山水集團要接手ＳＴ輕騎？

　　4月25日，ST輕騎2002年年度報告顯示，公司巨虧34億元，并因為連續(xù)三年虧損，公司股票于4月28日暫停交易。如果公司2003年半年度報告不能贏利，公司股票將被終止交易。 

　　2002年12月31日，ST輕騎發(fā)布公告稱，經(jīng)初步測算，公司預計2002年將實現(xiàn)贏利，公司股票似無暫停上市之虞。而自2002年底至2003年4月這一段時間，公司未披露任何與業(yè)績有關的信息，此時巨虧消息甫出，不僅管理層大為震驚，投資者亦唏噓不已，驚呼上當。

　　記者得到的消息證實，2001年進入輕騎集團的印度尼西亞韓氏集團，此時也無影無蹤。這樁斷斷續(xù)續(xù)兩年多的跨國“婚姻”，尚未論及婚嫁，便告結束。

　　韓氏集團夢斷濟南

　　事實上，濟南輕騎之所以引爆巨虧，與前一階段跨國資產(chǎn)重組最終失敗息息相關。當?shù)氐姆治鋈耸恐赋?，在第一個資產(chǎn)重組方案擱淺之后，濟南輕騎歷年積累的問題，已經(jīng)無法遮掩，一次性處理掉是唯一的辦法，只有這樣才能有望進行第二次資產(chǎn)重組，正所謂置之于死地而后生。

　　韓氏集團即是前次重組的國外買家。兩年前，韓氏集團甫一蒞臨濟南，當即被視為重組濟南輕騎集團的“救星”，不僅輕騎上下大受鼓舞，當?shù)卣卜e極牽線搭橋。當?shù)卣I導數(shù)度遠赴印尼考察，而且成立專門的領導小組，指導重組工作的進展。

　　據(jù)輕騎集團的有關資料介紹，韓氏集團是在印度尼西亞注冊的跨國投資集團，業(yè)務領域涉及房地產(chǎn)、建材、工業(yè)、港口開發(fā)、國際貿易以及金融等多項實業(yè)投資，其家族擁有凈資產(chǎn)50億美元。

　　隨后，2001年底，韓氏集團迅速“入主”輕騎集團。2001年11月，輕騎集團一屆八次董事會上在濟南召開，會議順利通過了《關于對輕騎集團進行戰(zhàn)略性重組合作諒解備忘錄》、《中國輕騎集團有限公司與韓氏投資有限公司經(jīng)營管理服務合同》及《中國輕騎集團有限公司關于聘任韓金福先生任副董事長兼總裁》等五項議案。韓金福即為韓氏集團董事長。

　　輕騎集團董事長張家?guī)X曾表示，輕騎與韓氏的合作主要體現(xiàn)在三個方面，一是引進韓氏集團先進的管理經(jīng)驗；二是通過韓氏集團在國際資本市場的影響力，籌措企業(yè)發(fā)展急需的資金；三是合作開發(fā)房地產(chǎn)、金融、國際投資的業(yè)務，最終實現(xiàn)兩家公司的合并，打造一家符合國際管理規(guī)范的跨國企業(yè)集團。

　　而韓金福則表示，只需要一年的時間就可以使?jié)陷p騎走出困境。在輸出管理、理順各種關系后，肯定會向輕騎注入資金。

　　2002年中期，在當?shù)卣闹С窒?，輕騎重組方案醞釀出籠。該方案將分兩步走，首先是政府用所屬的一塊價值相等的資產(chǎn)，置換輕騎集團對上市公司近30億元的債務，使上市公司保持一個相對干凈的殼。然后，再由上市公司向韓氏集團定向增發(fā)10億股B股，韓氏集團將占增發(fā)后總股本的50%左右，成為濟南輕騎的第一大股東，同時向上市公司注入一筆資金。

　　日前，一位熟悉輕騎集團的人士透露，輕騎集團希望韓氏集團扭轉乾坤的愿望徹底落空，韓氏集團目前已經(jīng)從輕騎集團抽身，雙方關于重組的協(xié)議已經(jīng)自動終止。

　　關于個中原因，他透露，其一是土地審批問題遇到了障礙。該宗土地的轉讓需要得到國務院的批準，至今仍未獲批。雖然當?shù)卣呀?jīng)橫下決心，但最終決定權并不掌握在自己手里。

　　其次是韓氏集團雖號稱實力雄厚，但對重組卻無良方。韓氏曾承諾，在輸入管理后，將盡快向上市公司注入資金。實際上，兩年來，不僅資金分文未見，所謂的輸入管理，也不過是猶如戲言。在上市公司與時間賽跑的情況下，韓氏集團的這種做法，當然令各方生疑，并最終失去信任，遭致拋棄。

　　山水集團浮出水面

　　上述那位人士指出，在土地置換上市公司不良債權計劃擱淺之后，通過外來因素卸去上市公司的包袱已不可能，因為除了土地以外，政府很難一次性拿出如此大宗資產(chǎn)。為了盡快尋求二次重組，讓上市公司自行消化，成為必然選擇。

　　2002年報顯示，濟南輕騎主要對輕騎集團三筆應收款全額計提了壞帳。第一筆為公司應收母公司輕騎集團和其他關聯(lián)公司往來欠款28億元，全額計提壞帳準備，其中26.95億元計入當期損益。第二筆是ST輕騎對輕騎集團及關聯(lián)公司逾期擔保借款本息共計5.8億元，確認為或有損失，計入當期損益。第三筆是公司為輕騎集團及其他關聯(lián)公司和其他第三方銀行借款8.8639億元提供擔保，其中7.2億元已逾期，2002年計提或有損失5.9億元。

　　另外，截至2002年12月31日，公司銀行借款7.354億元，其中已逾期2.48億，計為壞帳準備。由此，公司2002年虧損34億元，凈資產(chǎn)為-16億元。而此前，濟南輕騎一直寄希望于政府最終背下這個包袱，對上述款項的計提比例始終保持在3%，并由此保住了2002年前三季度的微利。

　　上述那位人士指出，由于產(chǎn)業(yè)調整不到位，濟南當?shù)爻ポp工和重型汽車具有一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模外，高新技術產(chǎn)業(yè)難言規(guī)模和實力，亦很難找出一家能夠擔當重組輕騎重任的高新技術企業(yè)。在幾經(jīng)選擇之后，當?shù)卣畬⒅負唤o了山東山水集團。

　　資料顯示，山水集團有限公司是1997年經(jīng)濟南市人民政府批準、由濟南市建材局整建制改制、組建的政府授權經(jīng)營的國有獨資公司。系濟南市6家、山東省136家重點企業(yè)集團和全國建材系統(tǒng)集中扶持、重點發(fā)展的九大集團之一，截至2002年底，集團總資產(chǎn)16.3億元。

　　山水集團主要從事水泥及水泥深加工、新型建材、新材料、建材機械產(chǎn)品的生產(chǎn)制造、兼營商貿、房地產(chǎn)等。集團預計2002年銷售收入完成16.3億元，實現(xiàn)利潤1.1億元，完成利稅2.3億元，分別比上年增長63%、58%、50%。

　　據(jù)有關人士介紹，山水集團銷售收入的支柱為水泥產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其主要經(jīng)營性資產(chǎn)為山東水泥廠。山東水泥廠目前為全國67家重點水泥制造企業(yè)之一，于1977年建廠，原設計生產(chǎn)能力55萬噸，經(jīng)過不斷的技術改造，現(xiàn)有三條新型干法水泥生產(chǎn)線，年生產(chǎn)規(guī)模為300萬噸。

　　濟南市國資局的一位人士透露，之所以由山水集團出面重組濟南輕騎，主要是因為兩家公司均為國資局下屬企業(yè)，政府比較容易居中協(xié)調。濟南輕騎為濟南市國資局相對控股，持股比例40.9%，山水集團為國有獨資公司。

　　記者獲悉，2002年底，山水集團董事長兼黨委書記張才奎當選為新一屆濟南市市委委員。為加大重組力度，加快重組進程，有關輕騎重組事宜，可在市委會議上，向有關主要領導直接匯報。

　　4月30日，記者致電山水集團，聯(lián)系采訪事宜，集團辦公室一位工作人員告訴記者，張才奎董事長正外出開會，無法接受采訪。隨后，記者電話聯(lián)系到該集團總工程師于玉川先生，但被告知重組事宜由董事長親自過問，作為總工程師，本人只負責技術工作，其他事項不便透露。

　　濟南輕騎董事會秘書呂來升在接受記者電話采訪時則聲稱，一切均以公告為準，他本人對山水集團是否參與濟南輕騎的資產(chǎn)重組，無法發(fā)表任何評論。

　　濟南輕騎出路何在

　　濟南當?shù)匾晃涣私鈨惹榈娜耸客嘎?，由于同屬于國資局下屬公司，山水集團進入濟南輕騎可能會采取股權直接劃撥的方式，或者是股權委托經(jīng)營管理的方式。此前，濟南市國資局持有的濟南輕騎40.9%的股權，也是由輕騎集團受托管理經(jīng)營。

　　這位人士指出，在大量不良債權經(jīng)過一次性處理后，濟南輕騎歷史包袱已經(jīng)基本甩掉，財務負擔大為減輕。加之其主營摩托車業(yè)務規(guī)模尚在，依靠自身主業(yè)經(jīng)營，2003年中期贏利不是沒有可能。

　　數(shù)據(jù)顯示，2002年，濟南輕騎主營業(yè)務收入6.6億元，主營業(yè)務利潤3626萬元。2003年一季度，公司主營業(yè)務收入1.88億元，主營業(yè)務利潤2420萬元，凈利潤僅微虧168萬元。

　　業(yè)內人士分析指出，由于近年來國家積極財政政策的影響，基礎設施建設的拉動，水泥產(chǎn)業(yè)贏利基礎較為穩(wěn)固，如果由山水集團對濟南輕騎進行重組，將旗下水泥經(jīng)營資產(chǎn)注入到上市公司，則濟南輕騎扭虧為盈的速度可望加快。

　　一位了解山水集團的人士介紹，山水集團近兩年在整合山東水泥市場的同時，致力于工業(yè)園區(qū)的建設。

　　目前，山水集團在山東境內三大熟料基地、八大水泥市場的格局已經(jīng)形成，其在濟南占地600畝的“山水工業(yè)園”也初具規(guī)模。截至目前，已有年產(chǎn)30公里大口徑鋼套筒管道生產(chǎn)線、年產(chǎn)8000萬條塑編袋生產(chǎn)線以及水泥機械、金珠粉末冶金制造、S系列新型節(jié)能墻體板材、玻璃微珠粉等六個項目竣工投產(chǎn)。

　　業(yè)內分析人士指出，以上存量資產(chǎn)在部分或者全部進入濟南輕騎以后，可望對上市公司形成一個較為長期的產(chǎn)業(yè)支撐。但問題是這種資產(chǎn)重組，究竟在多大程度上提高上市公司的質量，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結構調整，目前很難斷言。

　　他指出，從濟南市的幾家上市公司來看，普遍存在著產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢較小，企業(yè)改制不徹底，治理結構紊亂等現(xiàn)象，因此幾年過后，全部戴上了ST的帽子，成為該市的一道獨特的風景線。

　　另外，這位人士接著指出，在近期資產(chǎn)重組中，政府一方出面較多。山東重型汽車集團重組小鴨電器、商業(yè)集團聯(lián)姻ST渤海、將軍集團進駐濟南百貨等，及至此次的山水集團橫空出世，無一不是政府牽線，企業(yè)唱戲。這種重組在一時確實能夠改善上市公司的業(yè)績，緩解一時之急，爭取保殼，但上市公司的長期發(fā)展則需重組企業(yè)方很長時間的努力。

　　另外，一位資深會計師指出，由于2002年巨額虧損，導致濟南輕騎凈資產(chǎn)-16億元，未分配利潤達-37億元，如此巨大的窟窿，將使山水集團的重組之路充滿坎坷。

　　這位會計師指出，按照有關會計規(guī)則的規(guī)定，當未分配利潤為負值時，公司應當在前五年用稅前利潤加以彌補，五年以后，用稅后利潤彌補，直至未分配利潤為正值。在此以后，公司實現(xiàn)的利潤才可以在股東之間進行分配。

　　而輕騎集團目前經(jīng)營已經(jīng)陷入困境，自保方不及，還款更無可能?！斑@無論對于投資者還是山水集團，都是極大的不公?！彼詈笳f道。 （記者 朱江 鄒光祥）