唐山環(huán)保方案有利于冀東水泥業(yè)績提升

　　河北唐山市加大水泥行業(yè)環(huán)保治理力度，間接上有利于冀東水泥改善市場供求關(guān)系，提升其盈利空間。隨著市場競爭力不斷增強，公司未來業(yè)績增長可望保持行業(yè)領(lǐng)先。
　　
　　9月8日從河北唐山市環(huán)境保護局了解到，唐山市將采取嚴厲措施，以促進全市水泥企業(yè)的污染治理達標建設(shè)。按照《唐山市水泥企業(yè)污染治理全面達標建設(shè)工作方案》，各企業(yè)要于09年12月底前完成整治任務(wù)，2010年2月10日前，對逾期未完成治理任務(wù)或驗收不達標的水泥企業(yè)全部實施停產(chǎn)。
　　
　　唐山加大水泥行業(yè)環(huán)保治理力度，將壓縮中小水泥企業(yè)的盈利空間，間接上有利于行業(yè)龍頭冀東水泥等河北大型水泥企業(yè)改善市場供求關(guān)系，提升其盈利空間。由于中國北方大部分省份水泥落后產(chǎn)能所占比例較大，隨著各地環(huán)保力度加大，作為河北龍頭乃至北方水泥“霸主”的冀東水泥未來業(yè)績無疑將有較大提升。
　　
　　截止2007年末，河北省全省水泥產(chǎn)量9,358.41萬噸，但由390家水泥企業(yè)所生產(chǎn)，大部分企業(yè)是平均每家企業(yè)僅20-30萬噸的小水泥企業(yè)，超過40%以上落后產(chǎn)能要淘汰，長期來說，對冀東水泥和金隅集團等大型企業(yè)行業(yè)整合十分有利。與之相似，山西、陜西、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、青海等省份落后產(chǎn)能所占比例也比較高，也給予近期產(chǎn)能高速擴張的公司搶占市場的良機。
　　
　　近年來公司產(chǎn)能擴張較快，同時所在區(qū)域水泥價格高于08年同期水平對公司業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生了較為積極的作用。在行業(yè)總體過剩的情況下，公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，主要在相對產(chǎn)能不足的三北地區(qū)擴張，使公司避免了產(chǎn)能釋放后要低價與當?shù)卦衅髽I(yè)競爭的尷尬局面。得益于議價能力增強，所在區(qū)域水泥價格維持高位，公司2009年上半年水泥及熟料的銷售毛利率回升到30.74%，同比上升6.61個百分點。
　　
　　資料顯示，繼豐潤三期、磐石二期、扶風二期和涇陽二期在2008年下半年相繼投產(chǎn)，公司在華北（京津唐）、東北和西北（陜西）各新增700萬噸、800萬噸和400萬噸水泥產(chǎn)能。2009年公司又有武川二線等6條生產(chǎn)線建成，目前年產(chǎn)能接近4,000萬噸，較2008年初約2,000萬噸的產(chǎn)能增長100%，北方各省的產(chǎn)能幾乎均增加50%以上，尤其是山西、內(nèi)蒙古和陜西等地。
　　
　　另據(jù)水泥協(xié)會統(tǒng)計，2009年上半年華北、東北和西北地區(qū)每噸水泥價格分別維持在357-367元、337-355元和432-440元之間，遠高于2008年295-313元、290-327元和281-290元的水平，最高的西北地區(qū)提價在40%以上，最低的東北地區(qū)（除2008年6月份達327元，1-5月均低于300元）也有12%以上漲幅。
　　
　　隨著新項目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，公司在華北區(qū)域優(yōu)勢不斷鞏固，東北和西北市場占有率不斷擴大，公司的市場競爭力將不斷增強。2009年6月公司首次在煙臺布點，可能預(yù)示公司將逐步進軍華東--中材集團與中國建材集團和海螺集團開始正面短兵相接，將推動水泥行業(yè)的進一步整合。產(chǎn)業(yè)整合有利于大型水泥企業(yè)，作為北方水泥“霸主”，雖然東北擴張受阻，但西北和華北固定資產(chǎn)投資速度高于全國平均水平，公司未來業(yè)績增長可望保持行業(yè)領(lǐng)先。
　　
　　據(jù)披露，公司預(yù)計前三季度盈利同比增長50%-100%。除了上半年新建項目陸續(xù)達產(chǎn)增效，下半年湖南臨澧、山西聞喜等項目將正式投產(chǎn)，公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模將進一步擴大，所在區(qū)域水泥價格也有望保持高位。
　　
　　對公司而言，2007年以前西南地區(qū)一直是空白點，但從2008年開始，公司不斷加大對西南地區(qū)的投資。不過由于境內(nèi)產(chǎn)能擴大和外省廉價水泥涌入，近期四川水泥價格急跌，將對公司產(chǎn)能在下半年釋放后的效益產(chǎn)生一定不利影響。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，2009年3月份前，四川本地散裝水泥價格在520～540元/噸，但6-7月已降至400元/噸。未來海螺水泥和華新水泥等外省企業(yè)以及峨勝水泥為首的本土企業(yè)仍將逐步釋放產(chǎn)能，價格戰(zhàn)在四川甚至重慶等鄰近省份將難以避免。
　　
　　2009年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.19億元，歸屬于母公司所有者凈利潤3.06億元，分別同比增長28.03%和97.95%；基本每股收益0.2519元，每股凈資產(chǎn)5.04元，凈資產(chǎn)收益率5.00%。

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