水泥需求復(fù)蘇加快 五月價格繼續(xù)上漲

      5月13日國家統(tǒng)計局公布4月份全國規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)，其中，4月水泥產(chǎn)量21488萬噸，同比增長8.7%，較3月水泥產(chǎn)量增速提高1.8個百分點(diǎn)，1-4月水泥累計產(chǎn)量64116萬噸，同比增長8.4%，較1-3月水泥累計產(chǎn)量增速提高0.2個百分點(diǎn)。顯示水泥行業(yè)需求復(fù)蘇有加快跡象。

　　基建投資和房地產(chǎn)投資繼續(xù)支持水泥需求向好。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長20.6%，增速比1-3月份回落0.3個百分點(diǎn)，但從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.63%。房地產(chǎn)開發(fā)投資1-4月同比名義增長21.1%，增速比1-3月份提高0.9個百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長21.3%，增速提高0.2個百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.4%。

　　華東再漲領(lǐng)跑全國 水泥價格走勢分化

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場平均價格環(huán)比上漲0.3%。華東水泥價格再度上漲1.7%，其中，浙江、江西兩地水泥價格上調(diào)20-30元每噸。同時，浙江省計劃5月25日起熟料線停產(chǎn)10-15天，為6月中下旬梅雨淡季需求減弱做準(zhǔn)備，因通過適當(dāng)停產(chǎn)減少供應(yīng)量，可抑制價格出現(xiàn)快速回落。

　　整體來看，3月下旬以來，全國水泥平均價格雖呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢，但全國六大區(qū)域水泥價格卻呈現(xiàn)分化走勢，華東水泥價格漲勢最好，其次是西北陜甘青地區(qū)，而華北、東北、中南和西南地區(qū)維持不溫不火走勢。

　　目前來看，整個華東地區(qū)水泥價格已經(jīng)基本達(dá)到去年四季度高點(diǎn)。從3月中旬開始累計，區(qū)域內(nèi)漲幅較大的地區(qū)有江西水泥(000789,股吧)價格累計大漲43%、江蘇累計漲幅21%、浙江累計漲幅21%、上海累計漲幅20%、安徽累計上漲7%。華東水泥價格經(jīng)過連續(xù)上漲，上行速度已有趨緩跡象，但由于需求情況良好庫存下降明顯加之區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)較少，龍頭企業(yè)對華東水泥價格表現(xiàn)出較強(qiáng)的控制能力，預(yù)計二季度華東水泥價格將維持高位。

　　西北地區(qū)價格總體平穩(wěn)，部分地區(qū)穩(wěn)中有升。陜西關(guān)中西安、咸陽仍維持住產(chǎn)銷兩旺局面；甘肅蘭州、白銀等地個別廠家報價上調(diào)；天水在鐵路、公路等在建工程支撐下，水泥價格于5月1日上漲20元每噸。寧夏固原受甘肅天水、平?jīng)龅鹊卣{(diào)漲帶動，水泥報價跟漲15元每噸。但區(qū)域內(nèi)市場差異較大，陜甘市場需求較好，未來價格仍有上升空間，而新疆、寧夏市場因產(chǎn)能過剩供大于求，需求雖有復(fù)蘇但大幅提價難度較大。

　　其他區(qū)域水泥價格維持不溫不火走勢

　　華北京冀地區(qū)自價格下調(diào)整后，各企業(yè)發(fā)貨量環(huán)比前期有所提升，庫存小幅下降，中小企業(yè)報價較前期上調(diào)10-15元每噸，主要是與大企業(yè)價差較大，在發(fā)貨量好于大企業(yè)的情況下順勢上調(diào)價格。但由于區(qū)域需求增長依舊緩慢，短期價格調(diào)整空間不大。

　　東北地區(qū)5月份氣溫回升，工程全面啟動，由于黑龍江、吉林兩地價格一直處于高位，因此開市價格以平穩(wěn)為主，后期企業(yè)將根據(jù)下游需求情況調(diào)整新的價格。遼寧除大連因需求較好價格上調(diào)20元每噸外，其他地區(qū)保持平穩(wěn)。

　　中南地區(qū)價格維持低位。兩廣地區(qū)受雨水天氣影響，各企業(yè)發(fā)貨量仍顯不暢，庫存高位運(yùn)行，有部分生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體價格暫以平穩(wěn)為主。湖北鄂東庫存低位運(yùn)行，但目前降雨使得庫存出現(xiàn)回升跡象，鄂西地區(qū)出現(xiàn)暴雨，主導(dǎo)企業(yè)出貨僅達(dá)前期5成左右，現(xiàn)價格暫穩(wěn)。

　　西南地區(qū)水泥庫存高企價格暫穩(wěn)。四川因降雨增多需求繼續(xù)疲軟，多地主導(dǎo)企業(yè)庫存增加明顯。重慶需求仍顯清淡，主城區(qū)部分企業(yè)上調(diào)水泥報價30元每噸，原因是市場整體需求不佳，企業(yè)即使調(diào)漲后出貨也萎縮有限，而淡季即將來臨，為后期價格滑落做鋪墊。貴州需求較平穩(wěn)，主導(dǎo)企業(yè)以穩(wěn)價出貨為主，黔東南地區(qū)則是出現(xiàn)暴雨，需求繼續(xù)萎縮。云南市場平穩(wěn)運(yùn)行，需求仍是不溫不火?？紤]到災(zāi)后重建影響，未來四川水泥需求有超預(yù)期可能，考慮到現(xiàn)在四川、重慶地區(qū)水泥價格處于歷史低位，企業(yè)多處于微利或虧損狀態(tài)，后期水泥價格有小幅提升空間。

　　華東 西北企業(yè)二季度盈利將明顯改善

　　由于旺季水泥價格呈現(xiàn)出分化態(tài)勢，預(yù)計今年水泥行業(yè)的復(fù)蘇格局將是龍頭企業(yè)盈利回升，中小企業(yè)維持困難局面。而旺季水泥價格出現(xiàn)明顯回升的華東、西北陜甘青地區(qū)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)二季度盈利或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。初步預(yù)計，只要未來1個月華東、西北水泥價格不出現(xiàn)大幅回落，相關(guān)上市公司的半年報將有亮點(diǎn)可期。尤其是大型龍頭企業(yè)二季度的盈利還可能實(shí)現(xiàn)同比正增長。

　　目前上市公司中，產(chǎn)能集中在華東、西北地區(qū)的主要公司有海螺水泥、江西水泥、上峰水泥、巢東股份、祁連山等。