基建投資下半年有望提速

多項(xiàng)政策持續(xù)發(fā)力下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用逐步提升。盡管旅游消費(fèi)增速有所放緩，但服務(wù)消費(fèi)活動(dòng)的持續(xù)回暖，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的改善起到了重要助推作用。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為66.6%，前5個(gè)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速比一季度加快3.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)服務(wù)性消費(fèi)增勢(shì)良好、大宗消費(fèi)蓄力回升等特點(diǎn)。

不過(guò)，受房地產(chǎn)投資疲弱影響，6月主要建筑材料價(jià)格繼續(xù)回落，這表明建設(shè)需求依然比較疲軟，建筑業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）的變化也印證了這一預(yù)判。從數(shù)據(jù)變化看，PMI已經(jīng)從3月的 65.6%連續(xù)下滑三個(gè)月，6月的PMI為55.7%，比上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)認(rèn)為，今年以來(lái)，房地產(chǎn)投資疲軟導(dǎo)致建設(shè)活動(dòng)持續(xù)趨緩，但在基礎(chǔ)設(shè)施投資及季節(jié)性需求走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)下，基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)建設(shè)活動(dòng)或?qū)⒃谙掳肽曛匦绿崴佟?/p>

房地產(chǎn)投資疲軟

“在房企資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有充分修復(fù)的情況下，地產(chǎn)企業(yè)‘回款-拿地-開(kāi)工-交付-銷(xiāo)售回款’的循環(huán)仍有不順暢的地方，這在一定程度上降低了企業(yè)拿地及新開(kāi)工意愿?！睂?duì)于房地產(chǎn)增速不及預(yù)期，中誠(chéng)信國(guó)際董事長(zhǎng)兼總裁閆衍如此總結(jié)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～5月，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比降幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)仍較低迷。與之相應(yīng)的是，1～5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%（按可比口徑計(jì)算），其中住宅投資34809億元，同比下降6.4%。

一位金融從業(yè)人士表示，房地產(chǎn)投資具有高杠桿屬性，因此與貨幣政策緊密相關(guān)，在市場(chǎng)預(yù)期并不樂(lè)觀的背景下，房企投資也會(huì)比較謹(jǐn)慎，而對(duì)入市節(jié)奏更多會(huì)選擇觀望，這會(huì)放緩整體的投資進(jìn)度。

受房地產(chǎn)投資拖累，建筑業(yè)細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)顯示，6月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，建筑業(yè)新訂單指數(shù)為48.7%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；投入品價(jià)格指數(shù)為51.8%，比上月上升7.1個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)為51.6%，比上月上升4.7個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人員表示，從市場(chǎng)預(yù)期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.3%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，但今年以來(lái)始終位于60%以上的高位景氣區(qū)間，這意味著，建筑業(yè)企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心較強(qiáng)。

針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，逆周期調(diào)節(jié)備受關(guān)注，其中政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等準(zhǔn)財(cái)政工具也成為重要的增量資金來(lái)源。

記者了解到，去年中央曾投放兩批金融工具，合計(jì)規(guī)模為7400億元，這有效補(bǔ)充了一批項(xiàng)目的資本金來(lái)源。對(duì)于今年是否會(huì)投放的話題，《2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，將持續(xù)發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具作用。

國(guó)盛證券研報(bào)分析稱(chēng)，從上述執(zhí)行報(bào)告看，預(yù)計(jì)政策性開(kāi)發(fā)性金融工具有可能在下半年入市，這成為穩(wěn)增長(zhǎng)的資金來(lái)源。從規(guī)模上看，預(yù)計(jì)今年的額度會(huì)與去年持平，甚至高于去年。

政策持續(xù)發(fā)力

基于房地產(chǎn)投資現(xiàn)狀，市場(chǎng)認(rèn)為，從投資形態(tài)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用下半年將會(huì)比較顯著。

進(jìn)入7月份，新疆地區(qū)發(fā)布年內(nèi)基建項(xiàng)目推進(jìn)情況。統(tǒng)計(jì)顯示，新疆地區(qū)基建項(xiàng)目投資增速明顯高于全國(guó)水平。1～5月基建同比增速達(dá)33%，顯著高于同期全國(guó)表現(xiàn)。其中，南疆區(qū)域補(bǔ)短板具有明顯的貢獻(xiàn)作用。

光大證券分析認(rèn)為，當(dāng)前南疆區(qū)域在大力發(fā)展水利、交通領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了硬件基礎(chǔ)。

除了新疆外，各地也陸續(xù)開(kāi)始披露大項(xiàng)目的推進(jìn)進(jìn)度。

從福建省交通運(yùn)輸廳近日公布的消息看，今年5月，福建全省公路水路交通投資完成88.78億元，同比增長(zhǎng)11.8%。1～5月累計(jì)完成投資458.76億元，同比增長(zhǎng)4.4%，超序時(shí)進(jìn)度4.2個(gè)百分點(diǎn)。

重慶市發(fā)展改革委披露稱(chēng)，1～5月重慶基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)9.8%，高于全國(guó)水平2.3個(gè)百分點(diǎn)，其中交通投資同比增速達(dá)10.9%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛介紹，今年以來(lái)，大項(xiàng)目投資帶動(dòng)作用增強(qiáng)。前5個(gè)月，計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目完成投資同比增長(zhǎng)10.2%，高于全部投資4個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為83.3%，比前4個(gè)月提高2個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn)。

從市場(chǎng)人士反饋的信息看，受大項(xiàng)目帶動(dòng)影響，下半年投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，作為拉動(dòng)內(nèi)需的根本動(dòng)力，穩(wěn)投資是保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，和其他行業(yè)相比，制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)投資增速通常比較快。

一組數(shù)據(jù)也印證了羅志恒的判斷。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前5個(gè)月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.6%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)20.5%，總體看，今年以來(lái)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速持續(xù)保持在20%以上。

羅志恒解釋?zhuān)行顿Y和有收入支撐的消費(fèi)都是擴(kuò)大內(nèi)需的抓手，投資活動(dòng)容易在短期形成經(jīng)濟(jì)需求，一般情況下，制造業(yè)投資尤其是中下游的制造業(yè)投資更多是競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的市場(chǎng)化行為，政策的傳導(dǎo)渠道較長(zhǎng)，市場(chǎng)影響相對(duì)有限。

結(jié)合國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，未來(lái)具備條件的政策措施要及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施，同時(shí)加強(qiáng)政策措施的儲(chǔ)備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

“除了政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度在下半年也會(huì)加大，而專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏再次提速會(huì)成為大概率，這些舉措將提升基建投資增速邊際回升?！币晃回?cái)稅人士預(yù)測(cè)。