海螺水泥2013年業(yè)績將企穩(wěn)回升
海螺水泥公司近日發(fā)布2012年年報(bào):實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入457.66億元,同比下降5.94%,利潤總額80.88億元,同比下降48.33%,歸屬凈利潤63.08億元,同比下降45.58%。其中,四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.19億元,同比下降1.17%,利潤總額30.62億元,同比下降11.92%,歸屬凈利潤23.73億元,同比下降6.40%。
公司2012年度實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益1.19元 (其中四季度0.45元),凈資產(chǎn)收益率13.50%,每股經(jīng)營性現(xiàn)金流2.17元。期末歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為9.23元。公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.25元 (含稅)。
公司銷量同比增長18%,新增產(chǎn)能得到有效釋放。2012年公司產(chǎn)能與產(chǎn)量均保持兩位數(shù)增長,新增產(chǎn)能得以有效釋放。2012年公司水泥和熟料銷量達(dá)到1.87億噸,同比增長18.35%;2012年底公司熟料產(chǎn)能1.84億噸,同比增長12.20%;水泥產(chǎn)能2.09億噸,同比增長16.11%。銷量增速大于產(chǎn)能增速,公司新增產(chǎn)能得到有效釋放,這在目前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下實(shí)屬不易,表明公司市場控制力強(qiáng)。而公司凈利潤同比下滑的主要因素為水泥價格下跌導(dǎo)致毛利率大幅下降。
2013年公司業(yè)績將會企穩(wěn)回升。首先,全國新增產(chǎn)能將會明顯下降。2011、2012年全國新增熟料產(chǎn)能分別為2.05億噸和1.60億噸,而根據(jù)行業(yè)協(xié)會預(yù)測,2013年新增產(chǎn)能大約在1億噸左右,新增產(chǎn)能對市場的沖擊將會減弱。從數(shù)字水泥統(tǒng)計(jì)資料中可以看到,全國水泥行業(yè)2012年計(jì)劃投資3045億元,實(shí)際完成額為1257億元,投資沖動得以有效遏制。
其次,水泥價格無大幅度下跌空間。水泥價格目前已是過去10年低點(diǎn),考慮到水泥行業(yè)成本中人工、原材料、能源等價格因素以及通脹水平,水泥可以說是10年來為數(shù)不多的滯漲商品,未來沒有大幅下跌空間。另一方面,經(jīng)過2012年行業(yè)的慘淡經(jīng)營,目前人心思漲,短期對價格也起到穩(wěn)定作用。另外,發(fā)債使得公司資金成本進(jìn)一步降低。公司目前已發(fā)債券155億元,加權(quán)利率為5.07%,期限5-10年,遠(yuǎn)低于同期基準(zhǔn)利率6.55%的水平。
最后,公司產(chǎn)能將會進(jìn)一步擴(kuò)張,新建收購并舉。公司2013年計(jì)劃資本性開支82億元,新增熟料產(chǎn)能1500萬噸,水泥產(chǎn)能2200萬噸。而行業(yè)低迷給予公司良好收購機(jī)會,公司目前手持貨幣資金82億元、銀行承兌匯票81億元,有能力進(jìn)行行業(yè)并購。
編輯:郭業(yè)輝
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