經(jīng)濟減速打破人民幣單邊上漲神話

　　隨著越來越多的證據(jù)顯示中國經(jīng)濟增長放緩，并且大規(guī)模的資本流入正在被創(chuàng)紀錄的資本外流所取代，人民幣一改今年以來多數(shù)時間的上漲局面，掉頭朝下走。
　　如果從5月27日觸及的歷史高點算起，人民幣兌美元已累計下跌0.3%，從前看漲人民幣的分析師和交易員轉(zhuǎn)而預計人民幣將陷入停滯或進一步走低。

　　在匯率不受管制的離岸市場，人民幣兌美元跌幅更是達到了0.5%左右。交易員們表示，一些對沖基金正在了結(jié)人民幣看漲頭寸。
　　不可否認，在全球新興市場普遍遭到拋售的不利環(huán)境下，人民幣可謂是一枝獨秀。今年迄今為止，人民幣兌美元上漲1.4%，其他亞洲貨幣均為下跌。不過近期人民幣的下挫卻反映出國際投資者越來越不看好中國經(jīng)濟的前景。
　　瑞典北歐斯安銀行（Skandinaviska Enskilda Banken AB）亞洲策略負責人Sean Yokoda表示，人民幣一直表現(xiàn)不錯，拋出人民幣可以鎖定利潤。
　　美元兌人民幣周五收于6.1308元，與前一交易日相比變化不大。中國央行允許人民幣在每日中間價上下1%的范圍內(nèi)波動。
　　市場中有關(guān)人民幣匯率被低估的看法不僅普遍存在而且由來已久，很多人相信人民幣長線升值乃是大勢所趨，這也使得押注人民幣單邊升值的做法大行其道。不過自從去年年初開始，就有跡象顯示中國經(jīng)濟增速開始放緩，貿(mào)易資金流更加均衡，日交易區(qū)間擴大，這些都導致人民幣更容易出現(xiàn)令人意外的下跌。
　　中國政府上月加大了對銀行外匯貸款規(guī)模的控制力度，并對通過偽造貿(mào)易文件獲取人民幣的投機行為進行整治。受此影響，人民幣需求也有所下降。
　　澳新銀行（Australia & New Zealand Banking Group Ltd）周四稱，建議客戶解除短線人民幣多頭頭寸。匯豐控股有限公司（HSBC Holdings PLC, 0005.HK, 簡稱：匯豐控股）周一稱，預計資金流入放緩以及監(jiān)管壓力將令離岸人民幣承壓。匯豐控股是離岸人民幣交易集中地香港最大的銀行。
　　數(shù)據(jù)追蹤機構(gòu)EPFR提供的資料顯示，截至6月5日當周，中國股市和債市資金流出量達到創(chuàng)紀錄的15億美元，扭轉(zhuǎn)了今年頭幾個月資金大規(guī)模流入的格局。
　　此外，經(jīng)濟學家們下調(diào)了對中國經(jīng)濟增長的預期。摩根士丹利（Morgan Stanley）周四將2013年中國經(jīng)濟增長預期從8.2%下調(diào)至7.6%。巴克萊（Barclays PLC）本周將中國經(jīng)濟增長預期從7.5%下調(diào)至7%。高盛（Goldman Sachs）中國策略師哈繼銘周一在一份研究報告中稱，未來七年，中國經(jīng)濟的年均增速可能放緩至6%。
　　現(xiàn)在有關(guān)單向押注人民幣匯率不再萬無一失的觀念越來越強，由此人們對于中國政府可能放松對人民幣匯率管制并擴大人民幣日交易區(qū)間的預期升溫。出于對熱錢急劇流入的擔憂，中國往往會避免在人民幣面臨較大升值壓力時采取上述舉措。
　　巴克萊在談到中國政府關(guān)于增強人民幣匯率彈性的改革時稱，這為中國央行實現(xiàn)所期望的匯率雙向波動提供了難得機會。
　　中國央行副行長易綱曾在4月份表示，央行計劃在近期擴大人民幣交易區(qū)間。中國央行曾在2012年4月將人民幣日交易區(qū)間擴大一倍，使美元兌人民幣交易價可在中間價上下各1%的區(qū)間內(nèi)浮動。這一次，經(jīng)濟學家們預計人民幣日交易區(qū)間會擴大至中間價上下各1.5%-2.0%。