2013年國(guó)際油價(jià)料居高難下 國(guó)內(nèi)成品油或供大于求

　　2012年國(guó)際油價(jià)在歐債危機(jī)、美國(guó)大選以及地緣政治等因素影響下呈現(xiàn)出“M”型走勢(shì)。

　　展望2013年國(guó)際油價(jià)，專家認(rèn)為明年全球經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇，石油需求增速較為緩慢，基本面對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)的支撐相對(duì)有限。但歐美等主要經(jīng)濟(jì)體寬松的貨幣政策以及中東地緣政治等不確定因素對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐。預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)居高難下，全年均價(jià)料高于2012年。

　　2013年國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)需求有望逐漸好轉(zhuǎn)，汽油、煤油消費(fèi)增速或保持高位增長(zhǎng)，但柴油消費(fèi)增速或隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而放緩。汽柴油市場(chǎng)資源料供大于求，但成品油價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)影響可能維持高位。

　　2012國(guó)際油價(jià)現(xiàn)“M”型走勢(shì)

　　2012年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)像一個(gè)英文字母“M”，季度變化明顯。

　　年初歐盟發(fā)布對(duì)伊朗石油的禁運(yùn)令，中東地區(qū)地緣政治矛盾不斷演繹，一季度國(guó)際油價(jià)逐月攀升，3月份WTI油價(jià)每桶月均價(jià)達(dá)到106.23美元，布倫特油價(jià)每桶月均價(jià)達(dá)到124.54美元，均創(chuàng)出年內(nèi)最高點(diǎn)。

　　進(jìn)入二季度，尤其是自5月以來，歐佩克國(guó)家表態(tài)保障原油供應(yīng)。希臘、西班牙、意大利等國(guó)債務(wù)問題再度突顯，使得歐債危機(jī)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，原油價(jià)格沖高回落。在二季度三個(gè)月內(nèi)，原油月均價(jià)逐月下滑。到6月份WTI原油每桶月均價(jià)降至82.39美元，布倫特原油每桶月均價(jià)降至95.93美元，均創(chuàng)出年內(nèi)最低點(diǎn)，與3月均價(jià)相比，分別下降了22.4%和23%。

　　隨著7月1日歐盟對(duì)伊朗禁運(yùn)令生效，中東地緣政治危機(jī)給市場(chǎng)帶來的恐慌情緒再度被渲染。金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)出臺(tái)第三輪量化寬松政策(QE3)充滿期待，投機(jī)基金做多油價(jià)的熱情再起。截至9月18日當(dāng)周，WTI期貨投機(jī)基金凈持倉(cāng)量達(dá)到267151手，比6月26日當(dāng)周的持倉(cāng)量(112833手)增加了137%。

　　在三季度，雖然原油市場(chǎng)基本面并未出現(xiàn)明顯改善，但國(guó)際油價(jià)受投機(jī)基金推動(dòng)而逐月攀升，到9月WTI原油每桶月均價(jià)達(dá)到94.56美元，布倫特原油每桶月均價(jià)達(dá)到113.03美元，三個(gè)月內(nèi)分別上漲了14.8%和17.8%。

　　9月中旬美國(guó)QE3政策正式落定，但市場(chǎng)早已透支了這一利好。歐債危機(jī)仍未解決、美國(guó)大選、財(cái)政懸崖困局帶來的市場(chǎng)擔(dān)憂情緒令投機(jī)基金開始減倉(cāng)，國(guó)際油價(jià)隨之震蕩下行。截至11月27日當(dāng)周，WTI期貨投機(jī)基金凈持倉(cāng)量降至137254手，較9月出現(xiàn)的年內(nèi)高點(diǎn)降低了48.6%。

　　受此影響，10月、11月兩個(gè)月內(nèi)原油月度均價(jià)接連下降。11月WTI原油每桶月均價(jià)降至86.74美元，布倫特原油每桶月均價(jià)降至109.53美元。進(jìn)入12月之后，國(guó)際油價(jià)開始逐步企穩(wěn)，12月中旬，美國(guó)再度出臺(tái)新一輪量化寬松政策，但原油市場(chǎng)仍不為所動(dòng)，維持低迷態(tài)勢(shì)并未出現(xiàn)大幅回升。

　　截至12月24日，WTI原油月內(nèi)均價(jià)為每桶87.53美元，布倫特原油月內(nèi)均價(jià)為每桶108.77美元。

　　2013年基本面難明顯改善貨幣、地緣政治支撐油價(jià)

　　從影響國(guó)際油價(jià)的幾個(gè)關(guān)鍵因素來看，2013年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，石油需求增速也較為緩慢，基本面對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)的支撐相對(duì)有限。但歐美等主要經(jīng)濟(jì)體寬松的貨幣政策以及中東地緣政治等不確定因素對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐。

　　從基本面來看，財(cái)政懸崖可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，加上歐債危機(jī)仍未找到明確出路。全球經(jīng)濟(jì)2013年預(yù)計(jì)將受多重不確定因素而呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全球石油需求增長(zhǎng)也將相對(duì)放緩。

　　國(guó)際能源署12月中旬發(fā)布的石油市場(chǎng)報(bào)告預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)今明兩年預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)3.3%和3.6%。2012年全球石油日均需求將達(dá)到8970萬桶，2013年全球石油日均需求將達(dá)9050萬桶。從全球范圍來看，預(yù)計(jì)中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西石油需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體石油需求將保持穩(wěn)定或微降，其中日本降幅較大，預(yù)計(jì)將達(dá)3.6%。

　　供應(yīng)層面，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)近期會(huì)議決定維持當(dāng)前每天3000萬桶的原油產(chǎn)額，國(guó)際原油產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2013年繼續(xù)增長(zhǎng)，其原油增長(zhǎng)主要來源于非歐佩克產(chǎn)油國(guó)。

　　中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)分析師劉亞琴認(rèn)為，2013年經(jīng)濟(jì)面仍存在很多風(fēng)險(xiǎn)，歐債危機(jī)沒有解除，美國(guó)深受財(cái)政懸崖困擾，全球石油需求增長(zhǎng)緩慢。另一方面，歐佩克國(guó)家石油維持高產(chǎn)，美國(guó)頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣產(chǎn)量增加使得非歐佩克產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量不斷增加。石油供應(yīng)并不存在壓力。

　　從貨幣因素來看，2012年美國(guó)、日本、歐盟等經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，進(jìn)一步加大市場(chǎng)流動(dòng)性，使得大量資金進(jìn)入商品期貨等市場(chǎng)，加大投機(jī)基金炒作的貨幣資金條件。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授韓復(fù)齡表示，美國(guó)財(cái)政政策幾乎喪失空間，通過美元貶值增加出口是推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最速效的手段，而美國(guó)債務(wù)壓力日劇加大，也亟需通過美元貶值緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　“多輪量化寬松政策將使得美元指數(shù)保持疲軟態(tài)勢(shì)?！表n復(fù)齡表示，美元是石油市場(chǎng)主要的結(jié)算貨幣，大概占結(jié)算總量的80%左右。據(jù)歐佩克計(jì)算，美元每貶值1%，每桶石油價(jià)格就上漲4美元。[Page]

　　從地緣政治因素來看，中東北非局勢(shì)動(dòng)蕩不僅直接影響石油供應(yīng)，而且會(huì)威脅到石油運(yùn)輸通道，成為影響油價(jià)波動(dòng)的最不穩(wěn)定因素。北京石油管理干部學(xué)院專家王旭東坦言，今日國(guó)際油價(jià)高企，根本原因不是供給不足，而是破壞供需平衡的政治軍事經(jīng)濟(jì)沖突沒有根本消除，而對(duì)沖突趨勢(shì)的不同判斷誘導(dǎo)了投機(jī)行為，導(dǎo)致油價(jià)失真和動(dòng)蕩。

　　對(duì)于明年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)展望，劉亞琴認(rèn)為，2013年國(guó)際油價(jià)可能維持大幅震蕩的格局，中間伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn)。但預(yù)計(jì)下跌空間不會(huì)特別大。美國(guó)頁(yè)巖油的邊際成本在每桶90美元附近，預(yù)計(jì)WTI油價(jià)底部可能在每桶90美元左右，如果長(zhǎng)期低于這一價(jià)位，美國(guó)頁(yè)巖油的開采進(jìn)程可能放緩，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)起到支撐。

　　中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合有限公司高級(jí)分析師宋磊認(rèn)為，預(yù)計(jì)美國(guó)原油進(jìn)口量不斷降低，中長(zhǎng)期國(guó)際油價(jià)預(yù)期水平將下降，每桶90美元的油價(jià)對(duì)產(chǎn)油國(guó)和企業(yè)而言是相對(duì)合理的?，F(xiàn)在國(guó)際油價(jià)仍在100美元以上，這其中包含了地緣政治的溢價(jià)因素。

　　中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院高級(jí)工程師袁建團(tuán)認(rèn)為，從基準(zhǔn)情景判斷，2013年國(guó)際油價(jià)整體水平較2012年持平或略漲，布倫特油價(jià)年均價(jià)在每桶108-115美元附近。如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)年均價(jià)可能跌至每桶100美元附近。如果地緣政治形勢(shì)惡化，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)年均價(jià)可能上漲至每桶120美元附近。

　　新華社特約經(jīng)濟(jì)分析師、易貿(mào)資訊副總裁鐘健對(duì)明年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)判斷相對(duì)樂觀。鐘健認(rèn)為，2012年國(guó)際油價(jià)跌宕起伏起伏與投機(jī)基金的操作密切相關(guān)。在寬松貨幣政策影響下，全球市場(chǎng)資金充足，投機(jī)基金做多油價(jià)的熱情依然高漲。2013年國(guó)際油價(jià)仍將處于上升通道，預(yù)計(jì)WTI最高月均價(jià)可能比今年提高20美元，達(dá)到每桶126美元附近。

　　2013年國(guó)內(nèi)成品油資源寬裕價(jià)格仍有望維持高位

　　作為全球第二大石油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)牽動(dòng)著國(guó)際原油市場(chǎng)的表現(xiàn)。作為原油對(duì)外依存度接近60%的原油進(jìn)口大國(guó)，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)也直接影響著我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)生活的方方面面。

　　受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，2012年我國(guó)成品油消費(fèi)增速也隨之放緩，其中，與企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的柴油需求增速下滑顯著，汽油需求仍保持相對(duì)較高增速。

　　國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前11個(gè)月內(nèi)我國(guó)成品油表觀消費(fèi)量22945萬噸，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比去年同期下滑了1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)入三季度以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，有望帶動(dòng)油品需求的恢復(fù)。從反映經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)先行指標(biāo)來看，2012年10月、11月兩個(gè)月我國(guó)PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)居榮枯線以上；作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的全社會(huì)用電量數(shù)量也持續(xù)兩個(gè)月回升；規(guī)模以上工業(yè)增加值連續(xù)三個(gè)月回升。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)顯現(xiàn)出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和回升的態(tài)勢(shì)。

　　中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副秘書長(zhǎng)孫偉善表示，2013年，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所加快，對(duì)成品油需求也會(huì)有所增加，預(yù)計(jì)2013年國(guó)內(nèi)原油表觀消費(fèi)量約5.02億噸，增長(zhǎng)5.3%；成品油表觀消費(fèi)量約為2.92億噸，增速在6%左右。但總體來看，市場(chǎng)將維持供給略大于需求的狀態(tài)。

　　從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，今年前11個(gè)月內(nèi)我國(guó)汽油表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)7.8%，增速同比上漲了0.4個(gè)百分點(diǎn)；柴油表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)0.5%，增速同比下滑了3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　袁建團(tuán)認(rèn)為，2013年我國(guó)成品油消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍將保持汽油、煤油增速快于柴油的結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)2013年我國(guó)汽車銷量為2100萬輛，同比增長(zhǎng)約8%，到2013年末汽車保有量將達(dá)到1.27億輛，增速約15%。預(yù)計(jì)車用汽油需求同比增長(zhǎng)11%-12%。另外，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快也將推動(dòng)航空客運(yùn)和貨運(yùn)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013年我國(guó)航空煤油需求同比增長(zhǎng)10.7%。雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境有望回暖，但受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，2013年柴油消費(fèi)增速雖然可能略微改善，但預(yù)計(jì)增速并不明顯。

　　鐘健也認(rèn)為，2013年國(guó)內(nèi)汽油消費(fèi)增速有望維持在7%-8%左右，但柴油消費(fèi)增速仍維持微弱態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)在1%-2%左右。

　　在供應(yīng)方面，袁建團(tuán)認(rèn)為，2013年全國(guó)煉油新增能力約4100萬噸，中石油和中石化加工量將分別增長(zhǎng)6%和7%左右，預(yù)計(jì)2013年全國(guó)成品油產(chǎn)量在2.99-3.01億噸，需要大約在2.92-2.95億噸，資源處于寬松狀態(tài)。

　　在價(jià)格方面，受國(guó)際油價(jià)影響，今年我國(guó)汽柴油最高零售價(jià)格經(jīng)歷了“四漲四跌”共八次調(diào)整，雖然漲跌次數(shù)打了個(gè)平手，但整體算來汽柴油最高零售價(jià)比去年要高。其中汽油價(jià)格每噸累計(jì)上漲了560元，柴油價(jià)格每噸累計(jì)上漲了590元。

　　專家認(rèn)為，盼望中的成品油定價(jià)機(jī)制改革有可能在2013年進(jìn)一步推進(jìn)。這意味著國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)會(huì)更加緊密。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所副主任鄧郁松表示，我國(guó)成品油定價(jià)機(jī)制既要做到與國(guó)際價(jià)格接軌又要實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。目前定價(jià)機(jī)制存在滯后性調(diào)整的問題，進(jìn)一步改革的路徑是縮短調(diào)價(jià)周期、加快價(jià)格調(diào)整頻率。

　　鐘健認(rèn)為，預(yù)計(jì)2013年國(guó)際油價(jià)居高不下，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格可能維持高位，輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。