[月評]11月西北：整體走穩(wěn)，蘊(yùn)含下行風(fēng)險(xiǎn)

一、區(qū)域行情回顧
　　11月份西北地區(qū)水泥市場已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，由于天氣寒冷，區(qū)域水泥需求明顯回落，但區(qū)域水泥價(jià)格鮮有波動(dòng)，整體走勢保持平穩(wěn)。從區(qū)域內(nèi)的各地水泥市場來看，陜西關(guān)中部分地區(qū)因工程年末加速推進(jìn)，短期內(nèi)需求沖高，拉動(dòng)地區(qū)水泥價(jià)格走高4元/噸；而甘肅、寧夏、青海、新疆等地受天氣影響，大部分工程均已停工，水泥出貨量大幅回落，整體價(jià)格較上10月底震蕩走低1-3元/噸，呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢。

表1：11月西北地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

圖1：近3個(gè)月西北地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　11月份西北水泥市場最受關(guān)注的地區(qū)是陜西的關(guān)中地區(qū)，11月初關(guān)中寶雞、咸陽、西安等地因房地產(chǎn)、基建等剛性需求上漲，水泥企業(yè)庫存低位，當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)企業(yè)紛紛拉漲前期低位價(jià)格，調(diào)漲幅度在10-15元/噸不等。從市場反饋來看，區(qū)域需求雖有回升，但難改產(chǎn)大于銷狀態(tài)。為穩(wěn)定市場，廠家又增加返利政策，導(dǎo)致水泥價(jià)格實(shí)際漲幅不大。

二、各地市場分析
　　進(jìn)入12月，西北各省大部分地區(qū)工程已處于停工狀態(tài)，市場全面轉(zhuǎn)淡，各水泥企業(yè)靜候冬儲出臺，而后再統(tǒng)一作出調(diào)整。在此過程中，區(qū)域水泥價(jià)格尚能維持平穩(wěn)，但下行風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，后期價(jià)格松動(dòng)下滑可能性較大。
2.1、陜西：受關(guān)中地區(qū)需求支撐，價(jià)格小幅拉升
　　11月期間，陜西的農(nóng)村建設(shè)水泥需求萎縮，已基本停止；南北水泥市場出現(xiàn)比較明顯的分化。陜北除礦井建設(shè)以外，其余工地施工基本停止；關(guān)中地區(qū)受房地產(chǎn)及重點(diǎn)基建工程支撐，市場需求相對較好，企業(yè)水泥、熟料庫存持續(xù)下降，扶風(fēng)冀東、乾縣海螺、鳳翔冀東等先后調(diào)漲P.O42.5袋裝出廠10元/噸，散裝出廠15元/噸，其他主要廠家未有大的調(diào)整，僅個(gè)別品種價(jià)格略有5-10上下波動(dòng)；陜南的漢中、安康等地氣溫并未明顯下降，區(qū)域內(nèi)需求回暖，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)積極穩(wěn)價(jià)銷量。目前，寶雞地區(qū)P.O42.5散裝平均出廠報(bào)價(jià)265-275元/噸左右 。

圖2：陜西P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　陜西地區(qū)水泥價(jià)格在11月份出現(xiàn)的小幅上漲主要由其最大的消費(fèi)市場關(guān)中地區(qū)的價(jià)格推高所致。11月份，關(guān)中地區(qū)由于工程掃尾及重點(diǎn)項(xiàng)目工程建設(shè)拉動(dòng)水泥需求，短暫支撐區(qū)域價(jià)格的上行，各企業(yè)順勢提價(jià)以改善經(jīng)營利潤。由于關(guān)中地區(qū)水泥產(chǎn)能集中，且企業(yè)眾多市場競爭異常激烈，僅有部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目的需求難以支撐價(jià)格繼續(xù)上行，后期再次上浮的可能性不大，且隨著企業(yè)庫位高漲，不排除采用適當(dāng)降價(jià)銷量的策略致使價(jià)格下行的可能。陜南企業(yè)在預(yù)期地區(qū)需求平穩(wěn)的情形下，更愿意穩(wěn)價(jià)走量，市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行。
2.2、甘肅：蘭州等地受重點(diǎn)工程支持，行情平穩(wěn)
　　11月份，甘肅地區(qū)僅蘭州及周邊等地的水泥需求維持較好，這主要是由于該區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)工程堅(jiān)持冬季施工，各企業(yè)散裝水泥銷售仍較為理想，區(qū)域內(nèi)企業(yè)窯磨均保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。蘭州地區(qū)目前P.C32.5袋裝水泥主流出廠價(jià)370元/噸，P.O42.5散裝水泥主流出廠價(jià)380元/噸左右。天水地區(qū)11月初因部分路段損壞嚴(yán)重，水泥運(yùn)輸受阻，致運(yùn)輸成本上升，天水中材下調(diào)袋裝水泥出廠價(jià)20元/噸，而散裝水泥由于政府政策支持，運(yùn)輸未受影響。中下旬，天水地區(qū)因入冬各項(xiàng)工程停止施工，各企業(yè)出貨量下降明顯，紛紛采取降價(jià)走量策略，天水中材、甘谷祁連山標(biāo)袋裝下調(diào)25-30元/噸，高標(biāo)袋裝下調(diào)35-40元/噸，受此影響，天水周邊武山祁連山、成縣祁連山等廠家價(jià)格也有所下調(diào) ?，F(xiàn)天水區(qū)域內(nèi)P.C32.5袋裝主流出廠價(jià)310-320元/噸，P.O42.5袋裝主流出廠價(jià)340元/噸。

圖3：甘肅P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　當(dāng)前甘肅所有在建高速公路正在全力施工，其中武罐、營雙、雷西、金武等4條高速公路均進(jìn)入最后的沖刺施工階段，按計(jì)劃將在今年內(nèi)建成通車。此外，蘭州北繞城等多條高速正加緊建設(shè)。各項(xiàng)交通項(xiàng)目的建設(shè)為區(qū)域內(nèi)散裝水泥的需求提供有力支撐。蘭州地區(qū)由于重點(diǎn)建設(shè)工程的繼續(xù)推進(jìn)，當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)看好明年市場行情，目前意向穩(wěn)價(jià)銷售。11月中旬，位于白銀市的壽鹿山水泥1條日產(chǎn)4500噸水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)運(yùn)行，這將會對蘭州市場造成一定的沖擊。下一階段蘭州地區(qū)的水泥價(jià)格仍有望繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。
2.3、青海：需求明顯收縮，價(jià)格回落走穩(wěn)
    青海市場在10月份由于項(xiàng)目工程掃尾，水泥需求短暫提升，中下旬水泥價(jià)格上行。之后，由于11月份當(dāng)?shù)貧鉁匾呀抵亮愣纫韵拢枨竺黠@收縮，當(dāng)?shù)厮鄡r(jià)格回落走穩(wěn)。目前，金鼎P.C32.5袋裝報(bào)價(jià)300元/噸左右，P.O42.5散裝報(bào)價(jià)300-310元/噸。

圖4：青海P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　從11月份開始，受地區(qū)天氣等客觀因素的影響，青海市場工程基本停工，需求低迷，區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)在等待合適時(shí)機(jī)進(jìn)行適量冬儲計(jì)劃。對于后市，企業(yè)市場心態(tài)平平，持謹(jǐn)慎觀望。2014-2015年，青海海東市在建成區(qū)域內(nèi)“六縱六橫”公路網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，完善農(nóng)村公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)海東工業(yè)園區(qū)、農(nóng)業(yè)園區(qū)、旅游等公路建設(shè)。到2015年，海東市計(jì)劃完成交通固定資產(chǎn)投資145億元，是“十一五”的2.9倍，公路通車?yán)锍踢_(dá)到9500公里。未來一到兩年這些交通基礎(chǔ)設(shè)施工程的建設(shè)與完善將成為支撐區(qū)域內(nèi)水泥需求的重要力量。
2.4、寧夏：市場轉(zhuǎn)淡，價(jià)格承壓
　　進(jìn)入11月份，寧夏地區(qū)氣溫下降明顯，北部地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)降雪，區(qū)域內(nèi)工程施工陸續(xù)停止，市場清淡，水泥出貨量有所降低，企業(yè)庫存持續(xù)上升。中衛(wèi)、固原、吳忠等地雖然重點(diǎn)工程仍堅(jiān)持冬季施工，出貨量尚可維持，但已有部分企業(yè)的水泥價(jià)格走低5-10元/噸左右。目前，銀川42.5級散裝市場價(jià)在280元/噸上下。

圖5：寧夏P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　寧夏水泥市場今年整體行情不佳，區(qū)域水泥價(jià)格也一直低價(jià)走穩(wěn)運(yùn)行，主要是礙于水泥產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，人均水泥占有量已近4噸，產(chǎn)能利用率不到70%。部分地區(qū)水泥企業(yè)或?qū)⒂?2月份推出冬銷計(jì)劃。預(yù)計(jì)年內(nèi)市場價(jià)格總體變動(dòng)不大，有望繼續(xù)走穩(wěn)。
2.5、新疆：價(jià)格走穩(wěn)，靜候冬儲
　　新疆工程施工在11月份已陸續(xù)結(jié)束，水泥成交量一般，目前全疆價(jià)格維持平穩(wěn)，等到冬儲出臺統(tǒng)一作出調(diào)整。目前，烏魯木齊的P.O42.5散裝水泥價(jià)格在330元/噸左右。

圖6：新疆P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　2013年全疆水泥產(chǎn)量持續(xù)供大于求，水泥價(jià)格一路下跌。截止11月份，新疆今年有8條新型干法水泥生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，新增水泥產(chǎn)能1600多萬噸，產(chǎn)量增長速度明顯快于市場需求增長速度，市場持續(xù)供大于求，目前很多已審批和在建水泥項(xiàng)目基本停工。下一階段全區(qū)水泥價(jià)格將以維穩(wěn)運(yùn)行為主，靜候冬儲。