出資10億，“水泥茅”再當(dāng)LP

在水泥行業(yè)整體持續(xù)低迷的情況下，國(guó)內(nèi)水泥龍頭海螺水泥加碼股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

近日，海螺水泥公告稱，公司作為有限合伙人，擬以自有資金認(rèn)繳出資人民幣10億元，參與投資安徽海螺金石創(chuàng)新發(fā)展投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。

而在今年6月，海螺水泥也公告稱，公司計(jì)劃出資15億元參與設(shè)立安徽海螺海通工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金合伙企業(yè)(有限合伙)。

對(duì)于海螺水泥等傳統(tǒng)企業(yè)持續(xù)加碼涉足創(chuàng)投領(lǐng)域，暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)寶曉輝在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，很重要的原因是解決目前傳統(tǒng)行業(yè)板塊市場(chǎng)估值較低的問(wèn)題。“現(xiàn)在傳統(tǒng)板塊很多優(yōu)質(zhì)公司的市場(chǎng)估值非常低，明顯不符合這些企業(yè)的業(yè)績(jī)。但市場(chǎng)上缺乏發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的途徑和渠道，通過(guò)牽頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，會(huì)有助于這些傳統(tǒng)板塊講出新的估值，去重塑企業(yè)的價(jià)值。”

此外，在水泥等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入瓶頸期，相關(guān)企業(yè)盈利能力承壓的背景下，海螺水泥等傳統(tǒng)企業(yè)涉足創(chuàng)投領(lǐng)域的另外一層原因，或是希望尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

加碼涉足創(chuàng)投領(lǐng)域

根據(jù)海螺水泥的公告，公司擬與金石投資有限公司、中信私募基金管理有限公司、海螺資本、中信城西科創(chuàng)大走廊(杭州)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、蕪湖產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司等7位合伙人共同投資安徽海螺金石創(chuàng)新發(fā)展投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，基金總規(guī)模為人民幣50億元，海螺水泥作為有限合伙人，擬以自有資金認(rèn)繳出資人民幣10億元，基金由金石投資擔(dān)任基金管理人。

基金主要投資于新能源、新材料、碳科技、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保、智慧交通等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)，且投資于成長(zhǎng)期及成熟期企業(yè)的資金原則上不低于合伙企業(yè)所有投資組合的投資本金的80%。

對(duì)于此次出資，海螺水泥表示，參與投資安徽海螺金石創(chuàng)新發(fā)展投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，有利于公司及時(shí)掌握新能源、碳科技、綠色環(huán)保、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，培育孵化符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，構(gòu)建多層次產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)有利于進(jìn)一步提高公司自有閑置資金的使用效率，優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，今年6月，海螺水泥也曾公告稱，公司作為有限合伙人，擬以自有資金認(rèn)繳出資15億元，參與投資設(shè)立安徽海螺海通工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金合伙企業(yè)(有限合伙)。

海螺水泥當(dāng)時(shí)表示，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金主要投向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，具有一定的發(fā)展?jié)摿颓熬?。通過(guò)參與投資工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金有利于把握數(shù)字化產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合助力上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并可加強(qiáng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備，吸引專業(yè)人才，助力上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

海螺水泥作為國(guó)內(nèi)水泥龍頭，近年來(lái)由于市場(chǎng)需求不足，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，水泥價(jià)格中樞下行，公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。海螺水泥的2023年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為654.36億元，較上年同期上升16.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為64.68億元，較上年同期下降34.26%。

主業(yè)承壓背景下，海螺水泥近幾年加碼創(chuàng)投領(lǐng)域投資。早在2021年，海螺水泥就與中建材私募基金管理(北京)有限公司(中建材私募基金)及其他有限合伙人共同出資設(shè)立了中建材(安徽)新材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，首期基金規(guī)模為150億元人民幣，公司作為有限合伙人，認(rèn)繳出資16億元人民幣。重點(diǎn)投資服務(wù)于新材料領(lǐng)域，包括纖維及復(fù)合材料、玻璃基材料、膜材料、光電材料、晶體材料等新材料領(lǐng)域，也將部分布局于涉及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)相關(guān)材料領(lǐng)域。

在2023年半年報(bào)中，公司表示，將圍繞“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃和年度計(jì)劃，堅(jiān)持有效投資，加速推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目落地和建設(shè)。

一是深耕水泥主業(yè)，本著增強(qiáng)市場(chǎng)控制力、構(gòu)筑企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和完善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局的原則，謹(jǐn)慎推進(jìn)新建項(xiàng)目，擇優(yōu)實(shí)施項(xiàng)目并購(gòu)；

二是加速延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，大力發(fā)展骨料產(chǎn)業(yè)，著力推動(dòng)存量項(xiàng)目落地開(kāi)工，穩(wěn)妥推進(jìn)新建獨(dú)立骨料項(xiàng)目，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；堅(jiān)持新建、并購(gòu)、租賃并舉，加快商砼產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)終端市場(chǎng)控制力；

三是加快新能源產(chǎn)業(yè)風(fēng)光水儲(chǔ)一體化發(fā)展，積極向上游產(chǎn)業(yè)延伸，做大新業(yè)態(tài)，打造新優(yōu)勢(shì)，并進(jìn)一步做大做強(qiáng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，培育發(fā)展新動(dòng)能；

四是穩(wěn)步實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，探索多元化發(fā)展方式，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制，完善現(xiàn)有投資國(guó)別市場(chǎng)布局，穩(wěn)妥推進(jìn)國(guó)際空白市場(chǎng)的發(fā)展。

需要注意風(fēng)險(xiǎn)

上市公司加強(qiáng)對(duì)外投資“玩法”多樣，但訴求不外乎幾點(diǎn)：一是追求財(cái)務(wù)回報(bào)；二是產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略需求；或兩者兼而有之。

寶曉輝指出，龍頭企業(yè)雖然有著豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)上也已經(jīng)充分證明了自己的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，但做金融投資跟運(yùn)作產(chǎn)業(yè)卻是兩碼事，“能做好產(chǎn)業(yè)不一定就能做好投資，而且正因?yàn)樗麄兲煜み@個(gè)行業(yè)，做直接投資或許還會(huì)存在一些業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！彼J(rèn)為，以出資人的身份做間接投資或許更適合龍頭上市公司。

LP智庫(kù)創(chuàng)始人國(guó)立波表示，上市公司做產(chǎn)業(yè)投資首先應(yīng)圍繞自己所在的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，切忌盲目進(jìn)入新的行業(yè)，不然可能要為此“交學(xué)費(fèi)”。此外，他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)基金只是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中一個(gè)可能的路徑，不宜將其看得過(guò)重，緊扣主業(yè)做適當(dāng)?shù)难诱购脱a(bǔ)充或許更具備可操作性。