6000億鐵路基建投資目標恐縮水

　　鐵路基建板塊上市公司上半年經營業(yè)績陸續(xù)披露。WIND統(tǒng)計顯示，截至8月28日，鐵路基建板塊已有19家上市公司發(fā)布上半年業(yè)績報告，19家上市公司上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤總計54億元，相比于去年同期的43億元，同比增長24.8%；19家上市公司上半年經營活動現金流-158.5億元，相比去年同期的-13.8億元，增幅同比下降了1044%。

　　專家表示，鐵路基建板塊上市公司的凈利潤增長得益于我國鐵路基本建設大發(fā)展，目前鐵道部資金面臨困難，使得鐵路基建板塊上市公司的應收賬款大幅增加，這表現為上市公司中報財務報表中經營活動的現金流大幅下滑。因資金問題，今年鐵路建設投資放緩已成定局，鐵路建設投資6000億的目標可能會縮水。同時，記者從鐵道部獨家獲悉，目前鐵道部正在對鐵路基建情況進行研究，我國鐵路基建將有所調整，具體的鐵路基建投資情況也會擇時公布。

　　中報顯示，中鐵二局上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.9億元，相比去年同期的4.5億元，同比下降了12%；其經營活動的現金流為-6615萬元，相比去年同期的18.6億元，同比下降103.5%。隧道股份上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2億元，相比于去年同期的2.7億元，同比下降了17%；其經營活動的現金流-3340萬元，相比去年同期的889萬元，同比下降了475.7%。

　　另外，晉西車軸的歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長136%，而經營活動產生的現金流量凈額同比下降了65.86%。其公告表示，由于鐵道部所屬的相關客戶回款較以往延后，導致經營活動產生的現金流狀況不夠理想，應收賬款相應增加。

　　鐵路基建板塊上市公司的利潤大幅上升，經營活動的現金流卻大幅下滑。分析人士認為，各大銀行緊縮銀根，因此各個項目的業(yè)主貸款非常困難，項目資金非常緊張，致使與鐵路基建相關的上市公司的應收賬款增加。

　　事實上，從今年1月份開始鐵路基建投資就一直在減少。今年1月鐵路基本投資364億元，同比增長55.7%。截至7月累計完成2843億元，7月份鐵路基本建設完成投資412.35億元，同比增長-26.1%，環(huán)比增長-5.4%。

　　多位鐵路基建項目經理向記者表示，今年年初以來鐵路基本建設投資就有放緩跡象，因資金不到位而出現了不同程度的停工、半停工和進展緩慢的現象，部分職工的工資也未按時發(fā)放。

　　“現在要對我們進行重新審核，具體什么時候能開工還不清楚?！苯虮ｈF路的某項目經理對記者表示，去年3月份津保鐵路舉行了開工典禮，9月份沿線項目開工建設，因為資金問題，中鐵十四局和中鐵大橋局自今年三月份以來就基本處于停工狀態(tài)，5月份中鐵二局梁場和中鐵十一局梁場出現停工。

　　“目前我們公司來自鐵路建設的新增訂單量出現明顯下滑，與去年同期相比現金流回收也有所下降?！敝新撝乜葡嚓P人士對記者表示，鐵道部資金出現問題，鐵路建設項目進展不順利，所有與此相關廠家的回款都會有問題。

　　三一重工一位不愿透露姓名的人士表示，今年以來來自鐵路建設方面的訂單一直在減少，并且有停止采購的跡象，因為鐵路建設進行大檢查，縮減了建設項目，一些工程機械設備的需求可能都是在項目之間進行調劑。

　　中華鐵道網CEO于丁表示，從目前進行的鐵路安全大檢查和停止審批新項目的情況來看，國家對鐵路發(fā)展的思路將進行適當的調整。但不管怎樣，我國的鐵路建設與發(fā)展都是必須的。

　　北京交通大學教授趙堅表示，把建設速度和運營速度降下來是好事。按照目前的形勢而言，鐵道部融資將更加困難，另外，以前是鐵道部“統(tǒng)貸統(tǒng)還”，鐵道部下放融資權后會進一步提高融資成本。

　　業(yè)內人士認為，按照以往幾年的慣例，第三季度和第四季度會大干快上很多鐵路基建項目以完成年度鐵路基建投資目標，但是“7·23”事件后鐵路建設和運營都是以安全為第一要務，預計下半年鐵路基建板塊上市公司和高鐵概念股在利潤率的增幅上會有所下降，而在經營活動的現金流方面仍面臨大幅下滑的風險。

　　中信證券研究員張宏波表示，鐵道部負債率已達58%，不斷加大的債務壓力將倒逼鐵路改革加快。鐵道部若要實現盈虧平衡，2011年的鐵路收入大約需要增長15%左右，如果不改革運價形成機制則難以完成增收和盈利平衡目標。

　　他預計，鐵道部將會采取路網和運營分離的模式，鐵道部負責監(jiān)管及路網的投資和維護等方面，而在運營方面則實現較高的市場化。該方案有望在今年年底前形成，并于2012年開始全面推進實施。