二季度成為加息敏感時點
近日央行頻繁就“穩(wěn)物價”進行表態(tài)，關于未來CPI可能繼續(xù)走高的預期也日益強烈，這些因素導致加息預期進一步升溫。
對此，有關官員和專家在接受記者采訪時指出，目前的貨幣政策過于寬松，隨著未來物價進一步走高，央行可能采取加息的措施。至于具體時點，目前普遍預期二季度加息的可能性較大。
對目前的貨幣政策，央行貨幣政策委員會委員、北京大學教授周其仁，中國社科院世界經濟與政治研究所原所長余永定，北京大學教授宋國青等均認為“太寬松了”。
周其仁認為，“過于寬松的貨幣政策是中國在保增長的同時結構問題進一步惡化的重要根源?！薄叭ツ赀^于寬松的貨幣政策一定會有后果，過量的貨幣將在市場上表現(xiàn)出來。”他稱，過于寬松的貨幣政策可能導致經濟結構進一步惡化。
央行23日在一季度經濟形勢分析報告中指出，下一階段，應繼續(xù)加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩(wěn)定價格總水平。這是自去年實施經濟刺激政策以來，央行首次做出穩(wěn)物價的表態(tài)。
隨后，央行行長周小川24日在華盛頓表示，要綜合運用多種政策工具，密切關注價格走勢和管理好通脹預期。
事實上，央行已經做了一些政策調整。今年初以來，央行就有意減少市場的流動性。但央行避開了提高利率這一手段，采用兩次提高銀行存款準備金率和利用公開市場回籠資金，對信貸規(guī)模進行管理。
支持加息的另一個理由是未來物價可能進一步走高。權威部門有關官員昨日在接受記者采訪時稱，“4、5月份物價上漲可能還會維持較為溫和的幅度，但6、7月份物價上漲形勢堪憂?！?/FONT>
該官員分析，一季度食品類價格上漲影響居民消費價格總水平上漲1.64個百分點，也就是說，在CPI上漲的2.2個百分點中，有74.5%的因素是由食品價格上漲拉動的，“接下來CPI的走勢主要關注食品價格以及住房價格。”
山西證券認為，今年2月份漲幅達到2.7的近期高點，盡管3月份有所回落，但二季度受翹尾因素影響，預計單月平均漲幅在3%以上，CPI全年高點有可能在6月份出現(xiàn)。
事實上，除了通貨膨脹壓力，GDP保持持續(xù)高速增長導致的經濟過熱隱憂也是引發(fā)加息預期的原因之一。今年一季度我國GDP增速達11.9%，目前普遍預測，全年GDP增速將在10%左右。申銀萬國證券分析師李慧勇認為，未來3-6個月，中國經濟過熱風險可能進一步加大。首先，固定資產投資可能加速；其次，出口將繼續(xù)向好。由于美國銷售好于預期，補庫存速度將進一步加快，這將推動出口繼續(xù)保持較快增長，美國PMI指標的持續(xù)回升也顯示出口有望繼續(xù)向好?？紤]到這些因素，對經濟過熱風險必須給予更多關注。
對于加息的具體時點，有關專家認為，加息的前提條件是中國經濟已經擺脫通縮的壓力，經濟回升比較穩(wěn)定。
從目前公布的數(shù)據(jù)來看，一季度我國GDP同比增速達11.9%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.6%。對二季度GDP增速，機構普遍預測將達10.5%，工業(yè)增加值增速將達36.1%。這些數(shù)據(jù)似乎都反映出經濟已走出通縮壓力，穩(wěn)定回升。目前市場普遍預期，二季度將是加息的時間點。
李慧勇預計，二季度將成為政策密集出臺期，可能出現(xiàn)既升值又升息的“雙緊縮”政策。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則指出，加息的時點可能是在5月下旬以后，可能會采取不對稱加息。
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