布局全面+產(chǎn)能先進 天山股份叱咤新疆市場

　　青松建化雄踞南疆，天山股份則幾乎遍布整個新疆。該公司5月底順利完成的定向增發(fā)將使其擁有雄厚資金去“開疆拓土”，備戰(zhàn)新疆大開發(fā)。另外值得關(guān)注的是，同為中材集團旗下的賽馬實業(yè)近日停牌籌謀重大資產(chǎn)重組，這引起了市場對中材集團未來如何整合天山股份的猜想。

　　天山股份產(chǎn)能覆蓋新疆、江蘇。作為西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，目前占新疆地區(qū)的市場份額超過40%，擁有權(quán)益的水泥產(chǎn)能規(guī)模約1300萬噸，其中新型干法水泥比重超過80%，新疆地區(qū)新型干法水泥比例為66%。和疆內(nèi)其他中小水泥企業(yè)相比，公司的主要優(yōu)勢在于一般重點工程對水泥質(zhì)量要求較高，因此公司生產(chǎn)的水泥主要供給重點工程項目，在疆內(nèi)的重點工程覆蓋率達到了80%，而且基本在疆內(nèi)形成了合理的生產(chǎn)布點，在新疆的14個州中僅僅伊犁沒有布點。如此全面兼先進的產(chǎn)能布局，“巧遇”中央推進新疆跨越式發(fā)展新政，公司未來的成長性讓人充滿想象。

　　今年5月份，中央召開新疆工作座談會，會議提出到2015 年新疆人均地區(qū)生產(chǎn)總值達到全國平均水平的目標?！笆濉逼陂g新疆全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模將比“十一五”期間翻一番多。

　　國都證券鄒文軍認為，新疆人均GDP落后全國平均水平約25%，按照到2015年人均GDP達到全國平均水平的目標，估算新疆在“十二”期間的固定資產(chǎn)投資增速復(fù)合增長率為31.5%。而且“十二五”初期，投資對經(jīng)濟的拉動作用將更顯著，所以在未來2-3年的固定資產(chǎn)投資增速很可能超過這個水平。水泥是典型的投資拉動型行業(yè)，在基建投資加速增長的背景下，新疆地區(qū)未來幾年的水泥需求增長性是比較確定。

　　2003年至2009年新疆固定資產(chǎn)投資平均增速只有17%，而全國平均增速為26%，西部地區(qū)平均增速為25%。2009年，新疆固定資產(chǎn)投資增速為19.4%，全國總體水平達到30.1%，新疆地區(qū)低于全國平均水平超過10個百分點。

　　相關(guān)人士預(yù)計，從明年開始，中央加大對新疆基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度將發(fā)揮作用。

　　中央召開新疆工作座談會之后，天山股份反應(yīng)敏捷，迅速宣布在阜康、喀什、城建新建三條水泥總產(chǎn)能約477萬噸的生產(chǎn)線。其中，377萬噸產(chǎn)能在南疆地區(qū)。中銀國際近日發(fā)布的研究報告指出，新疆地區(qū)的基建投資將會拉動水泥需求大幅增加，公司產(chǎn)能的擴張近兩年不會對價格形成明顯的向下的壓力。

　　該研究報告還指出，從新建生產(chǎn)線來看，都是日產(chǎn)量都在4000噸或以上的新型干法或者電石渣生產(chǎn)線，明顯高于國家在疆內(nèi)要求的2500t/d底線，成本更低。疆內(nèi)的落后產(chǎn)能很多，落后生產(chǎn)線效率很低。如果未來產(chǎn)能擴張帶來一定的供給過剩，那么落后生產(chǎn)線勢必會在競爭中被先淘汰，天山股份的技術(shù)優(yōu)勢會顯現(xiàn)出來。

　　另外，天山股份的“同門兄弟”賽馬實業(yè)日前停牌籌謀重大資產(chǎn)重組，有業(yè)內(nèi)人士認為這意味著中材集團正趁西部大開發(fā)東風(fēng)，加速整合西北部水泥市場。據(jù)此前報道，2005年中材集團入主天山股份時，曾表示未來會把與天山股份主業(yè)一致的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入天山股份。

　　對天山股份來說，風(fēng)險主要在于兩方面：一、2010年下半年至2011年，新疆水泥產(chǎn)能增加較多，若中央加大新疆投資不能及時推進的話，公司將面臨產(chǎn)能過剩壓力；二、華東水泥產(chǎn)能剩較嚴重，江蘇市場收入占該公司總收入的35%，目前保持微利的狀態(tài)，這將影響公司業(yè)績。