能夠有機(jī)會確保其良好盈利能力的持續(xù)。
正泰電器(601877.SH)
老牌民營企業(yè)正泰電器很久沒有出現(xiàn)在媒體的聚光燈下,但是這并不妨礙其繼續(xù)保持自己的盈利能力。 司傳統(tǒng)的低壓電器產(chǎn)品在國內(nèi)市場的占率達(dá)到18%,位居第一,領(lǐng)先于老對手德力西等其他企業(yè)。與此同時(shí),新增加的光伏業(yè)務(wù)也在給正泰電器增加新的利潤增長點(diǎn),目前以22.2%的毛利率貢獻(xiàn)了32.18%的營業(yè)收入。2016年以來,正泰電器凈利潤的增長率分別是22.25%、29.98%、41.79%,2018 年前三季度凈利潤總額 27.9 億元,已經(jīng)接近2017年的總額。另外值得注意的是,其低壓產(chǎn)品行銷海外,目前海外收入已經(jīng)占到公司整體營收的24.86%。
寧德時(shí)代(300750.SZ)
寧德時(shí)代是這份榜單中創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的代表。2018 年對于創(chuàng)業(yè)板來說是非常困難的一年,全年下跌幅度25%左右,這還是在此前經(jīng)歷了“腰斬” 行情的基礎(chǔ)之上產(chǎn)生的跌幅,大多數(shù)上市公司傷痕累累。寧德時(shí)代上市之后,成為了創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)的龍頭企業(yè)之一,并且保持了股價(jià)的相對穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示,在動力電池行業(yè)中,寧德時(shí)代和比亞迪的裝機(jī)量遙遙領(lǐng)先于其他廠商,二者合計(jì)市場份額一直穩(wěn)定在64%上下,其中2018年前10個(gè)月,寧德時(shí)代累計(jì)裝機(jī)14.7GWh,占據(jù)了41.28%的市場份額,位居榜首。
蘇泊爾(002032.SZ)
這家炊具和廚電制造廠商,可能是2018年這個(gè)多事之秋中,股價(jià)表現(xiàn)最好的“白馬股”,在截至2018年12月13日收盤,全年股價(jià)漲幅45%,是少有的股價(jià)能出現(xiàn)大幅度上漲的企業(yè)。目前蘇泊爾的在廚具方面占到全市場4%以上的市場份額,是規(guī)模最大的廚具企業(yè),招牌產(chǎn)品電壓力鍋更是有高達(dá)50%左右的市場份額,為其帶來了豐厚的利潤。2015 年以來,公司凈利潤的增長一直保持在 20% 以上,非常穩(wěn)健,這支撐了公司維持在較高的估值水平。
編輯:曾家明
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