李坤明：當(dāng)前水泥市場(chǎng)形勢(shì)與展望

2023年以來(lái)，受房地產(chǎn)投資下行等客觀因素影響，水泥需求下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，水泥行業(yè)面臨較大的生存和發(fā)展難題。

今日，針對(duì)水泥市場(chǎng)當(dāng)前態(tài)勢(shì)以及未來(lái)走勢(shì)，中國(guó)水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院高級(jí)分析師李坤明進(jìn)行了詳細(xì)分析。

一、當(dāng)前水泥市場(chǎng)形勢(shì)

李坤明認(rèn)為，建國(guó)以來(lái)，水泥行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷以下四個(gè)階段。

第一階段：1949-1977年是水泥的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，水泥生產(chǎn)總量低，累計(jì)消費(fèi)5億噸；人均低，60公斤以下。

第二階段：1978-2000年是水泥的快速發(fā)展時(shí)期，水泥生產(chǎn)總量快速提升，共消耗63億噸；人均接近500公斤，達(dá)到全球平均水平。

第三階段：2001-2014年是高速發(fā)展的13年。加入WTO后，改革開放步伐加快，水泥生產(chǎn)總量211億噸；人均1800公斤，達(dá)到峰值。

第四階段：2015-至今為高位平臺(tái)期。水泥生產(chǎn)總量維持在20億噸以上；人均消費(fèi)趨于穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)表明，2023年1-7月水泥需求整體呈現(xiàn)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)局可比口徑顯示，2023年1-7月水泥需求增長(zhǎng)0.6%，全口徑同比下降3.4%。原因主要有三點(diǎn)。第一，投資降幅8.5%，地產(chǎn)持續(xù)磨底；第二，資金問(wèn)題、新開項(xiàng)目較少，部分地區(qū)缺錢嚴(yán)重；第三，基建驅(qū)動(dòng)不夠明顯，具體表現(xiàn)為道路運(yùn)輸業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)增速低位。

他表示水泥需求的變化源于水泥需求結(jié)構(gòu)的改變。數(shù)據(jù)表明，基建領(lǐng)域需求提升難以抵消房建領(lǐng)域損失。2022年后，水泥產(chǎn)量對(duì)比房地產(chǎn)投資和基建有大幅度提升。

數(shù)據(jù)顯示，水泥產(chǎn)能利用率創(chuàng)新低，當(dāng)前過(guò)剩問(wèn)題更趨嚴(yán)重，產(chǎn)生此問(wèn)題的原因主要有以下四點(diǎn)：

1、產(chǎn)能置換激活部分僵尸產(chǎn)能。

2、企業(yè)通過(guò)技改實(shí)際產(chǎn)能增加，超產(chǎn)時(shí)有發(fā)生。

3、協(xié)同處置豁免錯(cuò)峰天數(shù)，生產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)。

4、2023上半年錯(cuò)峰力度加大，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步走低。

我國(guó)水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，在短期內(nèi)錯(cuò)峰生產(chǎn)能夠從供給側(cè)去產(chǎn)能，讓水泥企業(yè)回歸有序競(jìng)爭(zhēng)，使水泥行業(yè)健康快速發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，2023上半年水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)力度再次加大。

回顧錯(cuò)峰時(shí)間的發(fā)展脈絡(luò)，我們可以發(fā)現(xiàn)：2014年11月開始，東北率先錯(cuò)峰生產(chǎn)，2015年1月，泛華北錯(cuò)峰生產(chǎn)，2016年在工信部、生態(tài)環(huán)境部的指導(dǎo)下，北方十五省市錯(cuò)峰生產(chǎn)，2017-2021年南方省份的陸續(xù)加入錯(cuò)峰生產(chǎn)，北方普遍選擇夏季錯(cuò)峰，2022年普遍延長(zhǎng)錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間，其中21個(gè)省份錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間超過(guò)100天。

2023年對(duì)比2022上半年，錯(cuò)峰時(shí)間增長(zhǎng)的地區(qū)14個(gè)，錯(cuò)峰時(shí)間不變的地區(qū)8個(gè)，錯(cuò)峰時(shí)間減少的地區(qū)4個(gè)。

鑒于當(dāng)前水泥行業(yè)狀況并不樂(lè)觀，水泥行業(yè)生態(tài)受到破壞，水泥價(jià)格創(chuàng)2018年以來(lái)新低，李坤明認(rèn)為，造成此現(xiàn)象的原因主要有以下兩點(diǎn)。

1、客觀原因：

（1）水泥需求弱、庫(kù)存高。

（2）水泥行業(yè)錯(cuò)峰效用遞減。

2、主觀原因：

（1）新投產(chǎn)能釋放超1100萬(wàn)噸，導(dǎo)致過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)重。

（2）企業(yè)協(xié)同差，導(dǎo)致多地價(jià)格的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

從全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)分析看，華東、中南地區(qū)跌幅較深，低于100點(diǎn)；從2023年上半年部分上市公司營(yíng)業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)上市公司營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙降低，行業(yè)利潤(rùn)降幅近60%，部分出現(xiàn)虧損，多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)下滑，海螺水泥、天山股份、華潤(rùn)水泥等凈利潤(rùn)均同比下降。塔牌集團(tuán)則不降反增，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)178.03%。數(shù)據(jù)分析表明，水泥價(jià)格跌幅較是行業(yè)利潤(rùn)大幅降低的主要原因。

對(duì)于水泥企業(yè)近年來(lái)發(fā)展熟料業(yè)務(wù)的情況，李坤明表示，行業(yè)集中度有待提升，但是區(qū)域間仍然存在差異。

前十熟料企業(yè)產(chǎn)能總量排位變化較小，合計(jì)占比60%左右，競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，集中度有待提升；區(qū)域間存在差異，華東、東北市場(chǎng)集中度相對(duì)較高。

二、水泥行業(yè)市場(chǎng)展望

隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建筑行業(yè)以及基建行業(yè)的建設(shè)都將影響水泥行業(yè)的發(fā)展，2025年需求或?qū)⒋蚱破脚_(tái)期，進(jìn)而進(jìn)入漫長(zhǎng)的下行周期。短期內(nèi)看，2023-2025年，需求降幅每年在2%-3%之間，2025年或?qū)⑾缕?0億噸，打破平臺(tái)期；中期后，2026-2035年，中國(guó)人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，水泥消費(fèi)總量、人均消費(fèi)量繼續(xù)回落；長(zhǎng)期來(lái)看，2036-2060年，水泥消費(fèi)谷底出現(xiàn)，人均700公斤左右。

面對(duì)下行壓力，李坤明還介紹，下半年基建對(duì)水泥需求有提升，房建拖累減弱。數(shù)據(jù)分析表明，2016-2023年至今，下半年水泥需求量比照上半年均有提升。面對(duì)當(dāng)今事態(tài)，預(yù)估分析：

1、地產(chǎn)方面。保交樓、保交付、保民生；拿地、新開工等前端低迷，預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資下半年企穩(wěn)；

2、基建方面。高基數(shù)、資金接棒乏力，專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度超75%，基建增速或?qū)⒗^續(xù)放緩；基建投向轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)基建日漸式微；鐵公基越修越難，單位水泥用量下降。

他分析，計(jì)劃新點(diǎn)火產(chǎn)能或不及預(yù)期，供應(yīng)壓力仍大。計(jì)劃點(diǎn)火產(chǎn)線27條、合計(jì)產(chǎn)能超4000萬(wàn)噸產(chǎn)線投產(chǎn)，南方（75%）、北方（25%），或不及預(yù)期。湖南、云貴、廣西有2-3條產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩加劇，市場(chǎng)運(yùn)行壓力加大。

經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展和變化，水泥行業(yè)未來(lái)將呈現(xiàn)怎樣的新變化？研究院認(rèn)為，水泥行業(yè)將出現(xiàn)的價(jià)格回升以及利潤(rùn)降幅縮窄的趨勢(shì)。具體來(lái)看：

行情：一、二季度跌幅較大，三、四季度逐步收窄，全年均價(jià)下移。

成本：煤炭?jī)r(jià)格有望回落、替代原/燃進(jìn)一步使用，成本壓力減輕。

效益：下半年好于上半年，同比仍有下行壓力，全年降幅仍大。

隨著我國(guó)制造業(yè)及生產(chǎn)行業(yè)技能減排要求的不斷深入與加強(qiáng)，我國(guó)水泥行業(yè)的發(fā)展也面臨著一定的挑戰(zhàn)，如何把握發(fā)展的機(jī)遇，延長(zhǎng)國(guó)內(nèi)水泥上下游產(chǎn)業(yè)，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)將成為我國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的重要研究課題。