電價(jià)上漲使水泥業(yè)上市公司受重壓

　　發(fā)改委近日對(duì)銷(xiāo)售電價(jià)做出調(diào)整，調(diào)整幅度為全國(guó)平均每千瓦時(shí)提高1.4分錢(qián)，并取消地方自行出臺(tái)的優(yōu)惠電價(jià)，以進(jìn)一步疏導(dǎo)電價(jià)矛盾。與此同時(shí)，“五一”期間國(guó)際原油價(jià)格也出現(xiàn)明顯攀升，原油期貨每桶價(jià)格超過(guò)40美元。這兩大因素在周一的盤(pán)面上引起了巨大反應(yīng)，鋼鐵股杭蕭鋼構(gòu)和航空股南方航空出現(xiàn)跌停。大盤(pán)無(wú)量大跌，市場(chǎng)再現(xiàn)“黑色星期一”。不過(guò)我們認(rèn)為，兩大基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格變化，引發(fā)市場(chǎng)加速走低，可能預(yù)示市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了跌勢(shì)階段的尾聲。

　　上市公司苦樂(lè)不均

　　調(diào)高電價(jià)無(wú)疑對(duì)電力板塊是很大的利好，當(dāng)然部分有廠和有網(wǎng)的電力企業(yè)受惠最大。比如涪陵電力，每度電加1分錢(qián)，其每股收益將上漲6分錢(qián)左右。

　　但電價(jià)調(diào)高對(duì)于一些高耗能企業(yè)卻是致命打擊，尤其是被列入調(diào)控的部分行業(yè)企業(yè)，如鋼鐵、水泥和電解鋁等。以水泥行業(yè)為例，2003年，水泥類(lèi)上市公司加權(quán)平均每股收益為0.217元。在其他條件不變的情況下，此次電價(jià)上調(diào)后，上市公司的產(chǎn)品單位成本將平均提高2.35元／噸左右；毛利率將下降1.07個(gè)百分點(diǎn)左右；板塊加權(quán)平均每股收益將下降0.017元左右；2004年加權(quán)平均收益將降至0.2元，下降幅度8％左右。其余兩大行業(yè)如鋼鐵、電解鋁所受影響也較大。不過(guò)，對(duì)具體公司而言，行業(yè)龍頭由于具備較強(qiáng)抗干擾能力，從而使得其所受的影響較小。